银行理财收益率“跌跌不休”，近期更是创下近十年新低。
评：银行理财产品收益率下降，原因在于今年债券市场收益率有了明显下降。
从股市投资者的角度讲，资金成本下降，流动性宽松，是好事。
据报道，全市场1年期理财产品为例，目前跌至3.55%左右，创2010年以来新低。
相对应的，股票方向基金的收益率近年非常好，形成极大的反差。
银行理财产品的资金，有望继续搬家。
过去一周，在制度上率先向科创板看齐的创业板，也迎来了注册制与新交易制度下的首批新股。
由于创业板的进入门槛（10万），远比科创板（50万）低。
而且，改革后的创业板投资者更多，加上，上市首日就可以融资融券，所以创业板的炒作也更有劲度。
过去一周，在创业板放量的情况下，沪深股市的日成交额，持续回落到万亿下方。
目前科创板160挂牌交易的股票中，有40个股价创新低。
新鲜感过后，基本面对股价的影响将越来越重要。
无论什么板块的股价与估值，也将逐渐回归理性。
中报进入收官阶段。
一个值得关注的现象是，长期以来作为市场“中流砥柱”的银行股，纷纷发布增幅堪忧的半年度业绩报告。但与此同时，银行股大多不跌反涨，完全无视业绩出现的下滑。
不仅如此，如果把研究的时间段拉长，有些出人意料的的统计数据又出现了。以中小板上市的江浙区域性银行为例，从2014年起步，这些公司大多数时间沐浴在上涨的过程当中，6年时间里股价上涨了9倍。是的，您没有看错，不只招商银行是大牛股，连一些区域性的小银行股也成了10倍股！
银行股在当前业绩不佳的情况下走势稳健，长期来看更是成为慢牛、长牛股诞生的温床。何故？
比较重要的一个答案可能是：估值足够便宜。
对于商业银行资产质量以及长期天花板的讨论非常之多，相关的分析各有道理。但从二级市场的走势来看，长期资金还是为占整个A股很大权重的银行板块投下了坚定的信任票。
截止目前，A股上市的所有银行股滚动市盈率（TTM）最高的是宁波银行，目前为15.92倍。总共36家银行股当中，市盈率低于10倍的占了三分之二。工农中建四大行，市盈率都还在5倍左右。
正因为估值水平足够低，业绩长期以来也没有出现大的倒退（即便是今天这种特殊情况，下滑幅度也只在10%左右），因此在碰到各种利空消息的影响下，银行板块的股价走势绝对保持了良好的韧性。
另外，值得特别留意的另一个现象是，银行股的股本结构显示，长期资金“锁仓”的格局较为明显。别看这些公司市值巨大，但真正能随时在二级市场自由流通的，可能也就算得上是中盘股的体量。2015年之后，中证金、梧桐投资等具有特殊背景的长期资金一直“锁仓”或在关键节点滚动操作银行股，这为银行股的“韧性”作了另外一番注解。
时间迈入9月，A股市场也已经横盘震荡近一个半月，在“利空出尽”之后，具备估值和特殊资金优势的银行股，是否会成为大盘进行方向选择的重要推手？
值得期待。
以上节选自8月20日（上周四）和8月23日（周日）《编辑部内参》。