2020年以来,不仅仅是能源行业,前所未有的疫情危机对全球矿业市场也产生了较大的冲击,市场需求的疲软是全方位的。
根据英为财情Investing.com的行情信息显示,虽然2020年以来,三大矿业巨头力拓、必和必拓和淡水河谷的股价累计涨幅都较小,但是3月的触底反弹以来,三家巨头的股价也已经从低点反弹近100%,均创出了今年以来的股价新高。
三大矿业巨头力拓、必和必拓和淡水河谷的股价对比图,来自英为财情Investing.com
这些“家里有矿”的国际矿业巨头们,近期也陆续公布了财报。包括力拓、必和必拓和淡水河谷在内的全球三大铁矿石巨头均实现了盈利,其中,淡水河谷实现了扭亏为盈,不过力拓和必和必拓的利润出现了下滑。值得关注的是,中国市场上半年逐步恢复的、对铁矿石的强劲需求帮助这些铁矿石巨头实现了盈利。
1、力拓
7月底,世界第二大矿业公司力拓公司宣布提高股息,因为即使上半年利润下滑,公司仍然实现了盈利。公司同时重申了其所有大宗商品的2020年生产指引,包括铁矿石、铝、铜等,其中铁矿石的收益占到公司总收益的90%。
力拓的首席执行官Jean-Sebastien Jacques表示,虽然面临新冠疫情的冲击,但是公司在此过程中的表现强劲。
根据数据来看,力拓第二季度实现了强劲的业绩,实现了96亿美元的息税折旧摊销前利润和47%的EBITDA利润率。尤其是铁矿和铝土矿的生产方面,皮尔巴拉地区的铁矿石发运量为8670万吨,比2019年第二季度增长1%。铝土矿产量为1460万吨,比2019年第二季度增长9%。
另一方面,经营现金流为56亿美元,比2019年同期下降12%,主要受到较低的价格和时间差影响。自由现金流为28亿美元,比2019年同期减少了28%,反映了较低的经营现金流以及较高的资本支出。
资产负债表保持强劲,净负债增加12亿美元至48亿美元,主要反映了2020年上半年支付给股东的38亿美元现金回报,其影响被28亿美元自由现金流所部分抵消。
值得注意的是,力拓的公司高管也提到了中国强劲需求对于公司的积极影响,铁矿石价格保持稳定,发货量增长了3%。The Share Centre的投资分析师Joe Healey预计,到2030年,钢铁需求将以每年2.5%的速度增长,因此力拓在更长期的投资中,也有望持续处于有利地位。
2、必和必拓
同样在过去三个月股价飙升的矿商还有必和必拓,也是因为供应紧张叠加中国市场的强劲需求,这家公司上季度公布其铁矿石产量达到了创纪录的2.48亿吨。
必和必拓在Q2季报中写到,“我们仍然相信,中国的疫情控制较好,2020年钢铁和生铁需求都会较去年同比提升。”
必和必拓在2020年上半年整体运营表现稳定,但由于疫情限制,必和必拓仍然预测2021年公司的铜、石油和焦炭的产量将下滑。2020财年,必和必拓铁矿石产量为2.48亿吨,同比下降了4%;石油产量为109百万桶油当量,同比下降10%;铜产量172.4万吨,同比下降2%;炼焦煤4100万吨,同比下降3%;动力煤2300万吨,同比下降16%;镍8万吨,同比下降8%。
不过,值得注意的是,2020财年,必和必拓铁矿石、炼焦煤、铜矿和动力煤资产均达成了全年产量指导目标。西澳铁矿、Caval Ridge煤矿和Poitrel煤矿产量仍创历史新高。与此同时,Broadmeadow煤矿的开采量以及埃斯康迪达铜矿在选矿厂的处理量也再创记录。
与此同时,铁矿石价格一直保持稳定,英国的工业科学能源部的最新季度报告显示,巴西的供应紧张,加上中国需求强劲,铁矿石的价格将有望继续保持稳定。尽管总体前景仍具有不确定性,但是随着国际供应限制逐步解除,经济开始复苏,需求上升,必和必拓前景仍然可以期待。
3、淡水河谷
在过去的六个月时间里,虽然淡水河谷的股价累计仍然下跌,但是对于长期投资者来说,目前也是介入该股的较好机会。
此前的溃坝事件导致公司的库存持续低迷,但是公司发布的二季度数据也显示,其二季度铁矿石生产目前已经摆脱溃坝事件的影响,持续稳定下来。
财报数据显示,淡水河谷在2020年扭亏为盈,上半年淡水河谷营收为144.87亿美元,净利润为12.34亿元,去年同期为亏损17.75亿元。上半年,淡水河谷调整后的息税折旧摊销前利润为62.53亿美元,同比增长156%。EBITDA剔除了折旧和摊销,更能反映企业的真实利润情况。
同时,公司的自由现金流目前是2.77亿美元。随着生产加速并转化为更高的现金流,预计该股在未来几个季度都将会实现积极的势头。
该公司第一季度铁矿石产量为5960万吨,二季度为6760万吨。淡水河谷称,今年铁矿石指导产量维持不变,为3.1亿-3.3亿吨,最大可能是该范围的下限。公司预计2020年下半年铁矿石产量将非常可观。
另外,淡水河谷决定恢复《股东酬金政策》,规定2020年上半年的应计股利应于9月支付。公司将在二季度恢复派息。
淡水河谷在财报中也表示:“最糟糕的时期已经过去了,中国需求强劲,业务也正稳步推进。”