会下金蛋的“母鸡”？工业母机概念大放异彩强势拉升！赛道加速如何布局？
今日A股市场一改颓势，早盘小幅低开之后，随后震荡走高，三大指数集体上涨。从板块表现来看，一个让人有点陌生的概念悄然跃于榜首——工业母机概念。点开一开，成本股倒不陌生，不少都是机械行业中的小巨头，其中华东数控一字板，秦川机床、环宇数控高开秒板，华辰装备、恒而达、海天精工、京山轻机、维宏股份、华中数控等涨幅居前。
工业母机概念强势领涨
数据来源：同花顺
首日概念——工业母机的“第一日开门红”
数据来源：同花顺
工业母机是什么？
提到工业母机概念，也许很多投资者都不太熟悉，甚至不少还是第一次听说，实际上他还有一个我们非常熟悉的别称——机床。机床是制造机器和机械的机器，主要有车床、铣床、刨床、钻床、镗床、磨床、制齿机等。工作母机制造业为各类工业提供各种机械设备，是构成现代工业的心脏，是机器制造业的主要生产品之一。工作母机类制造业是整个工业体系的基石和摇篮，处于产业链核心环节，决定着一个国家或地区的工业发展水平和综合竞争力。
机床详细分类展示图
资料来源：民生证券
“工业母机”为啥突然火了？
1.工业母机出现大幅涨停的原因首先是消息面催化。
消息面上，上周五国资委召开扩大会议，分析总结当前央企经济运行情况，研究部署下阶段重点工作。会议强调：要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关。
2.其次更根本的原因还是随着我国制造业的升级和复苏，我国对更高端的数控机床有了更大的需求。
我国是全球最大的机床生产国和消费国，19年我国机床产值与消费额分别为194和223亿美元，占全球产值和消费总额的23.06/27.19%，较排名第二的国家高出6.43/15.38pct。尽管市场规模庞大，但国内机床行业实力仍有待增强。
2019年中国机床消费额占比最高
资料来源：中国机床工具工业协会
从收入角度看，国内机床上市公司在营收规模上和国际巨头仍存在一定差距，有望出现核心资产。欧洲、美国和日本等制造业强国均孕育出了年收入百亿以上的大公司。我国是全球最大的机床市场，具备孕育全球龙头的土壤。
从行业竞争格局角度看，根据机床协会和国家统计局的数据，预计20年上市公司CR5的市占率仅为7.81%，国内机床厂商当前的市占率普遍较低，未形成明显的份额优势，行业竞争格局极度分散。而随着国有机床企业逐步退出竞争，国内市场竞争格局有望重塑，未来优质的民营龙头企业有望加快提升市场份额，并提高产品品质，成为能够与国际顶尖机床企业比肩的国产龙头企业。同时，伴随着下游产业升级推动高端机床国产化进程加速，未来，国内机床企业有望迎来良好的发展契机。
初见端倪，千亿赛道强势启动！
在资本市场，政策催化+逻辑闭环就足以支撑“母机概念”讲一个好故事，拉动一波上涨。但相比于短期情绪面的投资，我们更关注该赛道中长期投资价值，这个故事到底是昙花一现的空中楼宇？还是持续增长的黄金赛道？这取决于“逻辑利好”是否有在兑现。短期来看，制造业景气度回升，机床作为工业母机，将显著受益于下游行业的需求回暖；长期来看，下游产业升级叠加十年更新周期将至，机床行业需求有望迎来新一轮爆发。
1.短期来看，国内制造业景气度复苏推动机床需求放量，对相关企业业绩形成强力支撑。
当前，国内机床行业需求持续向好。机床需求放量，主要源自于制造业行业景气度高企的背景下，行业固定资产投资持续提升。根据国家统计局数据，21年6月，国内PMI指数为50.9%，连续16个月处于荣枯线以上，在此背景下，国内制造业固定资产投资持续回暖，21年1-6月，国内制造业固定资产投资累计同比达19.2%。短期看，制造业固定资产投资持续回暖，将有力推动机床需求不断释放。
PMI连续16个月处于荣枯线以上
资料来源：国金证券
2.十年更新周期将至，下游产业升级加速存量机床升级换代。
机床一般使用寿命为10年，而上一轮产量高峰期为11-14年。在制造业企业盈利状况的改善以及资本开支的逐步回升的背景下，随着十年的更新周期的到来，前期被抑制的机床更新需求有望得以充分释放，行业的景气周期有望被进一步延长。与此同时，近年来，随着下游汽车、3C、航空等领域的产业升级，加工材料和加工工艺，都对机床的加工提出新的要求，由此，也进一步加速存量机床的升级换代。
赛道加速如何布局
我们认为，随着机床行业开始陆续进入更新替换周期。未来我们可以从两个角度选股：1.国内企业补短板与民营主导同步进行，优质的民营机床公司将脱颖而出，接力国营机床完成替代，具备品牌效应和技术优势的机床企业将有望在新一轮周期中深度受益。2.传统机床走向数控化、伺服化，加工部件的精细化要求驱动国产机床从二轴、三轴向四轴、五轴机床的发展。
建议关注：
（1）加工中心：国盛智科（688558）、海天精工（601882）
（2）五轴机床：科德数控（688305）
（3）成形机床：亚威股份（002559）
（4）其他相关：创世纪（300083）、浙海德曼（688577）
越声理财投研部
2021.08.23
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