2023年2月23日佩蒂股份（300673）发布公告称富国基金卢子宸、杉树资产王琦、招银理财杨鈜毅、明世伙伴彭杨、凯思博投资王一凡、永禧资产王小慈 郑敏、雷钧资产周文心、财通证券王宇璇、汇丰前海证券沙弋惠、华夏基金林瑶、西南证券龙啸、蒙牛创投牛菲、红塔证券自营陈彦宁、茂典资产王晓璇、稷定资本王秋红、上海证券王盼 袁家岗 彭毅 李莉、兴合基金陈诚于2023年2月22日调研我司。
具体内容如下：
问：代理品牌的数量会有变化吗？
答：会大体保持当前的代理数量，今年国内市场的增量主要来自自有品牌，自有品牌有较高的毛利率。
问：能否分析下今年自有品牌的财务目标？
答：今年自有品牌的目标主要通过营业收入考核，其他目标有客单价、复购率、高端用户的增量等。自有品牌要通过加强供应链管理，降低成本，带动毛利率的提升。
问：国内市场的年度目标是如何拆解的？
答：我们通过分析每个业务线的增张空间设定总量目标，再拆解到每个品牌和产品品类，再具体分配到渠道和团队（小组），每个季度要进行复盘，跟踪目标完成进度，实现动态调整。
问：今年的海外市场预期怎么样？
答：我们一直在密切跟踪主要客户的库存水平，今年工厂和物流都比较正常，预期会实现一个稳定的增长。
问：自有品牌当前的毛利率水平怎么样？
答：线上线下毛利率水平差别较大，线上毛利率水平较 ODM零食出口业务高出较多。
问：新西兰工厂在哪个品类产品的生产上有优势？
答：新西兰工厂主要做高肉含量产品，牛肉、羊肉等原材料的品质较高。全球主要市场对新西兰宠物食品的认可度非常高，存在较高的原产地溢价。较国内生产的产品，差异化特征更加突出。
问：线下的模式是怎样的？
答：线下主要通过向 B 端供货，以经销的方式实现销售收入。线下会做连锁化渠道，在每个门店突出产品展示，体现我们的特色。
问：在宠物医院卖产品吗？
答：在宠物医院主要销售齿能这种偏向健康的产品，相对而言，门店和商超的销售量更大。
佩蒂股份（300673）主营业务：宠物食品的研发、生产和销售
佩蒂股份2022三季报显示，公司主营收入13.55亿元，同比上升48.01%；归母净利润1.58亿元，同比上升100.68%；扣非净利润1.63亿元，同比上升116.96%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.09亿元，同比上升149.49%；单季度归母净利润6746.32万元，同比上升391.48%；单季度扣非净利润7011.42万元，同比上升438.76%；负债率37.37%，投资收益-538.27万元，财务费用-5519.35万元，毛利率24.86%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为25.61。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佩蒂股份（300673）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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