为什么高送转？这10家创业板公司这样回复
邱德坤
又到A股年报披露季，高送转行情令多家公司股价大幅上涨，也引来了监管密切关注。截至4月5日，10家创业板公司因发布高送转计划而收到关注函，需要说明发布相关方案的合理性。
高送转行情带来的赚钱效应到底有何特点？遭监管关注的10家创业板公司，又被提出了什么问题？
10家创业板公司发布高送转方案后收到关注函
高送转行情带来赚钱效应
2月8日晚间，爱美客拉开了今年的分红送转序幕。其发布的分红送转方案为：拟向全体股东每10股派发现金红利35元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
爱美客是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业，素有“女人的茅台”之称。在上述分红送转方案发布的第二天（2月9日），爱美客盘中一度涨停，最终收盘价报收每股1088.4元。至此，爱美客成为A股市场第3只千元股。
爱美客2月9日股价走势
在业内人士看来，通常发布高送转方案的公司，会被投资者认为向市场传递了未来业绩将高增长的信号，这有利于公司股价大幅上涨。
记者统计发现，包括爱美客、神宇股份、美瑞新材、晶瑞股份、卓胜微等创业板公司，在发布高送转方案后股价出现大幅上涨。
华金证券研报提到，A股投资者普遍推崇高送转。因为基于偏好低价股和短期炒作的逻辑，公司较大比例的高送转能吸引部分高风险偏好的资金。
而部分投资者对高送转行情的投资，主要有四个阶段：预期炒作、预披露、预案发布、填权行情。
创业板公司更有高送转动力
从计划实施高送转的创业板公司看，它们普遍存在资本公积金较高、未分配利润充裕、股价较高，但是股本规模小、业绩较好等特点。
以神宇股份为例，公司自2016年上市以来，收入、利润和净资产规模均有较大幅度增长，但是在累计现金分红4次、未实施送转股本的情况下，公司仅在2020年定增发行1457.73万股新股，当前的股本为9457.73万股。而公司的每股净资产，从2015年的4.038元增至2020年的9.5927元。
神宇股份认为，相比同行业上市公司，公司的股本偏低，不利于公司的市场形象和竞争力，导致公司存在扩大股本规模的实际需求。
从产业链的角度来看，神宇股份专业从事射频同轴电缆的研发、生产和销售，上游主要供应商包括多家国际大公司；在下游大客户招投标过程中，一些客户对公司规模、股本设置了门槛，由于公司目前的股本较小，与公司规模不匹配，不利于公司业务的开展。
截至3月19日，神宇股份及业内公司股本对比
神宇股份在回复关注函时提及，本次提议的利润分配及资本公积金转增股本预案，能够扩大公司股本规模，优化股本结构，有利于提升公司市场形象和竞争力，增强公司股票流动性。
增加股票流动性成为众多公司发布高送转的目的。
新产业2020年IPO后，截至目前有4120万股流通股，占公司总股本的9.99%。新产业表示，公司流通股占比较低且高股价的特点，不利于股票交易的流动性。为增加流通股数量，增强股票交易的流动性，公司计划以资本公积金向全体股东每10股转增9股。
4月2日，新产业股价走势
监管：是否炒作股价？
查阅上述10家创业板公司收到的关注函可见，对于这些公司发布高送转方案，监管要求公司说明实施该方案的合理依据、公司制定方案是否泄密，以及公司是否借此炒作股价？
例如，美瑞新材3月15日晚间发布利润分配预案显示，拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
3月16日，深交所下发关注函，要求美瑞新材结合所处行业特点、发展阶段、经营模式、最近两年收入及净利润增长情况、未来发展战略等事项，进一步说明利润分配预案的确定依据及合理性。
美瑞新材回复称，公司专注于热塑性聚氨酯弹性体（TPU）的研发、生产、销售和技术服务，产品广泛应用于3C电子、医疗护理、汽车制造等领域。目前TPU行业处于快速发展阶段，公司近两年业绩保持良好的增长态势。公司2020年营业收入约7.57亿元，同比增长16.71%；2020年归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比增长22.39%。
发布利润分配预案后，美瑞新材股价连续2日涨停，涨幅达44%。
美瑞新材3月16日股价走势
深交所要求美瑞新材，结合公司近期股价表现，以及限售股上市流通情况补充说明，公司是否通过披露利润分配预案来炒作股价和配合股东减持。
对此，包括美瑞新材在内的多家创业板公司，均在回复深交所关注函时否认了上述情形。美瑞新材称，虽然公司股价在公布利润分配预案后的几个交易日内大幅度增长，但利润分配预案的提议股东（即控股股东）、公司董监高所持公司股份均处于限售期内，且在预案披露前后3个月所持限售股的限售期未届满。