这一细分龙头已配套特斯拉全系车型，在手订单高达75亿
均胜电子：新增130万辆BMS订单！这一细分龙头已配套特斯拉全系车型，在手订单高达75亿，还与造车新势力强强联合，明年开始量产。
均胜电子着力整合汽车安全业务，利润率有望逐步改善；以JSS为基拓展新能源、智能网联、智能驾驶领域，有望夺取车载智能时代竞争高地。未来随特斯拉逐步落地，以及汽车新能源化，均胜于智能网联、电控等方面的优势有望加速释放，步入快速成长通道。
公司深度绑定优质合资客户，旗下汽车安全、座舱电子、BMS、V2X等业务优势明显。未来一方面受益于安全业务的经营效率改善，盈利能力有望起底回升，另一方面，受益于大众等核心客户在智能座舱、电动化领域的车型升级，公司电子与智能网联业务有望实现快速发展，带动业绩与估值中枢的双重提升。
核心逻辑：
1、子公司完成股份制改造，车联业务整合进一步升级
11月26日，公司公告拟出售控股子公司均胜群英51%股权，受让方为香山股份，交易对价20.4亿元。截止3季度均胜群英净资产约14.2亿元，权益价值评估约41.4亿元。天风证券表示若交易完成，公司在手现金及等价物将超70亿元，将进—步降低质押和债务压力。
12月24日，公司公告：均联智行完成股份制改制，同时由公司和均联智行高管组成的宁波均嬴、宁波均行对均联智行共计增资4251万元。本次股改将进—步整合智能车联业务板块资源，完善治理结构，提高管理效率，增强均联智行资本实力，并为其在自动驾驶、5G-V2X和车载信息系统等领域业务的发展做好准备。此次增资将进一步提升管理层的积极性，为均联智行长期发展提供有力保障。
2、配套特斯拉全系车型，在手订单达75亿元
2019年，负责汽车安全业务的子公司均胜安全在上海临港新设立了安全产品工厂，配套特斯拉全系车型。今年2月，公司正式确定为国产特斯拉Model 3和Model Y提供方向盘、安全气囊等被动安全产品。据公司测算，该项目新增订单金额15亿元，生命周期约为3~5年，从2020年开始供货，目前共获得特斯拉相关产品订单额为75亿元。后续随着特斯拉国产化程度的不断提升，均胜安全有望获得更多订单。
3、斩获130万俩BMS订单，预计明年开始量产
均联智行是负责公司智能车联业务的子公司，近年来该领域持续技术突破。2020年公司切入到日系和本土头部主机厂，在V2X领域成果陆续落地，2020Q3新获蔚来汽车5G-V2X项目定点，首个V2X订单预计2021年量产，项目金额约6.6亿元。
此外，公司今年获得大众汽车中国区MEB平台新增车型130万俩的电池管理系统(BMS)业务订单，预计于2021年8月开始量产。公司作为全球第三方电池管理系统龙头，目前已累计给国内MEB平台订单供货订单超过100亿元，预计未来三年BMS业务收入复合增速有望达到70%，且随着中国区新能源热管理业务放量，盈利提升。
风险提示：1)汽车安全业务整合不及预期；2)新兴领域发展慢于预期；3）海外疫情反复。