文 | AI财经社 王超
2月24日晚，小家电企业苏泊尔（002032.SZ）发布业绩预告，其营收、净利润双双下滑。数据显示，苏泊尔2020年实现营业收入为185.97亿元，同比下滑6.33%；净利润为18.49亿元，同比下滑3.69%。
苏泊尔公告解释称，业绩下滑与新冠疫情有关。但事实上，苏泊尔的业绩疲软在2019年就已有所表现。作为昔日传统小家电巨头，在疫情以及不断变化的消费环境下，增长乏力难题显现。
8年来首次“双降”
苏泊尔业绩发布后首日，截至收盘，苏泊尔跌幅达5%，股价报收76.89元/股。26日，股价延续之前跌势，截至收盘，苏泊尔下跌达2.07%，股价报收75.3元/股。而这一切或与苏泊尔发布业绩不无关系。这也是其8年来，营收、净利首次出现“双降”。
苏泊尔的发展疲软在2019年就已有所显现。2019年，苏泊尔营收增长11.22%，增速三年来最低；扣非净利润增长14.65%，为五年来最低。
彼时，苏泊尔在年报中公告解释称，公司在不断拓展新渠道。在三四级市场方面，苏泊尔继续积极推动并进一步深化三四级市场发展战略，在人员布局、产品研发、市场资源、渠道客户扶持等方面加大投入，不断提升终端覆盖率、覆盖密度及单店销售产出。
同时，电商渠道层面的拓展也在不断深入，苏泊尔持续加大电子商务建设，并开发网络直播，进入社交电商，电商渠道在苏泊尔整体销售中的占比持续提升。
但是从业绩增长来看，这显然不易。家电行业分析师刘步尘向《财经天下》周刊分析称，苏泊尔在小家电市场是偏传统、起家于线下的企业，且整体以厨房小家电为主，转型并拓展线上渠道并不占绝对优势。与大型家电不同，其还可以通过送货上门和安装服务建立竞争壁垒。
就在前几日，苏泊尔还因信披违规收到了深交所下发的监管函。信息显示，苏泊尔从2019年起通过开展"预付款融资模式"业务为公司经销商提供担保。基于这样的协议，公司2019年及2020年所需承担的最大差额补足责任分别为3.27亿元、2.64亿元，占2019年度经审计净资产的比重分别为5.53%、3.86%。对上述担保事项，苏泊尔未按规定履行审议程序和信息披露义务，直至2021年1月20日才召开董事会补充审议上述事项并公开披露，深交所认定其违规。
就此，香颂资本执行董事沈萌表示：“这种三方行为，等于是由上市公司替经销商在银行进行担保借款，用于经销商采购自己的产品，形成自己的业绩，严格来说有人为制造业绩的嫌疑，可能造成市场质疑其业绩真实性，进而影响股价。”
巨头、新入局者盯上小家电
当下，小家电市场主要分两派，一类是苏泊尔、九阳为代表的传统企业，另一类则是小狗、小熊以及北鼎等代表的新兴品牌。
浙江苏泊尔股份有限公司（SUPOR）于1994年成立，总部位于浙江杭州。2004年，苏泊尔在深交所上市，成为中国炊具行业首家上市公司。目前苏泊尔拥有炊具、厨房小家电、厨卫电器、环境家居电器四大领域。
其中，苏泊尔的产品可以粗略分为两类：炊具和电器。炊具是指炒锅、压力锅、煎锅、汤奶锅、蒸锅、陶瓷煲、水壶等；而电器构成相对复杂，包含厨卫小家电，厨卫电器和生活家居类电器三类。
苏泊尔目前收入占比最高的就是电器产品。2019年年报数据显示，苏泊尔电器产品收入135.2亿元，占总收入比重高达68.12% 。
而炊具则一直不温不火。数据显示，2016年苏泊尔炊具业务为负增长，电器业务收入增长贡献率超过100%；2017年、2018年，虽然炊具业务恢复增长，但对收入增长贡献率均不超过30%，而电器业务收入增长贡献率均超过70%。
不过，小家电是一个低门槛的行业，竞争者众多。正因如此，苏泊尔的优势也不断被小熊、小狗等新兴品牌以及美的、格力等巨头所侵蚀。奥维云网市场监测数据显示，2019年苏泊尔厨房小家电九大重要品类合计市场份额居行业第二。但2020年疫情期间，苏泊尔的市场份额已逐渐被美的、九阳所赶超，甚至也不得不面对部分新品牌的环伺和挑战。
在刘步尘看来，网红类小家电其实都是小米模式的模仿者。但眼下的小米已是研发居于核心。苏泊尔亦如此，未来需要加大研发投入，从而提升产品核心竞争力。
“短期内转型不易，苏泊尔亟待构建增长的护城河。网红小家电依靠爆款实现销售增长，短期内的竞争原则是快鱼吃慢鱼，长期则是大鱼吃小鱼。同时，家电业由于门槛低，极易引发价格战，这容易拉低行业的平均毛利率。”刘步尘进一步说。