中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》本周聚焦“三四季度投资路线图”，记者刘思强专访国泰基金量化投资事业部总监梁杏。本期主题：基金投资不必急于“见好就收”。
刘思强：今天我们继续和大家探讨三四季度的投资路线图。我们邀请国泰基金量化投资事业部总监梁杏女士和大家一起来分享在结构性行情之下怎样抓准基金投资的好赛道和卖出时机。
首先从二季度的数据来对比一下，指数基金、权益类基金细分项下的收益水平？
梁杏：从指数基金情况来看，今年上半年，科技类、消费类的指数金收益率是非常好的。比如，生物医药ETF实现了61.32%的收益率，明显领先于其他的ETF；芯片ETF收益率在科技类ETF里也是非常靠前的。所以从科技和消费类指数基金来看，表现不错。但是指数基金里面周期类行业，表现就差一些。
权益类基金也差不多是这样的格局。如果基金经理比较擅长科技和消费风格的，今年上半年表现都非常好。市场上也有一部分的基金经理是比较坚守价值的，可能就会比较痛苦，因为今年总体偏成长风格，科技医药都属于偏成长。所以，不管是指数基金还是权益类，如果把它分开来看，偏科技和消费表现都不错，会拉高平均收益水平，而偏周期、价值和金融基金经理可能就会难受一点。
刘思强：三四季度这个趋势会不会再延续？
梁杏：三四季度我们认为科技和消费较强的趋势还是比较有可能持续，金融和周期类短期可能有机会，但是长期看应该是不如科技和消费。非常重要一个原因是，科技和消费类上市公司净利润增速还是表现更好一些。最近正值二季报和中报披露期，从预告和已经披露的中报和二季报数据来看，也可以支持这一结论。
刘思强：最近这段时间在身边基民小伙伴里问到最多两个问题，第一就是新投资者买入之后亏了怎么办；另外就是有了一定的获利后不断在询问，是否应该“见好就收”；当前行情下的“见好就收”，是否理性？
梁杏：这种“见好就收”，我认为是有一点类似“一叶障目”的表现。往往只看眼前一点利，不断地“见好就收”。不断“见好就收”，这就必须依赖股市长期一直向上走强。如果我们回到2014、2015年的市场阶段，再往后几年经历下来，这样“见好就收”的投资者很容易“收”到“坑里”。比如，在2014年、2015年买入新基金有了一定的收益后“见好就收“，资金腾出来再不断买新的基金。这就像别人在打新打股票，你在“打新基金”。打着打着就容易遇到2015年后期和2016年的熊市，直接被套进去。被套进去了之后，你就会发现，之前赚到的所谓“打新基金”的获利其实是不够覆盖你被带到“坑里”之后的亏损的。
刘思强：那在基金获取一定收益之后，这个止盈和卖出时机到底该怎样把握？
梁杏：这个其实是比较难把握的。比如说面对主动基金经理，你要判断他的风格以及下一段时间市场的风格是不是和这个基金经理相匹配。如果是匹配的，这个基金经理基本上还可以给你带来比较好的收益；如果不匹配，切换到这个基金经理不擅长的市场风格，就可能出现业绩跟不上甚至出现亏损的情况。
选择指数基金，从行业方面，我们就要关注行业发展阶段。比如，处于刚刚开始的起步阶段、高速发展期，还是已经进入发展中后期或衰退期，要大致做一个判断。在这个行业的早期发展阶段，比如说，5G通信网络的建设初期，我们会鼓励大家关注5G方向相关的行业，如芯片行业、通信行业，从投资期限来看持有两三年问题可能都不是很大，相对来说可以享受到一定的行业增长红利，分享这个行业上涨带来的收益。当然，中间可能会有波动，我们还要在波动比较大的情况下考虑是否和自己的风险承受能力匹配。再比如医药行业，属于长青行业，我们一般会建议大家持有时间更长一些，消费行业也是这样。如果是有色或者钢铁煤炭这些周期性行业，逻辑又不一样了。目前行业PB（市净率）比较低，不到1或者在1附近的水平，股息率却比较高。投资逻辑上如果注重成长性要分享成长回报就不要考虑钢铁煤炭了，但是如果想要分享比较高的分红，钢铁煤炭还是可以考虑的。
刘思强：其实最重要的前提是选定目标行业以及基金经理之前还是有一个基础的判断。
梁杏：对，每个基金经理每个行业有自己的特点，没办法画一条绝对的标准，到了什么时候卖出。每个行业的特质在一定程度上可以对抗一下股市里大的波动。所以，建议大家根据产业和行业兴衰规律来做投资安排，会更合理一些。
风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，经济之声10:30播出。
梁杏，13年基金从业经验，4.16年投资经验。曾任职于华安基金，2011年加入国泰基金，历任产品品牌经理、研究员、基金经理助理，现任量化投资事业部总监和多只基金的基金经理。
刘思强，中央广播电视总台经济之声《交易实况》专栏编辑、记者；《基金观察》制作人、财经评论员。