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长城一季度财报发布,港股暴跌12%!

由 撒宏才 发布于 财经

日前,长城汽车公布2021年第一季度财报,数据显示,长城汽车2021年第一季度实现营业总收入311.2亿元,同比增长150.6%;归属上市公司股东净利润为16.39亿元,与去年同期-6.5亿元相比,扭亏为盈。报告期内,公司毛利率环比下滑至15.1%,净利率为5.3%,同比增长10.5%。

财报公布后,或因业绩不达预期,多家大行下调其目标价。中金将其目标价调至30港元,下调14.3%,花旗将其目标价调至24.9港元,下调30%。此外,财报发布后,长城汽车当日H股开盘后出行大幅下跌,当日跌幅超过12%,报收21.35港元/股,港股市值蒸发近100亿。

业界人士分析认为,业绩不达预期的原因主要有三点。

1、芯片短缺、原材料涨价导致整车成本上涨。

报告显示,长城汽车单车平均成本提升了1-2k左右。

全球芯片供应紧张已经持续一段时间,此前就有多家芯片供应商宣布涨价。2020年12月,意法半导体通知今年1月起涨价;荷兰恩智浦半导体公司也在去年11月宣布涨价,称由于上游供应商提高了价格,公司不得不将这些成本转嫁给客户。

近期,国内微控制芯片厂商灵动微电子、瑞芯微先后宣布,自 4 月 1 日起对芯片产品价格进行不同程度的调涨。同时,瑞纳捷半导体、敏矽微电子、辉芒微电子等厂商也先后发布产品涨价通知函。

行业内预测,芯片短缺影响至第二季度仍旧存在,但影响相对有限。

除芯片外,汽车塑料件、钢结构件、轮胎等零部件普遍涨价,汽车所需的碳素钢、锰钢、硅锰钢、铬锰、铬钒、铬钼钢、铬锰钒、硼钢等钢材的价格近来也在上涨。

2、产品结构变化,新产品盈利能力不足。

长城汽车逐渐完善产品矩阵,先后推出“柠檬”“坦克”“咖啡智能”三大技术平台,并发布多款车型。

4月19日,长城汽车宣布“坦克品牌正式独立运营”,主攻SUV市场,并推出坦克700、坦克800两款车型,分别定位机甲系列的旗舰车型,坦克800定位商务豪华系列的旗舰车型。

上海车展中,欧拉品牌中欧拉闪电猫、欧拉大猫等车型亮相;长城皮卡也展出了全尺寸皮卡、火炮、旅装炮、越野炮等多款产品;哈弗品牌带来了哈弗X DOG、新概念车哈弗XY、哈弗大狗2.0T等车型;WEY摩卡也于车展开启预售。

数据显示,2021年长城汽车总销量33.88万辆,同比大涨125 %,与此同时,长城汽车积极开拓海外市场,海外累计销售28,810辆,同比大增115%。

具体来看,哈弗为22.27万辆,欧拉为3.07万辆,WEY为2.60万辆,长城皮卡为5.94万辆,哈弗品牌仍旧是支撑销量的主力军,其次便是定位女性用户的欧拉品牌。

欧拉品牌3月共销售新车13,049辆,同比大幅增长1038%,环比增长77.0%,1-3月累计销售30,683辆,同比增1035%。有报告指出,欧拉品牌盈利能力较弱,且随着成本的提高盈利能力持续降低。目前,欧拉整体平均单车盈利 0.48万元,环比下降24.87%。

3、产能下降导致单车分摊成本上升。

根据莱特定律来看,“产能每增长一倍、成本就下降15%”。但因芯片短缺,产能一时间难以提升,此前,坦克300就因供销不平衡而紧急“停线提产改造”。

目前,长城汽车第八家整车工厂泰州工厂已竣工投产,欧拉好猫是其首款投产车型,已正式进入批量生产阶段,此外,坦克300也于近日恢复接单,工厂升级完成,随着产能的提升、成本的下降,或有望带动第二季度的业绩增长。

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