2018年A股影视公司“亏损王”华录百纳，2019年逆势扭亏为盈，归母净利润达1.14亿元。
在华策影视、欢瑞世纪等电视剧公司纷纷陷入亏损之际，这一成绩显得格外突出，当然也不可避免地受到质疑。
5月20日，深交所向华录百纳发来问询函，要求公司就2019年年报中毛利率、坏账、存货跌价等多个财务指标的异常作出解释。
对深交所的种种疑问，华录百纳都作出了详细的回应，其中透露出不少值得注意的信息。
《东宫》等5部剧收入合计3.32亿
华录百纳2019年影视业务营收大增400%
年报显示，2019年华录百纳影视业务实现收入4.39亿元，同比增长404.87%，不过毛利率仅20.78%，同比下降28.27个百分点。
因此，深交所要求华录百纳结合2019年制作发行的影视剧作品情况，说明影视业务收入同比大幅增长但毛利率下降的原因及合理性，并向其报备收入前五名的影视剧作品相关合同。
华录百纳回复称，影视业务收入同比大幅增长，主要是公司在2019年播出及确认收入的影视项目较上年同期增多所致。
而毛利率下降主要是剧目播出平台采购价格下滑所致。受宏观经济压力加大、演员限薪令等监管政策变化的影响，2019年平台采购价格出现较大波动，而行业大部分前期投入项目处于相对高成本阶段，导致该部分项目的利润空间受到较大影响，毛利率下降。
2019年，华录百纳收入前五名的影视剧作品分别为电视剧《东宫》、《读心》、《不负时光》、《乔安你好》及《你好检察官》，前五名影视剧的合计收入为3.32亿元，占公司2019年影视业务收入的75.54%，毛利率为7.84%，且均为首轮发行确认收入。
而2018年，公司前五名的影视作品分别为电视剧《我的青春遇见你》、《我不是精英》、《秦时丽人明月心》、《长江往事》以及电影《冲天火》，前五名影视剧的合计收入为6289.09万元，占2018年影视业务收入的73.21%，毛利率为51.50%。
2018年确认收入的影视剧项目较少，前五名的影视剧作品中仅有电视剧《我不是精英》、《长江往事》以及电影《冲天火》为首轮发行或放映确认收入。同一影视剧作品二轮发行的毛利率高于首轮发行毛利率。
除了影视业务，华录百纳其他业务的收入均呈现大幅下滑态势。
其中，综艺业务2019年实现收入6963.04万元，同比减少53.57%，毛利率为47.78%，同比上升127.28个百分点；营销业务实现收入9837.45万元，同比下降73.39%，毛利率为17.79%，同比上升30.01个百分点。
华录百纳表示，2019年综艺业务收入下降主要是公司2018年出售了喀什蓝色火焰文化传媒有限公司和北京蓝色火焰娱乐文化有限公司100%股权，剥离了部分与电视台传统合作的综艺业务所致；毛利率较上年同期变化较大，主要是2018年部分综艺栏目招商低于预期，出现较大亏损，2019年公司业务模式变化所致。
而营销业务收入下降主要是为控制经营风险，公司调整经营战略，暂缓对部分经营出现不稳定迹象的商业客户提供内容营销服务，同时减少与电视台合作的传统内容营销业务所致。毛利率上升主要是公司积极拓展户外营销板块优质新客户所致。
按照要求，华录百纳披露2019年公司前五名客户的应收账款及其回款情况如下:
转回坏账8161万元、
2.87亿存货未计提跌价
华录百纳称具有合理性
截至2019年末，华录百纳应收账款余额为5.25亿元，占流动资产的17.88%，2019年转回应收账款坏账准备8160.61万元。
对此，深交所要求华录百纳做到以下3点：
1. 向其报备按单项计提坏账准备的应收账款第二至第五名的具体情况，并说明对其单项计提坏账准备的原因；
2. 补充说明2019年转回应收账款坏账准备的具体情况，前期坏账准备计提是否谨慎合理；
3.向其报备2019年末余额前五名的应收账款情况，包括但不限于客户名称、交易的具体内容、账龄、期后回款情况、与公司是否存在关联关系以及交易价格是否公允。
华录百纳列出了单项计提坏账准备的应收账款第二至第五名的计提原因:
以第二名为例，应收账款账面余额3500万元，计提坏账准备3500万元，计提比例100%。计提理由：公司虽多次催收，并委托律师向对方发送催收函，但对方资金短缺，属于轻资产公司，名下已无房产等可执行财产。参考律师的意见，该款项预计无法收回，2018年末公司已全额计提坏账准备。
在2019年转回的8160.61万元坏账准备中，按单项计提的坏账准备转回1682.01万元，主要是2015年11月，华录百纳《桃花运》项目在浙江广播电视集团首轮上星播出，确认应收浙江台款项金额1522.66万元。
根据业务部门提供的关于浙江台《桃花运》项目的说明，浙江台2017年12月提出，由于该剧播出期间综合评估效果欠佳，需要重新定价，业务部门最终判断该项目回款金额存在极大不确定性，经过与审计师沟通，出于谨慎性考虑，公司于2017年12月对该项目全额计提坏账准备。
后经过公司多次和浙江台沟通，于2019年达成和解，浙江台还款1142.66万元，导致坏账准备转回。
另外，按组合计提的坏账准备转回6478.60万元，转回金额较大，主要是按照组合计提坏账准备的应收账款回款所致。
华录百纳表示，公司自2019年1月1日起开始以预期信用损失为基础计提坏账准备，并按照规定对2018年年末应收账款余额以预期信用损失为基础对坏账准备进行调整，前期坏账准备计提是谨慎合理的。
年报显示，华录百纳截至2019年末的存货余额为2.87亿元，占流动资产的9.79%。
深交所要求华录百纳：
1. 结合各影视作品播放情况，说明2019年影视剧成本结转与计划收入比例是否匹配，成本结转是否准确完整；
2. 结合最近两年公司主要影视产品的收益情况，目前尚未制作完毕的主要影视作品预期收益和库龄，以及主要艺人和影视作品的价格变动趋势等，说明对存货进行减值测试的过程，未计提存货跌价准备的合理性。
华录百纳回复称，2019年公司确认收入的影视作品主要来自于《东宫》、《读心》、《不负时光》、《乔安你好》以及《你好检察官》，以上剧目计划收入在2019年已全部实现，全额结转成本。影视剧成本结转与计划收入比例相匹配，成本结转准确完整。
截至2019年末，华录百纳存货余额前五名的影视作品合计2.51亿元，占存货余额的87.19%，具体如下:
华录百纳表示，公司进行跌价测试时，对于尚在制作中或已制作完成的项目，结合行业特点，以意向签订的各类销售合同的金额、业务人员结合市场及行业情况对未来销售价格的预估作为未来可实现现金流入的重要判断依据，减去项目至发行完成期间计划发生的所有合同费用为该项目的可变现净值，与基准日项目的账面金额比较，以此判断该项目是否计提减值。
经测试，2019年末公司存货不存在减值迹象，不需要计提存货跌价准备。
《同龄人》等多部剧正在筹备中
华录百纳将定增募资5亿
华录百纳2019年年报及2020年一季报披露，电视剧《暗恋橘生淮南》、《亲爱的你在哪里》等项目取得发行许可证，《黑色灯塔》、《光辉的旗帜》等项目顺利杀青进入送审阶段或后期制作阶段。
此外，公司筹备项目《同龄人》、《曙光之裔》、《借你一世玲珑》、《狂猎》、《恶毒女配》、《金太郎的幸福生活2》、《缉毒英雄》仍在积极推进。
为了保障项目的资金来源，华录百纳积极谋划对外融资。
根据6月22日晚发布的定增预案，华录百纳将通过向控股股东盈峰控股非公开发行不超过1.27亿股股份，募集资金不超过5亿元。
按照发行股数上限测算，定增完成后，盈峰控股持有华录百纳股份比例从17.61%上升到28.68%，实际控制人何剑锋及其一致行动人盈峰控股将合计持有33.01%的股份。
募集资金用途方面，在扣除发行费用后将用于以下2个项目:
华录百纳表示，本次非公开发行主要有3个目的：
1. 提升公司行业竞争力
通过本次非公开发行，公司将进一步大力推动业务板块的发展，在现有各项积累的基础上，增强面向市场的资源集聚能力和快速响应能力，为公司的合作媒体提供高质量、更加多样化的内容产品，更快、更好地提升企业产品制作实力，提升公司影响力，形成开放式平台生态体系，提升公司的行业竞争力。
2. 增强公司资金实力
近年来，影视行业市场集中度日趋提高，对资金投入的持续性与及时性都提出了更高的要求。资金实力已经成为影视行业核心竞争力之一。通过本次非公开发行，公司的资金实力将获得较大提升，为影视剧和营销领域的项目开展提供有力的支持。
3. 提升公司的持续盈利能力
在严格控制募集资金投资项目风险和保障投资收益的前提下，本次非公开发行将有效提高公司的持续盈利能力，优化公司业务模式，实现多元化的、可持续的发展，是公司保持可持续发展、巩固行业地位的重要战略措施。