“择时”是我们最经常看到的一种投资行为。
比如,感到经济形势可能会不好,金融危机快要来了,于是有人会把股票卖掉，更有甚者则开始做空市场。
这就是一种择时。
那么，择时的本质是什么呢?
择时的本质其实是对市场、对接下来各种资产的表现一个短期或者长期走势的预测。
但是，择时还是很难的，无论是对于预测短期走势，还是预测长期走势来说。
我们来举一个栗子-----2008年的次贷危机，
受到美国房地长市场的次级贷款的拖累，一夜之间美股和全球市场相继崩溃。
但是你知道吗？那一轮经济危机的预兆，在2005年就开始显现了。
在整个2006年到2007年，市场上已经有不少声音说当时房地产市场的泡沫太大，会连累整个金融市场。
你说谁信啊？----大盘和房价蹭蹭的往上涨，你说要跌了，不打你都算你跑得快！
电影《大空头》，里面主角之一的原型迈克尔·巴里（MichaelBurry）
从2005年就开始做空次级贷款了，结果是他硬扛了两年多，直到2007年才赚到钱，中间的过程遭受了无数的质疑，要不是有对赌协议，投资人早就想撤资清算了事了。
在中国，2007年是一个疯狂的牛市，整个一年沪深300指数涨了160%多
想象一下，如果你判断稍微失误一点，在2007年就认为泡沫太大离开市场了，你整整一年就会看着市场上的所有人大赚特赚---这大妈的股涨停，那大爷的股涨个不停，见面了都不好意思和人家打招呼。
有人会说，如果我可劲儿的钻研技术，成了技术大牛，是不是就可以能准确的预判？
可以！投资界啥事都可能发生。好事儿可能是别人的，但坏事往往是自己的。
但是我可以很不负责任的哈里扛啊----
择时这件事之难，连最厉害的投资家都可能做得非常失败。
老虎基金的朱利安·罗伯逊（JulianRobertson）。
早在80年代，整个投资界最耀眼的明星不止巴菲特一个，还有被称作“对冲基金教父”的罗伯逊。他旗下管理的就是曾经大名鼎鼎的老虎基金。
这只基金的战绩如何呢？
来看2000年3月，罗伯逊给投资者的股东信里，第一段是怎么写的：
“1980年5月，ThropeMakenzie和我以880万美元的资本成立了老虎基金。18年后，当年的880万美元已经增长为210亿美元，增幅超过259000％。整个期间，基金持有人在扣除所有费用之后，所获得的年回报率高达31.7％。没有人比我们的成绩更好。”
接近20年里年化回报率31.7%，你一定明白这是个什么概念。
然而很少有人知道，这封股东信，也是朱利安·罗伯逊发给投资人的最后一封信。
在2000年5月，他就被迫关闭了老虎基金。
发生咩事儿了呢？
金融市场从98、99年开始刮起了“科技旋风”。那个时候最热门的就是互联网股票。
那时候几乎所有的互联网公司就只有一个概念，至于盈利，哼哼哼！
凭着噱头，炒概念，股价能翻好多倍。
罗伯逊显然认为市场的泡沫太大了。
于是他开始做空科技股。但在当时那个市场环境，再烂的公司股价也是飞涨，整个市场毫无理性可言。
结果由于做空这些股票，老虎基金损失惨重，老虎彻底被市场玩成了病猫。
等到了2000年2月底，老虎基金已经跌得不成样子。
基金越跌，投资者也越拼命地撤资。
仅仅一年多时间，老虎基金管理的资产就从巅峰的230亿美元狂跌到65亿美元。
到了三月，彻底扛不住了，干脆决定关闭基金。
但最令人唏嘘的是，
老虎基金是在2000年3月30日正式关闭的。
结果到了4月，
整个市场就开始暴跌，一个月就跌了15%，接下来两年跌了快80%。
就差一步，就那么一小步。
想想如果罗伯逊是在这个时候做空的，他的回报是难以想象的。
你看，判断和介入逻辑上完全没错，错的仅仅是择错了时。
择时就是那么的困难。
这也是所谓的价值投资一个最大的优势-----理论上，只要股价看起来便宜，所有低于某个水平的价格都是买入点。
而，技术派则是选择的是这么多价格里的最优价格。
想想一下，技术派其实需要最佳择时，也很可能是择时的受害者。
那该怎么做呢？