撰文 / 胡文柳
编辑 / 杨洁
想要投资金融理财产品“躺着赚钱”的东阿阿胶，在股东大会上却碰到了“硬茬”，中小股东们现场投出了近50%的反对票。
6月30日，东阿阿胶发布2021年度股东大会决议公告显示，在“关于投资金融理财产品议案”投票环节，中小股东总表决情况中，投反对票的占出席会议的中小股东所持股份的49.74%。
这不是东阿阿胶第一次出台理财议案。据《财经天下》周刊不完全统计，自上市以来，东阿阿胶先后六次出台理财议案，前五次理财议案在审议过程中，大部分中小股东表示支持，反对的占比从未超过半数。
2022年一季报显示，东阿阿胶账上现金较为充沛，货币资金有38.07亿元，短期借款和长期借款均为零。但为什么，这次拿出25亿元理财的议案，这么多中小股东“不答应”了?
(图/视觉中国)
近半数中小股东，投了反对票
6月29日，东阿阿胶召开股东大会，出席的股东或股东代理人共计65位，会议持续的六个小时内，一共进行了11个议案的表决。虽然所有议案最终都表决通过，但是，董事会和中小股东就部分议案在表决途中出现了严重分歧。
早在3月26日，东阿阿胶就发布了《关于投资金融理财产品的议案》。根据议案内容，东阿阿胶会使用不超过25亿元自有资金，去购买银行理财产品，主要是一些保本型银行结构性存款产品或低风险等级的银行理财产品，而且本次购买理财的受托方均为国内商业银行，不包括关联方珠海华润银行。
当时，对该议案，董监高全员赞同，三位独立董事更是公开表示:本次投资金融理财产品是在满足公司生产和发展的前提下，为提高资金使用效率和收益而开展的理财业务，“在风险可控的前提下可为公司和股东创造更多价值”。
没想到，这一议案在2021年度股东大会上却被半数中小股东表示反对。中小股东总表决情况显示，反对2285.45万股，占出席会议的中小股东所持股份的49.74%;同意2072.04万股，占出席会议的中小股东所持股份的45.09%;剩下的弃权。
一名线下参会股东向《财经天下》周刊表示，在涉及投资金融理财产品议案的表决上，自己投的是弃权票。
今年1月10日，原东阿阿胶总裁高登峰调任东阿阿胶董事长，总裁一职由程杰接任。此前，程杰历任华润三九OTC终端代表、999感冒灵产品经理、OTC销售市场部总监等职位。因此，这也是东阿阿胶新管理层上任后的第一次年度股东大会。
前述股东表示，在大会期间，东阿阿胶的服务人员带着股东们参观了阿胶博物馆和生产车间，总裁程杰还和股东们握手、合影。可是，审议的最终决定权，被大股东牢牢抓在手里，中小股东的意见终究是“蚍蜉撼大树”。总表决结果显示，同意2.30亿股，占出席会议所有股东所持股份的90.1153%，包括高登峰、程杰等在内的高管均同意这一议案，“关于投资金融理财产品的议案”还是审议通过。
(图/视觉中国)
上市公司买理财产品不是什么新鲜事，Wind数据显示，2022年上半年，共有906家A股上市公司购买理财产品，认购金额合计为5250.99亿元，去年同期，更是高达1058家。
东阿阿胶也早已加入了上市公司“理财大军”。去年3月份，东阿阿胶就曾审议通过2021年度“关于投资购买金融理财产品议案”，投入24.67亿元购买理财产品。年报显示，截至2021年底，公司理财产品的利息收入为6289.68万元，相当于“躺赚”全年净利润的14.62%。
东阿阿胶曾表示，投资银行理财产品可提高资金使用效率，充分利用公司现有的部分闲置资金，全面提高公司资金的收益水平。但没想到，时隔一年后，中小股东的态度就发生了改变。
在投资平台上，东阿阿胶的部分中小股东认为，公司的现金流应该拿来做大做强主业，而非买银行理财;投资银理财是“懒人做法”，充分表明公司管理层不思进取。在东阿阿胶的股吧里，有投资者直接表示:“清库存，拿着钱，就想着买理财产品?新上台的管理层是打算混日子吗?”
有业内人士认为，作为一家上市公司，只有当部分闲置资金不急于投入经营活动中，才会选择购买理财产品来获取部分短期收益。所以，东阿阿胶这时候买理财“不合时宜”，刚从困境中脱离，业务经营状况着实谈不上“岁月静好”。
东阿阿胶伤不起了
东阿阿胶在今年上半年刚刚经历了一次舆论风波。
今年3月2日，华润医药官网发布了一则消息，引爆了网络舆论。据华润医药披露，东阿阿胶原总裁秦玉峰涉嫌严重违纪违法，正接受公司纪委和山东聊城市监察委员会的审查与调查。而这则消息，也让刚刚从3年前的业绩“爆雷”中缓过来的东阿阿胶，再度处于大众的关注之下。
秦玉峰曾被誉为东阿阿胶的“灵魂”人物。其掌舵之后，不断抬高阿胶价格，也一度带来了公司的业绩持续增长。但在2018年，东阿阿胶被卷入“驴皮煮水”的质疑中;同时，伴随着市场饱和，公司的提价策略不再奏效，公司整体营收同比下跌。等到了2019年，公司业绩遭遇“雪崩”，全年亏损4.4亿元，净利润同比下滑121%。在这一年，秦玉峰在内的多位高管集体辞职。
在2019年度财报中，东阿阿胶将净利大跌归咎于“渠道库存持续积压”。于是，公司着手进行了“清库存计划”。2019年12月，东阿阿胶组建了以韩跃伟为首的管理队伍，分别在品牌、渠道和数字化等方面进行革新，意图将库存“清干净”，把业绩拉回正轨。
经过2019年、2020年的清库存行动后，在2021年，东阿阿胶稍稍恢复了元气。年报显示，公司实现营收38.49亿元，同比增长12.89%;实现净利润4.40亿元，同比增长917.43%。可是，与2018年超70亿元营收相比，仍然差距较大。
2022年新年伊始，东阿阿胶管理层再度发生变动。董事长韩跃伟急流勇退，原东阿阿胶总裁高登峰调任东阿阿胶董事长;“华润系”总裁程杰“空降”。
新领导班子上任之际，东阿阿胶股价曾出现一波小高潮。当时的资本市场对东阿阿胶的未来发展保持着高度期待，投资者们也寄希望于他们能带领东阿阿胶重回巅峰。可是，截至目前，新任管理层还没做出明显动作，在他们上任后的第一次年度股东大会，中小股东等来的却是一份25亿元的理财议案。“说不失望是不可能的，说没有落差也是不可能的。”有投资者表示。
在东阿阿胶这几年致力于“回血”时，阿胶市场也出现了新变化，市场规模和阿胶产量双双高涨。根据公开数据显示，从2020年到2021年，阿胶市场规模增长30亿元;阿胶产量增长270吨。其中，福牌阿胶更是压过了东阿阿胶，在产能、产量上都坐上了国内阿胶行业的头把交椅。福牌阿胶市场份额仅一年时间内，就从2019年的占比15%提升到了2020年的30%。
(图/视觉中国)
根据中康CMH统计，从阿胶行业企业竞争来看，2020年东阿阿胶占我国阿胶行业市场份额的49%，而在2019年时，东阿阿胶市场份额占比还超过60%。
在实现产量、销量双增长后，福牌阿胶已在加速业务扩张的脚步。据山东商报近期报道，福牌阿胶将“打造康养全产业链”。
反观东阿阿胶，还在想着用25亿元现金做理财，也难怪中小股东们“急了”。在投资者交流平台上，甚至有投资者抱怨称:“求求现在的管理层别耽误阿胶的发展了。”
此外，用25亿元买理财产品，相当于把东阿阿胶接近四分之一的总资产暴露在投资风险之下。在2021年，东阿阿胶全年净利润仅为4.40亿元。
二级市场上，程杰履新的半年时间里，东阿阿胶股价下滑约20%。截至7月5日收盘，东阿阿胶收报36.12元/股，市值为236.2亿元。