韭菜启示录——怎样避免被割韭菜？

主持人：阳光

编辑：张峥辉 章朋 陈东达 周瑾 蒋张妍（实习）

“关灯吃面”的故事听说过吗？这还要从一只啤酒股开始说起。

“重庆啤酒”出名的不是啤酒，而是一支号称能圆中国人诺奖之梦的疫苗。

1998年那个秋天，重庆啤酒拿下佳辰生物股权，开始研发治疗性乙肝疫苗。此后十三年间，靠着一个疫苗济世的故事，它的股价从13.66元一路涨至83.12元，狂翻20多倍，可谓炙手可热。重庆啤酒就这样乘坐着高科技研究的快车，在千禧年一路狂飙，只不过，驶出轨道也就是一夜之间。

2012年，一纸无效公告彻底撕碎了疫苗的幻梦，即刻引发重庆啤酒股价高台跳水，神马200多亿元市值都作了浮云。事实上直到事情败露前一年，不少券商报告仍在鼓吹这一研究的价值，清一色地为它标上“强烈推荐”。基金也一哄而上，其待遇有如众星捧月。只是前期有多热情，后期就有多惨烈。例如大成基金，在这场“豪赌”中累计损失达13.7亿元，其背后是无数小股民受到了惨重打击。

2010年，在大盘整体下跌的情况下，重庆啤酒年升幅达到了惊人的135.67%；2011年升幅也保持在31%的水平。仅仅凭着一句“前景可期”，股民们一激动，就把它捧成了两市罕有的牛股，却发现自己还是那颗无助的小韭菜。疫苗概念一旦破产，重庆啤酒随即跌停。真全都是泡沫，只一刹的花火。淘股吧上有人发了一篇文章，说自己吃了10个跌停，晚上只能“关灯吃面”。

究其根本，药品研发存在着重大的不确定性，属于高风险投资。但重庆啤酒长期释放疫苗研发的乐观预期，却少有发布明确警示，信息披露明显报喜不报忧。而像重庆啤酒这样披着“皇帝新衣”做着美梦的股票还有多少呢？

回望三十年来路，1994年上市的银广夏，在大坑里论资排辈，也算得上一个资深的“绩优”骨干。作为曾经的“中国第一蓝筹股”，银广夏自然也为股民们描绘过一幅业绩骄人，钱途无量的图景，是的都是套路。做软磁盘生意的银广夏，面对行业的激烈竞争，机智地选择了“退出群聊”，转型卵磷脂、姜精油等出口业务。不可思议的生产能力，贵如黄金的出口价格，眼花缭乱的暴利预期，这些让银广夏一时间成为传奇式的存在。

其1999年年报显示，公司当年创下了每股0.51元的盈利。这下股价立马闻风而动，应声而起，次年12月迎来完全填权后的37.99元新高，全年涨幅稳坐深沪两市第二的高位。然而仅仅八个月后，“只手遮天”的神话就沦为了“全面崩塌”的笑话。《财经》杂志一纸檄文让银广夏虚构财务报表夸大业绩的真相浮出水面。

股民们血本无归，按理说该痛定思痛。不料两个月后，股市再起风波，这回出事的可是有“中国农业第一股”金字招牌的蓝田股份，直接让部分准备偃旗息鼓的股民连遭败绩，贫穷的生活雪上加霜。蓝田倒了，而挖倒这座大山的，又是一篇600字小作文。业内学者直指蓝田业绩造假，根本无力还贷。换句话说，这种乱抬股价的行为简直是空手套白狼。最终作为证券市场上惊天动地的欺诈案罪犯，蓝田股份也在强制停牌中落下帷幕，引人唏嘘。

在治理层面，相关部门继续加强市场风险管控责无旁贷。而在个人层面，做好公司财务状况审查，作为对公司财务真实性审查的补充，也是分内的事。上面这两起悲剧，可以说是本世纪初松弛的审计监管和粗放的股市运营模式生出的丑孩。2020年了，类似千山药机造假四年暴跌退市的消息却也还在刺激大伙儿的神经。公司财务状况的真实性问题，真是股票市场永恒的主题。

放眼未来，今年的A股市场还会搞大新闻吗？看看獐子岛，又新晋了网红。这次不是因为扇贝又跑了冻死了饿瘦了，而是獐子岛股价竟然开始了持续大涨。想来原因有二，一则是有盈利，据《2020年半年度业绩预告》公司上半年以盈利3000万元–4500万元转败为胜；二则有新人，新董事长走马上任，又给了市场新的期待。从6月30日到7月30日，该股最大涨幅达到127.27%。

众所周知，财务造假老早就成了獐子岛的驰名商标。不过证监会这一鞭子似乎没抽到位，股民也就开始了“选择性”遗忘。谁还记得五十天前它刚吃了证监会的行政处罚和市场禁入警告呢？投资者的巨额索赔还在前头招着手，獐子岛到底是独角兽还是个小怪兽？

扣除非经常性损益，獐子岛事实上并没能摆脱困境，其经营仍处在亏损状态。“零容忍”的措施何日真正落地，是个未知数。但四伏的危机随时可能把獐子岛击倒，投资者更应该稳住心态，树立理性投资意识。扇贝溜了的把戏还能玩多久？恐怕很难说。不过参考诸多前辈，纸包不住火，还是那句话，投资有风险，入市需谨慎。