文/乐居财经 靳文雨
作为和华为深度捆绑的智能汽车制造企业，小康股份（601127.SH）在资本市场一直被称为华为的整车制造厂。去年四月，旗下主力车型赛力斯入驻了华为在主流商圈核心地段的门店，销量也随之提升。
其最新公布的年报数据显示，2021年，小康股份新能源汽车销量及收入均呈倍数增长，其2021年全年新能源汽车销量为41440辆，同比增长104.39%，新能源汽车销售总收入为44.98亿元，同比增长128.8%。
小康股份2021年新能源汽车销量占公司整车销量的比例为15.5%，同时新能源汽车销售收入占公司主营业务收入的比例更是上升至26.9%。其正逐步转型成为一家以新能源汽车为核心业务的科技制造企业。
2021全年，小康股份实现营收167.18亿元，同比增长16.89%；归属于上市公司股东的净利润为亏损18.24亿元，与2020年的亏损17.29亿元相比，有所扩大。
小康集团轮值董事长张正萍在一封内部信里，着重强调了小康新能源战略转型的决心。“没有壮士断臂、刮骨疗伤的决心，小康就不可能真正完成转型。”
两年亏损35.53亿元
小康股份在公告中指出，虽然2021年赛力斯新能源汽车销量较上年同期有所增长，但销售尚处于爬坡阶段，固定资产、无形资产摊销增大，研发投入、人工成本、营销渠道建设费用的持续增加，导致该业务板块影响归属于上市公司股东净利润约-14亿元。
事实上在2020年，开始打造赛力斯的小康股份就出现了由盈转亏，亏损超17亿元。仅两年时间，小康股份的亏损累计高达35.53亿元。
对身处转型关键阶段的小康股份来说，遭遇亏损或许并不令人惊讶。一方面除豪华品牌之外，近年来各类型传统燃油车消费均呈现快速下滑趋势，尤其是原材料价格上涨和缺“芯”之困，令主机厂优先供给更具前景的新能源车型，进一步加大了传统燃油车市场压力。
乘联会数据显示，2019-2021年乘用车传统燃油车市场分别下滑8%、8%、6%，小康股份的传统燃油车业务在上述背景下同步承压。事实上，也正是预见到了传统燃油车的未来趋势，小康股份比其他同类公司更早地迈向了新能源方向。
另一方面，市场普遍预期新能源汽车将保持高速增长，但新能源汽车赛道的烧钱能力同样有目共睹。据了解，小康股份的新能源汽车业务近三年分别亏损了9.4亿元、12亿元、14亿元。
小康股份表示，2021年公司在新能源车销售、研发、营销渠道等领域的建设费用持续增加。从具体支出项目来看，因为塞力斯新车型的上市，无论是三包费、销售服务费还是广告宣传费，都较去年有了大的增长，此外还新增了形象店建设费，为7476.5万元。
据财报数据显示，小康股份在2021年的销售费用合计为12.8亿元，增长了75.69%，在各项费用支出中的增长幅度最大。
此外，小康股份2021年的研发投入达19.49亿元，占营收11.66%。2021年末，小康股份的研发人员总数较上年同期增加1137人，同比增长60.41%。
据了解，在过去6年内，小康股份已累计投入近100亿的资金用以研发新技术，研发投入常年占当期营业收入的10%以上。
毛利率“断崖”
2021全年，小康股份实现营收167.18亿元，同比增长16.89%，而营业成本为160.88亿元，同比增长17.86%，营业成本增速高于营收增速。
具体来看，汽车产品的营业收入为144.2亿元，同比增长18.13%，营业成本为141.1亿元，同比增长18.19%。汽车零部件产品的营业收入为9.07亿元，同比增长128.36%，营业成本为8.1亿元，同比增长168.08%，营收增速均不及营业成本的增速。
2021年，小康股份的销售毛利率为3.77%，较去年同期下降了0.79个百分点。其主营业务的毛利率为3.02%，同比减少0.71个百分点。其中汽车零部件的毛利率下滑最为严重，相较于去年同期减少了13.25个百分点。
从近五年的毛利率水平来看，小康股份的毛利率在2018年时处于23.86%的高值，而到了2021年，下滑了超20个百分点，跌至近五年来的最低值。
募资加大技术投资
从资产负债表来看，截至2021年末，小康股份的流动资产为146.68亿元，同比增长了51.19%。其中货币资金为58.32亿元，相较去年同期的29.32亿元大增98.94%；应收账款为9.97亿元，同比增长48.37%；存货为27.73亿元，同比增长40.49%。
报告期末，小康股份的流动负债为189.24亿元，同比增长了16.48%，高出流动资产42.56亿元。其中包含短期借款21.09亿元和一年内到期的非流动负债5.95亿元。
财报显示，2021年小康股份的资产负债率为75.86%，2017年-2020年，小康股份的资产负债率分别为75.44%、72.92%、73.76%、78.61%，长期保持在70%以上，相对于同行业而言，这一数值偏高。
财报数据显示，2021年小康股份经营活动产生的现金流净流出9.87亿元。其表示，经营活动产生的现金流量净额与上年同期减少，主要系本期支付原材料采购款增加以及赛力斯板块研发及生产人员薪酬增加所致。
据了解，2021年小康股份支付给职工以及为职工支付的现金为17.34亿元，同比增长了30.95%，支付其他与经营活动有关的现金为37.35亿元，同比增长了93.85%。
此前，小康股份曾披露2021年5月募集资金使用情况。数据显示，截至2022年1月4日，承诺赛力斯智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目投资的16.22亿元，已使用11.19亿。其中，10.63亿元用于赛力斯智能网联新能源系列车型开发项目；0.56亿元用于整车技术升级。承诺投资2.73亿的营销渠道建设项目，已使用650万元投资于线下店网。
值得一提的是，小康股份仍在不断加大技术投资规模。近日，小康股份发布公告称，拟募集不超过71.3亿元、总投资76.08亿元，用于电动化车型开发及产品平台技术升级、工厂智能化升级与电驱产线建设、用户中心建设及补充流动资金项目。
文章来源:乐居财经