中国央行连续三天开展逆回购3700亿元

5月28日，人民银行公告称，为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日开展2400亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%，今日无逆回购到期。这一逆回购操作规模创2月10日以来单日新高。

值得注意的是，央行从5月26日-5月28日，已经连续三天进行7天期逆回购操作，金额明显逐渐变大，分别为100亿元、1200亿元、2400亿元，中标利率均为2.2%，总规模为3700亿元。而5月26日之前，央行已经连续37个交易日暂停逆回购操作。

有业内人士指出，此前连续暂停逆回购操作主要因为货币市场利率已处于较低水平，市场流动性整体充裕。但正如央行公告所说，现在临近5月底，专项债缴款密集，企业所得税也要清缴，银行间流动性短期偏紧，逆回购连续投放是对银行体系流动性的合理补充。今后几日央行可能还将保持一定的流动性投放。

民生银行首席研究员温彬分析称，在央行连续37个交易日暂停逆回购后，央行连续开展逆回购操作，主要是保持流动性充裕，防止短期资金利率过快上升，维持市场利率水平稳定。

据统计，本周全国地方债计划发行量高达7701亿元，较上周的3028亿元翻了一番还多，创出历史新高。从日程上看，这轮地方债的缴款期要持续到下月初。而市场资金利率的确已经走高。半个月前以0.54%创下历史“地板价”的DR001在5月25日已报1.47%，26日进一步升至1.85%。截至今日上午10:15，DR001加权利率已突破2%，涨至2.0993%。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为，央行近日公开市场操作并不是货币政策转向的信号。随着利率市场化的推进，公开市场操作更多是配合利率走廊进行资金利率区间调控的工具，按照年初以来的情况观察，央行在当前位置上是呵护而非打压。所以当前政策信号给出的资金利率位置可能是未来一段时间区间的上轨。

对于下一阶段的货币政策走向，央行行长易纲在“两会”期间接受媒体采访时表示，稳健的货币政策将更加灵活适度，央行将按照《政府工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。

瑞银证券中国股票策略团队昨日发表的最新流动性观察报告认为，央行仍会继续采取宽松的货币政策来推动信贷增长和企业融资成本进一步降低，银行间市场流动性也有望继续保持宽松。未来一段时间，地方债供给还会处于较高水平，因此央行有可能会适时加大资金投放力度来维持市场流动性平稳。另外，6月临近半年末，且当月的MLF到期量较大（6月6日和6月19日分别有5000亿元和2400亿元MLF到期），预计央行可能会在6月上旬进行一定规模的MLF或其他流动性操作来对冲到期量，并有可能在6月15日左右再度进行MLF操作来对6月20日的LPR报价提供指引。

文/北京青年报记者 程婕