“虽迟但到”，消费高峰到来，酱香基酒涨价高达20％，16只概念股业绩增幅有望突破20％

临近酒水消费高峰期，基酒价格普遍上涨15%-20%。

据行业媒体报道，虽然不少酱酒产品在市面上已经动销不畅，但其基酒仍然走出了独立的上涨行情。随着时间进入12月份，临近元旦、春节等酒水消费高峰期，基酒市场供不应求，特级茅香、优级茅香、一级茅香等基酒价格上涨15%-20%已是普遍现象。

基酒价格上涨受多重因素影响。首先，“酱酒热”始于2018年，但酒企大规模扩产于19年-20年。酱酒生产具备周期性，酱酒企业在2023年之前都非常缺酒，产供时空错配引发基酒涨价；其次，原料、人力、环保等成本大幅上涨，对基酒价格形成推涨；此外，考虑到酱酒企业的竞争关系及未来品牌的占位和高度问题，不排除厂家跟风涨价的可能。

基酒供需紧张局面何时缓解？业内普遍认为，未来几年优质酱香基酒价格持续上涨将是大概率事件。预计2023年，主流酱酒企业的扩产产能开始释放；2025年，供需矛盾可以基本缓解。目前，酱香基酒价格上涨的连锁效应已传导至产品端，部分酱酒品牌已先后发出产品涨价通知。

天风证券认为，高端白酒龙头具备强壁垒，商业模式具备优越性，2022年业绩稳定性仍较强。目前市场对于产品提价、业绩高增的预期较高，高端白酒已经实现增速换挡，后续将主要以稳定经营为主，提升自身经营质量；短期内次高端白酒上涨的主要逻辑是对春节备货和明年一季度开门红的预期，长期来看依旧持谨慎乐观态度。

东亚前海表示，在消费升级大背景下，高端白酒呈现量稳价升趋势。上周泸州老窖通知，建议52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调70元/瓶。随着泸州老窖提价落地，五粮液及贵州茅台提价预期有望逐步落地，高端白酒景气度确定性较高。

与此同时，次高端白酒价格的天花板随着高端白酒价格带的上移而不断上移，市场空间不断打开；拥有较强品牌力以及渠道力的次高端白酒企业将会在更大程度上享受到行业扩容红利。

证券时报·数据宝统计，行情方面，白酒Ⅱ(申万)指数今年累计下跌1.49%，跑输同期大盘（4.38%）；成份股中，舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊、酒鬼酒累计涨幅居前，依次为173.7%、113.82%、53.62%、42.63%。从股价回撤角度看，顺鑫农业、五粮液、洋河股份领跌，较年内高位跌幅均逾30%；口子窖和迎驾贡酒近期市场表现良好，最新价距年内高位不足8%。

数据宝统计，白酒Ⅱ(申万)指数12月21日的滚动市盈率为48.38倍，共计7只成份股最新估值低于这一数值；五粮液和洋河股份两只千亿市值股包括在内，滚动市盈率分别为39.55倍和34.98倍。此外，机构预测16股全年净利润增长率高于20%，青青稞酒和舍得酒业有望翻倍，山西汾酒、老白干酒、顺鑫农业、水井坊的净利润增幅也有望突破50%。（数据宝 张智博）