在“补血”压力和政策支持的内外驱动下，中小银行迎来永续债发行高峰。数据显示，今年1月份以来，中小银行新增发行9笔永续债，涉及金额达442亿元。
近日，券商中国记者从中国债券信息网处获悉，泸州银行股份有限公司(HK.01983)发布《2020年无固定期限资本债券(第二期)申购区间与申购提示性说明》，其中指出于6月9日至11日期间发行规模为人民币7亿元的永续债，债券票面年利率的申购区间为4.8%~5.5%。
为缓解资本压力，中小银行通过永续债等外部募资举措日渐频繁。但在发行热潮的另一面，中小银行发行永续债仍存在融资成本较高、发行难度较大等难点。
中小银行“补血”步伐加快
据银保监会披露的数据显示，截至今年一季度末，城商行、民营银行、农商行资本充足率分别为12.65%、14.44%、12.81%，其中城商行资本充足率在所有类型银行中最低。大型商业银行的资本充足率为16.14%，外资银行资本充足率最高，为18.43%。
资本充足率相对较低的城商行、农商行对发行永续债的积极性更高。自去年8月威海银行、台州银行、徽商银行成为首批获批发行永续债的中小银行以来，中小银行“补血”步伐正在加快。
据券商中国记者梳理中国银保监会官网信息发现，截至6月9日，共有19家中小银行获批发行永续债，其中包括17家城商行、1家农商行和1家民营银行。
数据显示，自2019年8月首批中小银行获批发行以来，中小银行累计新增发行12笔永续债，涉及金额达788亿元，其中规模最高的为江苏银行，发行了200亿元永续债，最低的泸州银行累计发行了17亿元永续债。
永续债为何备受“青睐”？中国民生银行首席研究员温彬向记者分析，“当前不少中小银行急需补充资本，永续债作为创新型的资本补充工具，对于中小银行优化资本结构有积极作用，可以增强中小银行的抗风险以及服务实体经济的能力。”
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林指出，“永续债并不规定到期期限或期限很长，持有人不能要求清偿本金，但可按期取得利息。因为上述特点，永续债被称为商业银行的‘补血’神器。国内商业银行资本补充的压力很大，尤其是一些中小银行的资本充足率在监管红线边缘，为了支持中小企业及自身发展，永续债这种资本补充工具正越来越多地为中小银行所运用。”
以泸州银行为例，成功发行永续债对其补充资本有着不小帮助。泸州银行自2018年底登陆港股募资后，资本充足率不升反降。
2019年年报显示，期末泸州银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率三项指标分别为9.31%、9.31%、12.09%，分别较上年末下降了1.38个百分点、1.38个百分点、1.2个百分点，且均为过去五年间的最低值。
泸州银行在此前的公告中指出，该期债券的募集资金在扣除发行费用后，将依据适用法律和监管机构批准，用于补充泸州银行其他一级资本。
浙江泰隆银行近日刚结束发行25亿元永续债，据相关评级报告指出，债券成功发行后，泰隆银行可提高资本充足率1.56个百分点，提高一级资本充足率1.64个百分点。按照资本充足率监管要求，该行预计可以新增310多亿元小微企业贷款。按2020年4月末该行户均贷款28万元测算，新增信贷投放可以支持11万余户小微企业发展。
可以看出，永续债可有效解决中小行长期资金来源问题，支撑银行业务规模持续发展。
“中小银行发行永续债的话，时机选择很重要，要看市场整体的流动性，是否有合适的发行价格。”温彬指出，“另外，中小银行因为流动性较差，所以需要政策方面的鼓励和支持，以票据互换工具CBS为例，就可以提高金融机构投资中小银行永续债的积极性。”
永续债投资标准仍待放宽
相比大型银行而言，中小银行的融资成本较高。中小银行发行永续债的利率普遍在4.5%~5.5%，中国农业银行5月份在银行间债券市场成功发行850亿永续债，发行利率仅为3.48%。
国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任王刚日前撰文指出，目前中小银行永续债仍然面临投资准入限制严、投资主体类别较少、融资成本较高、流动性不足等问题。
根据央行2019年第四季度货币政策执行报告所披露的信息，银行永续债的投资者包含保险公司、银行理财、保险资管，以各类型资管机构为主。永续债规模日益扩大，永续债投资也成为市场关注的问题。
据悉，自去年1月25日保险资金获准投资银行资本补充债券以来，银行资本补充债券逐渐成为保险资金固定收益配置的重要品种。截至2020年2月末，保险资金投资二级资本债券和无固定期限资本债券账面余额为1183.26亿元。
从此前险资可投资的永续债发行主体分析，险资主要可投四大行和股份行发行的永续债，城商行和农商行的永续债则受到限制。
5月27日，银保监会发布的《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》，放宽了保险资金投资的资本补充债券发行人条件。具体包括取消发行人总资产不低于1万亿元，净资产不低于500亿元的要求；将发行人“核心一级资本充足率不低于8%，一级资本充足率不低于9%，资本充足率不低于11%”的要求调整为“资本充足率符合监管规定”；取消发行人外部信用等级AAA级的要求。
王刚表示，从保险资金运用安全性角度考虑，对银行永续债投资设置一定的资本充足率、信用评级等级等门槛是合理的，但过严的规模限制既使绝大多数中小银行永续债无法获得保险资金投资，也严重限制了保险资金投资长久期、高票息资产的机会。
平安证券的跟踪报告指出，今年一季度，大行不良率1.39%，环比小幅提升1BP，股份行1.64%环比持平上年末，城农商行不良率分别较上年末抬升13BP、19BP至2.45%、4.09%，中小银行受疫情冲击更明显，相较上市城农商行不良率基本平稳，板块不良率显著上行的差异反映了尾部地方性小银行存在一定资产质量压力。
“中小银行被排除在险资之外，可能与风险控制，比如不良率相对较高有关。”盘和林认为，“永续债的投资标准应该可以适度放宽，因为中小银行里面也有相对优质的银行，不能一概而论，应该将投资价值和风险判断的权利更多交给保险机构。”
（文章来源：券商中国）