海外市场大异动,股债被流言“双杀”?万科能抗住吗?

海外市场大异动,股债被流言“双杀”?万科能抗住吗?


最近的一件事,把全行业公认财务状况最稳健的优等生万科推上了风口浪尖,就是它的境外美元债出现了恐慌性抛售。十月下旬以来,万科面值100的债券,很多跌到三十多,四十多的,收益飙升到50%以上。不免让人联想到之前的恒大、融创、碧桂园,因为他们在出事之前,也都曾经出现过这个海外债券价格暴跌的预警信号。

以至于很多人担心起,万科是不是也会有什么风险?吓得万科再三站出来辟谣,表示自己的基本面没有任何问题,还搬出了国资股东的背书,字里行间都透露出自己绝对不会爆雷的坚定。

万科说的也是实情,在行业整体上涨的情况下,他们当前公司的业绩也一切正常。毕竟万科,可是中国房地产市场的压舱石,是唯一一个喊出活下去,主动降低自身负债率的房地产公认优等生。

那在这种情况下,为什么会引起海外市场的恐慌情绪呢?这个几次成功预判房企爆雷的债券收益率又是个什么东西?

我们先来说说债券价格和收益率的关系。

债券价格下跌,就说明大家对企业的预期较为悲观,投资者认为这个企业没办法成功兑付债券的概率越大的时候,就会卖出。而卖的越便宜,就说明悲观情绪越浓重。而相反的,债券收益率就会越高。债券价格跌的越狠,就等于债券收益率就越高。

而万科2023年1 - 9月份销售金额高达2806亿元,公司经营情况一切正常。那业绩正常的万科又怎么会引起市场的抛售呢?

这里我们就要说一个故事,三年前的时候,2020年,永煤债券爆雷,没有办法兑现,然后机构大量抛售,面值100的债券变成了10块钱的垃圾,此时,就有人蜂拥而至捡这10块钱的垃圾,3年后永煤债券全部100%兑付,3年翻了十倍,10块变成了100块。

今天,这个事情再度发生了。但这次,境外资本的最终目的可能不再是某一家。大家应该有这样一种想法,房地产商倒下了不少,但国企、央企还是可信的。而一旦万科倒下,带来的国资背景地产商的连锁反应。而房地产和地方财政的系统性风险,很有可能会传导到整个金融体系,那才是海外做空资金大去进入内地遍地捡便宜的时候。

大空头们的恶意进攻,对于国家来说都是难以抵御的,比如90年代的泰国、资历雄厚的日本央行。而一家地产公司,在恶意做空者面前就显得更加脆弱。

不过是不是海外资本做空,尚且是一种猜测。但可以肯定的是,在全球流动性持续紧缩的大环境下,境外资本从来没有放弃过做空。而我们国家也从来没放弃过防守,环境虽有压力,但对我们来说,有人在你面前负重前行,算得上是最好的结果。


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