中国经济网编者按：创业板上市委员会2021年第2次审议会议于2021年1月7日召开，深圳市金百泽电子科技股份有限公司（以下简称金百泽）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，准许上市。
金百泽主营印制电路板、电子制造服务和电子设计服务，业务分为印刷电路板（PCB）、电子制造服务（EMS）和电子设计服务三类。公司本次公开发行新股数量不超过2668万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，由爱建证券担任保荐机构。
招股书显示，武守坤直接持有金百泽3677.62万股股份，占本次发行前总股本的45.97%，为金百泽的控股股东、实际控制人、董事长兼总经理。武守坤为中国国籍，无境外永久居留权。
2017年至2020年上半年，金百泽的营业收入分别为46,319.58万元、53,370.37万元、52,408.90万元和26,845.77万元，净利润分别为3230.07万元、4012.53万元、4652.24万元和2145.47万元。
2017年至2020年上半年，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为33,568.07万元、37,046.02万元、40,099.68万元和23,407.29万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7860.33万元、3945.01万元、6114.25万元和2773.35万元。
2017年至2020年上半年，金百泽的主营业务收入分别为45,546.38万元、52,731.81万元、51,941.22万元和26,601.46万元，公司主营业务收现比率分别为0.74、0.70、0.77和0.88。
2020年1-9月，金百泽实现营业收入41,542.96万元，较上年同期增长9.64%；归属于母公司股东的净利润为3,686.99万元，较上年同期增长20.18%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3,347.42万元，较上年同期增长14.06%。
值得关注的是，2011年至2016年金百泽的营业收入分别为27,525.42万元、29,451.31万元、40,310.40万元、43,382.91万元、40,086.56万元、43,558.68万元，收入基本持平，公司存在业绩增长缓慢甚至可能大幅下滑的风险。
而1月7日上市委会议对金百泽提出的问询也集中在业绩增长方面。上市委要求公司代表说明公司提升竞争能力，应对业绩下滑风险的具体措施及效果；公司拟通过提升中小批量板产能及EMS产能的方式拓展业务所面临的风险及应对措施。
金百泽此次IPO欲募集资金4.93亿元，其中1.98亿元用于智能硬件柔性制造项目，4525.01万元用于研发中心建设项目，4950.00万元用于电子电路柔性工程服务数字化中台项目。其余2亿元计划用于补充流动资金，占公司全部募资总额的41%左右，而且比金百泽最近三年半的净利润总和还多5608万元。
金百泽的产品主要分为印刷电路板（PCB）、电子制造服务（EMS）和电子设计服务三类。2017年至2020年上半年，印刷电路板产品的收入占比分别为80.77%、80.14%、71.80%和71.75%，是公司最主要的产品。
2017年至2020年上半年，金百泽的主营业务毛利率分别为29.62%、27.91%、31.31%和27.49%，其中印刷电路板产品的毛利率分别为31.42%、27.99%、30.53%和27.85%。上述同期，同行业可比公司的综合毛利率均值分别为28.95%、28.97%、29.86%和29.60%。
招股书披露，金百泽生产印刷电路板（PCB）所需的原材料主要为覆铜板、半固化片、氰化金钾等，其中覆铜板2020年以来价格持续上涨。金百泽披露的数据显示，覆铜板的价格波动对公司净利润影响的敏感度较高，当覆铜板价格上涨10%时，公司利润总额将减少7.08%。
据工商信息（2010）深南法执字第03032号显示，金百泽董事长兼总经理武守坤曾被深圳市南山区人民法院强制执行一次，执行标的81369.56元。另外招股书中披露，报告期内金百泽遭到行政处罚12次，其中受到税务处罚10次，城市管理行政执法局处罚1次，环境保护局1次，合计遭罚人民币5.33万元及4万港元。
招股说明书披露，金百泽目前仍有一起未决诉讼。2017年深圳市安高科技术股份有限公司与金百泽签订两份《产品购销合同》，委托公司加工电路板。但是公司一直未能向安科高履行完毕交货义务，且违反加工流程未经原告验收同意，将56片PCBA误灌胶，该56片PCBA的物料全部报废，给安科高造成了巨大的损失。2020年6月4日法院一审判决金百泽向原告安科高赔偿损失43.57万元。
金百泽称上述诉讼尚未终审判决，出于谨慎性考虑，公司对2019年12月31日应收安科高货款105.79万元全额计提坏账准备，并差额计提预计负债40.11万元。
除了诉讼缠身，据匣子财经报道，金百泽的4家关联公司——深圳市奥龙腾科技有限公司、中银国际投资有限责任公司、深圳市多比数码技术有限公司和深圳市金泽创投资发展有限公司曾有被列入经营异常名录，而招股书中对此并未作出任何说明。
另据据经鉴上市公司课题研究组报道，金百泽有诸多关联关系疑似隐瞒。招股说明书披露，金百泽的孙公司惠州云创工厂曾参股优家科技、智芯科技、智音科技、不丢科技，这四家公司同为2016年7月11日注册成立，在报告期内又陆续注销。
“巧合”的是，据工商资料显示，惠州市启智星科技、惠州市智慧之星科技两家公司与上述四家公司同样成立于2016年7月11日，注册地址、电话均相同，且均在2019年10月9日注销。
启智星经理钟军曾在接受采访时表示，2017年初他通过朋友认识了云创工场和金百泽，但金百泽在2013年申请的一份专利中，钟军即是发明人之一，也就是说，钟军其实早就是金百泽员工，而惠州云创参股的智音科技其实也是金百泽员工李刚于2018年离职后所创立。
招股书显示，金百泽电子共设立了12家全资子公司、孙公司，其中西安金百泽电子、金百泽供应链、北京金百泽、云创工场和造物工场5家公司出现了净资产的大幅亏损。
金百泽的客户集中度不高，2017年至2020年上半年，来自于前五大客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为16.10%、15.89%、19.05%和7.41%，占比均不超过20%。同行业可比公司的的前五大客户销售收入占比平均为31.56%、31.64%和33.09%。
金百泽的客户多为小企业，2020年上半年公司50万以下的客户高达2263家，占比39.33%，500万以上的客户仅有6家。
其中金百泽2019年的第四大客户苏州和嘉汽车技术有限公司，公司对其销售金额为1263.69万元。但天眼查显示，苏州和嘉汽车于2017年11月1日因通过登记的住所或者经营场所无法联系的原因被列入经营异常名录，直到2019年5月22日才申请移出。另外苏州和嘉汽车的从业人数只有2人（2人缴纳社保），只有2人参保的公司就完成了1264万元的产品销售，令人疑惑。
财务数据方面，2017年至2020年上半年各期末，金百泽的资产总额分别为48,576.98万元、50,227.34万元、52,848.08万元和56,927.78万元，其中流动资产分别为29,188.75万元、31,356.77万元、34,545.85万元和38,276.40万元，占比60.09%、62.43%、65.37%和67.24%。
金百泽的流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、存货组成。2017年至2020年上半年各期末，公司货币资金分别为9443.44万元、10,552.30万元、6751.19万元和8314.64万元，主要是银行存款。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽应收票据金额分别为1298.42万元、1981.11万元、1423.61万元和577.46万元，为银行承汇票及商业承兑汇票。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽应收账款账面净值分别为13,507.01万元、14,680.60万元、17,101.43万元、20,282.07万元，占流动资产的比例分别为46.27%、46.82%、49.50%、52.99%，占营业收入比例分别为29.16%、27.51%、32.63%、75.55%。
上述同期，公司的应收账款计提坏账准备分别为986.30万元、1069.40万元、1337.63万元和1498.78万元。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的逾期应收账款分别为4833.34万元、6292.95万元、7141.30万元和7433.37万元，均超过同期的公司净利润3230.07万元、4012.53万元、4652.24万元和2145.47万元，逾期的应收账款占当期应收账款账面余额的33.35%、39.96%、38.73%和34.13%。
2017年至2020年上半年，金百泽的应收账款周转率分别为3.56次、3.53次、3.07次和1.33次，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为5.20次、4.87次、4.69次和2.45次。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的存货余额分别为2753.19万元、2758.37万元、2907.41万元、3487.15万元，主要由原材料、库存商品、在产品和发出商品构成。
上述各期末，公司计提的存货跌价准备金额分别为55.66万元、40.82万元、113.71万元和94.46万元。
2017年至2020年上半年，金百泽的存货周转率分别为12.62次、13.84次、12.64次和6.07次，同行业可比公司存货周转率均值分别为7.25次、6.82次、6.84次和3.65次。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的负债合计22,187.10万元、19,780.04万元、17,749.39万元和19,703.61万元，其中流动负债19,932.93万元、17,605.34万元、15,605.59万元和17,572.82万元，占比89.84%、89.01%、87.92%和89.19%。
金百泽的负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬等组成。
上述各期末，公司短期借款余额分别为6511.83万元、5165.84万元、828.33万元和1118.38万元，主要为保证借款、抵押加质押加保证借款和抵押加保证借款；应付票据分别为1724.07万元、1511.64万元、3218.54万元和1489.11万元，主要是购买原材料时开具的银行承兑汇票；公司应付账款余额分别为9103.18万元、8167.90万元、8120.82万元和11,893.08万元；应付职工薪酬分别为1281.37万元、1307.04万元、1468.90万元和1426.74万元。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的资产负债率（合并）分别为45.67%、39.38%、33.59%和34.61%，流动比率分别为1.46、1.78、2.21和2.18，速动比率分别为1.33、1.63、2.03和1.99。
上述同期，同行业可比公司的资产负债率均值分别为47.55%、39.24%、36.50%和40.13%，流动比率均值分别为1.52、1.82、1.95和1.74，速动比率均值分别为1.25、1.50、1.63和1.45。
电子设计制造的集成服务商登陆创业板
金百泽成立于1997年5月28日，公司主营印制电路板、电子制造服务和电子设计服务，业务可分为印刷电路板（PCB）、电子制造服务（EMS）和电子设计服务三类。
武守坤直接持有金百泽3677.62万股股份，占本次发行前总股本的45.97%，为金百泽的控股股东、实际控制人、董事长兼总经理。武守坤为中国国籍，无境外永久居留权。
业绩增速明显放缓
2017年至2020年上半年，金百泽的营业收入分别为46,319.58万元、53,370.37万元、52,408.90万元和26,845.77万元，净利润分别为3230.07万元、4012.53万元、4652.24万元和2145.47万元。
上述同期，金百泽的营业收入同比增长率分别为5.89%、15.22%、-1.80%和15.27%，净利润同比增长率分别为140.89%、24.22%、15.94%和36.29%。
2017年至2020年上半年，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为33,568.07万元、37,046.02万元、40,099.68万元和23,407.29万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7860.33万元、3945.01万元、6114.25万元和2773.35万元。
2017年至2020年上半年，金百泽的主营业务收入分别为45,546.38万元、52,731.81万元、51,941.22万元和26,601.46万元，公司主营业务收现比率（销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入）分别为0.74、0.70、0.77和0.88。
2020年1-9月，金百泽实现营业收入41,542.96万元，较上年同期增长9.64%；归属于母公司股东的净利润为3,686.99万元，较上年同期增长20.18%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3,347.42万元，较上年同期增长14.06%。
被深交所质疑成长性
值得关注的是，金百泽存在业绩增长缓慢甚至可能大幅下滑的风险。招股书披露，2011年至2016年金百泽的营业收入分别为27,525.42万元、29,451.31万元、40,310.40万元、43,382.91万元、40,086.56万元、43,558.68万元，收入基本持平。
2011年至2016年，金百泽的净利润分别为分别为2311.00万元、-684.21万元、611.93万元、1739.17万元、677.50万元、1340.87万元，
从客户结构来看，报告期内金百泽单家客户的销售规模较小，客户集中度较低，缺乏大客户对公司收入带来的巨大贡献，存在因客户流失尤其是未能获取大额订单导致的收入增长缓慢风险。
从行业空间来看，金百泽报告期内80%的PCB业务收入来自样板和小批量板，相比中大批量板市场规模，样板和小批量板市场容量有限，根据中国电子电路协会(CPCA)数据，2019年全国样板、小批量板市场规模约为396.69亿元。样板市场相对较小的市场规模将限制公司收入的增长幅度，可能导致公司收入增长缓慢甚至可能导致业绩下滑。
从竞争格局来看，我国PCB样板的竞争格局，呈现小而散的局面，公司在样板市场占有率也仅在2%左右，因为行业竞争格局金百泽收入可能无法实现大幅度快速增长甚至可能面临业绩大幅下滑的风险。
事实上，1月7日上市委会议对金百泽提出的问询也集中在业绩增长方面。上市委要求公司代表结合所处行业发展趋势及公司竞争优劣势说明：公司提升竞争能力，应对业绩下滑风险的具体措施及效果；公司拟通过提升中小批量板产能及EMS产能的方式拓展业务所面临的风险及应对措施。
上市募资4.93亿元 2亿元“补血”
金百泽此次IPO欲募集资金49,305.36万元，其中19,830.35万元用于智能硬件柔性制造项目，4525.01万元用于研发中心建设项目，4950.00万元用于电子电路柔性工程服务数字化中台项目，还有20,000.00万元用于补充流动资金。
值得关注的是，金百泽补充流动资金的募资额占公司全部募资总额的41%左右，并且2亿元比公司最近三年半的净利润总和还多5608万元。
印刷电路板业务占营收七成以上 公司毛利率变动不大
招股书显示，金百泽的产品主要分为印刷电路板（PCB）、电子制造服务（EMS）和电子设计服务三类。2017年至2020年上半年，印刷电路板产品的收入占比分别为80.77%、80.14%、71.80%和71.75%，是公司最主要的产品。
2017年至2020年上半年，印刷电路板产品的产能利用率分别为95.74%、95.57%、95.96%和94.96%，产销率分别为168.11%、171.47%、135.72%和145.49%。
2017年至2020年上半年，金百泽的主营业务毛利率分别为29.62%、27.91%、31.31%和27.49%，其中印刷电路板产品的毛利率分别为31.42%、27.99%、30.53%和27.85%。
2017年至2020年上半年，同行业可比公司的综合毛利率均值分别为28.95%、28.97%、29.86%和29.60%。
主要原材料持续涨价
招股书披露，金百泽的印刷电路板（PCB）生产所需的原材料主要为覆铜板、半固化片、氰化金钾等。
2017年至2020年上半年，原材料覆铜板的采购均价为135.13元/平方米、136.83元/平方米、132.84元/平方米、140.03元/平方米，变动幅度分别为1.26%、-2.92%、5.41%；半固化片的采购均价为14.00元/平方米、15.56元/平方米、15.87元/平方米、14.36元/平方米，变动幅度为11.14%、1.99%、-9.50%；氰化金钾的采购均价为164.84元/克、163.40元/克、192.01元/克、226.16元/克，变动幅度为-0.87%、17.51%、17.79%。
其中，主要原材料覆铜板2020年以来价格持续上涨。招股说明书显示，覆铜板的价格波动对公司净利润影响的敏感度较高，当覆铜板价格上涨10%时，公司利润总额将减少7.08%。
据《金融投资报》报道，2020年11月-12月，覆铜板龙头、港股上市公司建滔积层板(01888)多次下发涨价通知。其12月1日的涨价通知显示，建滔对覆铜板产品FR4每张上调10元人民币，涨幅约6%。
中泰证券称，此轮覆铜板提价是由于主要原材料，原铜、玻璃布、环氧树脂等价格一路上升导致。而覆铜板厂商可将原材料成本转嫁至下游PCB厂商。国金证券报告指出，根据产业链调研，大部分覆铜板厂商在第三季度承受了近一个季度的原材料价格上涨之后，在三季度末开始寻求向下游转嫁价格压力，但在10-11月期间主要是转嫁给规模较小的PCB厂商，当时大多数PCB大厂都尚未接受涨价。
2020年上半年，金百泽的所使用的覆铜板均价上涨5.41%。虽然招股说明书未披露下半年的情况，但从行业相关情况推断，金百泽也将面临涨价的情况。上游龙头企业连续多次提价，此次涨价潮将持续到何时仍未曾知，但可以肯定的是，覆铜板价格上行明显的话，金百泽的利润空间也将被明显的挤压，为其业绩下滑埋下了隐患。
董事长曾被强制执行 公司遭到12次行政处罚
据工商信息（2010）深南法执字第03032号显示，金百泽董事长兼总经理武守坤曾被深圳市南山区人民法院强制执行一次，执行标的81369.56元。
招股书中披露，报告期内金百泽遭到行政处罚12次，其中受到税务处罚10次，城市管理行政执法局处罚1次，环境保护局1次，合计遭罚人民币5.33万元及4万港元。
在税务处罚中，金百泽7次丢失已开具增值税专用发票，另外，2次未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料、1次未在指定限期递交16/17年度报税表。
金百泽的子公司惠州金百泽未经批准擅自施工，被惠州市城市管理行政执法局处以罚款2.86万元，同时该公司对暂时不利用或不能利用的工业固体废物未按安全分类存放，被惠州市大亚湾经济技术开发区环境保护局罚款2.12万元。
仍存未决诉讼
招股说明书披露，金百泽目前仍有一起未决诉讼。深圳安科高技术股份有限公司南京分公司（以下简称“安科高”）2017年5月至2017年12月与金百泽签订两份总金额为1,560,116.06元的长期委托加工合同书，委托公司加工DAS-WODULE-BOARD-001-PCBA的电路板。
2019年4月17日，安科高起诉公司违反加工流程，未经其验收同意，误将56片PCBA灌胶，导致该56片PCBA的物料全部报废。并且除了前述的56片外，因加工无法满足约定的标准，反复维修其它的PCBA，导致其中的975片（暂定）完全丧失使用价值。安科高认为公司的行为给其造成了巨大的损失，请求法院依法判定公司赔偿其物料损失1,458,984.62元。
2019年6月4日，金百泽起诉安科高，公司认为该两份合同签订后，已向其提供了所有的合同标的，安科高已全部接收，公司已全面履行合同义务，且双方于2018年3月26日通过邮件对账确认，安科高尚欠公司合同款1,049,013.26元，故公司要求安科高支付货款1,049,013.26元，合同违约金79,180.00元。
2020年6月4日，金百泽收到广东省深圳市福田区人民法院的《民事判决书》【（2019）粤0304民初34219号】，法院一审判决金百泽向原告安科高赔偿损失43.57万元。安科高对一审判决不服，2020年6月22日提起上诉，公司尚未收到二审判决书。
2020年6月8日，广东省深圳市福田区人民法院《民事判决书》【（2019）粤0304民初35704号】，法院一审判决安科高向原告金百泽支付款项82.73万元。
上述诉讼尚未终审判决，出于谨慎性考虑，公司对2019年12月31日应收安科高货款105.79万元全额计提坏账准备，并差额计提预计负债40.11万元。
4家关联公司曾被列入经营异常名录
据匣子财经报道，金百泽电子多家关联公司曾有被列入经营异常名录，而招股书中对此并未作出任何说明。
2014年2月19日，深圳市奥龙腾科技有限公司被列入经营异常名录。此次中奥龙腾科技被列入黑名单原因是通过登记的住所或经营场所无法联系，作出决定机关为深圳市市场和质量监督管理委员会南山局。
2015年7月10日，中银国际投资有限责任公司被列入经营异常名录，而中银国际为金百泽电子的股东。此次中银国际投资被列入黑名单，原因是未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告，作出决定机关为上海市浦东新区市场监督管理局。
实际控制人武守坤担任高管的深圳市多比数码也曾因为没有按时披露年报而被列入黑名单。2020年7月20日，深圳市多比数码技术有限公司被列入经营异常名录，原因是未按规定期限公示2018年年度报告，作出决定机关为深圳市市场和质量监督管理委员会南山局。
此外，实际控制人武守坤担任股东的金泽创投也曾被列入黑名单。2014年9月11日，深圳市金泽创投资发展有限公司被列入经营异常名录，原因是通过登记的住所或经营场所无法联系。
关联关系错综复杂 疑存利益输送
据经鉴上市公司课题研究组报道，金百泽有诸多关联关系疑似隐瞒，或存利益输送之嫌。
招股说明书披露，金百泽的孙公司惠州云创工厂曾参股优家科技、智芯科技、智音科技、不丢科技，这四家公司同为2016年7月11日注册成立，在报告期内又陆续注销。
“巧合”的是，据工商资料显示，惠州市启智星科技、惠州市智慧之星科技两家公司与上述四家公司同样成立于2016年7月11日，注册地址、电话均相同，且均在2019年10月9日注销。
启智星经理钟军曾在接受采访时表示，2017年初他通过朋友认识了云创工场和金百泽，但金百泽在2013年申请的一份专利中，钟军即是发明人之一，也就是说，钟军其实早就是金百泽员工，而惠州云创参股的智音科技其实也是金百泽员工李刚于2018年离职后所创立。
不知启智星科技、智慧之星科技与金百泽是否存在关联关系？招股说明书中为何没有披露？惠州云创工厂参股公司、孵化初创企业，是否为左右倒右手、以骗取当地政府相关科技补贴？
另据招股说明书披露，北京硬见科技曾经持有金百泽孙公司硬见学院40%股权，已于2020年5月6日全部转让给云创工厂。看似硬见科技与金百泽已无其他关联关系，但实际上硬见科技与金百泽子公司北京金百泽位于同一地址，在此之前北京硬见科技与北京金百泽登记的电话也完全相同。
不仅如此，硬见科技的法定代表人在2017年由张博变更为吴晖，而张博则在2018年成立了北京博诚立通贸易有限公司，该公司除张博外还有一位股东武立成。而北京博诚立通与金百泽是否存在关联关系？武立成与金百泽董事长武守坤是否存在亲属关系？
旗下5家公司净资产亏损
招股书显示，金百泽电子共设立了12家全资子公司、孙公司，其中5家公司出现了净资产的大幅亏损。
首先是西安金百泽电子科技有限公司（以下简称西安金百泽电子），成立于2016年4月5日，其注册资本为2000万元，实收资本为0万元。
截止2019年12月31日，西安金百泽电子总资产为4.44万元、净资产为-24.56万元、净利润为-2.67万元。截止2020年6月30日，该公司净资产为-24.59万元、净利润-0.03万元。
其次是深圳市金百泽供应链服务有限公司（以下简称金百泽供应链），成立于2014年10月29日，截止到2019年12月31日，其总资产为61.00万元、净资产-0.14万元、净利润为-0.06万元。截止到2020年6月30日，金百泽供应链净资产为-0.20万元，净利润-0.06万元。
第三家是北京金百泽科技有限公司（以下简称北京金百泽），成立于2016年8月19日，截止到2019年12月31日，其总资产为284.69万元、净资产为-268.76万元、净利润为-24.92万元。截止到2020年6月30日，北京金百泽净资产为-391.14万元，净利润为-122.38万元。北京金百泽的净资产已经连续两年出现亏损，而且这一亏损幅度在不断扩大。
第四家是全资孙公司惠州云创工场科技有限公司（以下简称云创工场），连续两年出现了净资产的大幅亏损。
云创工场成立于2015年8月17日，其注册资本为500万元，实收资本为50万元。截止到2019年12月31日，云创工场总资产为320.21万元、净资产为-21.67万元、净利润为-56.34万元。截止到2020年6月30日，云创工场净资产为-68.37万元，净利润为-46.70万元。
第五家是全资子公司深圳市造物工场科技有限公司（以下简称造物工场），持续出现净资产亏损。
造物工场成立于2016年3月8日，注册资本为1000万元，实收资本为0万元。截止到2019年12月31日，造物工场总资产为2657.41万元、净资产为-93.41万元、净利润为154.96万元。截止到2020年6月30日，造物工场总资产为6521.67万元，净资产为-365.54万元，净利润为-272.13万元。
客户小而分散
2017年至2020年上半年，金百泽来自于前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为16.10%、15.89%、19.05%和7.41%，占比均不超过20%。
2017年至2019年，同行业可比公司的的前五大客户销售收入占主营业务收入的比例平均为31.56%、31.64%和33.09%，显著高于金百泽。
金百泽的客户较为分散，以2020年1-6月为例，50万以下的客户高达2263家，占比39.33%，500万以上的客户仅有6家。
2019年第四大客户仅2人从业
公司2019年对苏州和嘉汽车技术有限公司的销售金额为1263.69万元，为公司2019年第四大的客户，但天眼查显示，苏州和嘉汽车于2017年11月1日因通过登记的住所或者经营场所无法联系的原因被列入经营异常名录，直到2019年5月22日才申请移出。
另外工商资料显示，苏州和嘉汽车的从业人数只有2人（2人缴纳社保），只有2人参保的公司就完成了1264万元的产品销售，令人疑惑。
2020年上半年货币资金8315万元
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的资产总额分别为48,576.98万元、50,227.34万元、52,848.08万元和56,927.78万元，其中流动资产分别为29,188.75万元、31,356.77万元、34,545.85万元和38,276.40万元，占比60.09%、62.43%、65.37%和67.24%。
金百泽的流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、存货组成。2017年至2020年上半年各期末，公司货币资金分别为9443.44万元、10,552.30万元、6751.19万元和8314.64万元，主要是银行存款。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽应收票据金额分别为1298.42万元、1981.11万元、1423.61万元和577.46万元，为银行承汇票及商业承兑汇票。
应收账款持续走高
2017年至2020年上半年各期末，金百泽应收账款账面净值分别为13,507.01万元、14,680.60万元、17,101.43万元、20,282.07万元，占流动资产的比例分别为46.27%、46.82%、49.50%、52.99%，占营业收入比例分别为29.16%、27.51%、32.63%、75.55%。
上述同期，公司的应收账款计提坏账准备分别为986.30万元、1069.40万元、1337.63万元和1498.78万元。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的逾期应收账款分别为4833.34万元、6292.95万元、7141.30万元和7433.37万元，分别占当期应收账款账面余额的33.35%、39.96%、38.73%和34.13%。
2017年至2020年上半年，金百泽的应收账款周转率分别为3.56次、3.53次、3.07次和1.33次，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为5.20次、4.87次、4.69次和2.45次。
2020年上半年存货3487万元
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的存货余额分别为2753.19万元、2758.37万元、2907.41万元、3487.15万元，主要由原材料、库存商品、在产品和发出商品构成。
上述各期末，公司计提的存货跌价准备金额分别为55.66万元、40.82万元、113.71万元和94.46万元。
2017年至2020年上半年，金百泽的存货周转率分别为12.62次、13.84次、12.64次和6.07次，同行业可比公司存货周转率均值分别为7.25次、6.82次、6.84次和3.65次。
2020年上半年负债1.97亿元
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的负债合计22,187.10万元、19,780.04万元、17,749.39万元和19,703.61万元，其中流动负债19,932.93万元、17,605.34万元、15,605.59万元和17,572.82万元，占比89.84%、89.01%、87.92%和89.19%。
金百泽的负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬等组成。
上述各期末，公司短期借款余额分别为6511.83万元、5165.84万元、828.33万元和1118.38万元，主要为保证借款、抵押加质押加保证借款和抵押加保证借款；应付票据分别为1724.07万元、1511.64万元、3218.54万元和1489.11万元，主要是购买原材料时开具的银行承兑汇票；公司应付账款余额分别为9103.18万元、8167.90万元、8120.82万元和11,893.08万元；应付职工薪酬分别为1281.37万元、1307.04万元、1468.90万元和1426.74万元。
2017年至2020年上半年各期末，金百泽的资产负债率（合并）分别为45.67%、39.38%、33.59%和34.61%，流动比率分别为1.46、1.78、2.21和2.18，速动比率分别为1.33、1.63、2.03和1.99。
上述同期，同行业可比公司的资产负债率均值分别为47.55%、39.24%、36.50%和40.13%，流动比率均值分别为1.52、1.82、1.95和1.74，速动比率均值分别为1.25、1.50、1.63和1.45。
