2020年以来，港股市场热度仍然不减，获得外资和俗称“聪明钱”的南下资金的双重青睐。截至7月末，今年以来通过港股通流入港股的南向资金已超过3000亿元，历史净买入超1.2万亿（Wind）。港股已成为全球专业投资者“掘金”的价值洼地。
为什么港股如此受到机构投资者喜爱？普通投资者能否跟随投资大佬们分得一杯羹？今天我们来详细聊聊。
科普：港股是一个什么样的市场？
许多小伙伴对港股知之不多，以为港股主要是香港本地公司，事实上港股市场与内地经济联系非常紧密。大家耳熟能详的腾讯、美团、小米等互联网巨头都是在港股上市；阿里、网易、京东等早期赴美上市的企业也先后回归港股；舜宇光学、比亚迪、中芯国际等科技大牛；四大行、中国平安、中国太保等金融业巨无霸；安踏、李宁、海底捞等传统消费品巨头，都是香港市场的中坚力量。
这些港股上市公司，中资持股比例高，营收来源也以中国内地为主，一般被称为中资股，这样的企业在香港有非常多。据Wind统计，截至2020年二季度末，香港市场上市公司全部中资股的合计规模占比为78%，是港股市场的中流砥柱。
由于能够更方便地调研上市公司基本面，中资股是国内沪港深基金和许多QDII基金的重点投资对象。今年上半年，南下资金成交总金额达到2.2万亿港元，同比增长76.3%。越来越多的内地基金将港股纳入投资范围，港股通成交金额占港股总成交金额的比重也逐年升高，今年上半年达到19.3%，内地资金的话语权大大提高。
分析：现在买港股到底好不好？
一般而言，影响一个市场的主要因素有以下几点：一是估值，就是说股价便不便宜，买在低点赚钱的概率高。二是公司质地，也就是公司本身经营好不好，前景怎么样，盈利怎么样，能不能给股东赚钱。三是流动性，也就是市场上钱多不多，钱多市场就容易走牛。最后要看国家宏观经济，水涨船高的道理，经济好股市也不会差到哪去。
我们逐一看看港股到底好不好：
市盈率低+AH股溢价率走高
——港股估值便宜
先科普下，市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，市盈率＝每股市价/每股盈利，市盈率低意味着估值便宜。
截至2020年二季度末，香港恒生指数的市盈率（PE-TTM）为10.07倍，纵向与自身历史估值比较，分位点为33.18%，估值处于历史低位水平；横向与A股、美股、日本等全球其他主要市场相比，恒生指数市盈率也低于其他市场。
估值低意味着股价便宜，向下跌的空间小。虽然并非所有的低估值股票都值得买入，但低估值确实提供了比较好的安全垫。
上面我们说过香港有78%的市值规模是中资股，其中有100多只股票是AH两地都上市的股票，比如多家头部银行券商、海螺水泥、复星医药等等。“沪港AH溢价”指数是衡量两地估值的直观指标，溢价指数越高，说明港股相对于A股越便宜。该指数自2019年起开始再度走高，目前恒生沪港深通AH股溢价指数升至130点附近，也说明港股估值更加便宜。
稀缺性标的+高股息率
——港股公司质地好
港股市场上有很多A股市场上没有的稀缺“硬核”企业，尤其是腾讯、舜宇光学、瑞声科技这样的互联网科技公司具有较强稀缺性。同时，在阿里、网易、京东等互联网巨头回港二次上市的示范作用下，更多中概股将加速回归，而且这些股票大多是大盘股，将有效提高香港市场交易活跃度。
此外，港股的股息率较高。股息率是股息与股票价格之间的比率，一般而言股息率越高投资者获得的回报率越高。恒生指数自2010年以来的股息率水平多维持在3%以上水平，截至2020年上半年末，上证综指、深圳成指、创业板指股息率分别为1.86、1.12、0.50，而恒生指数股息率为3.10，明显高于同期A股各主要指数。从大类资产配置角度看，港股的股息率非常具有吸引力。
内外资合力扫货
——港股流动性充裕
今年上半年，南下资金通过港股通整体累计净流入3000.1亿元，较2019年同期的712.8亿元大幅增加2287.3亿元，增幅高达320.9%。南下资金常被称为“聪明钱”，是因为绝大多数南下资金都是机构资金，净流入港股代表内地专业投资者看好港股前景。而在海外流动性宽松、市场上钱多，而美股在经过一轮上涨后性价比降低的情况下，海外资金开始回流性价比更高的新兴市场。据彭博数据，全球主要投资于港股的股票型ETF在7月的前两周实现资金净流入。
往后看，海外疫情仍然没有得到有效控制，美联储和欧洲央行为了提振经济，肯定会继续施行货币宽松政策，海外流动性充裕。港股在流动性方面受外资影响更大，所以至少下半年不用担心港股市场上没钱。
中国经济稳健向好
——港股背靠大树好乘凉
中国是目前世界上唯一一个从疫情中走出的主要经济体，实力碾压欧美，各行各业复工复产，基本已经恢复正常。从宏观数据看，截至7月末，制造业PMI已连续5个月超过50（意味着经济景气），生产端迅速恢复，消费端具有韧性，出口边际改善。中国经济强大的韧性，为股票市场向好提供支撑。叠加《国安法》施行，困扰香港长达一年的问题逐步得到解决，香港市场将重归稳定。
低估值，好质地，充足流动性，宏观基本面撑腰，无怪港股会成为各路资金争先布局的“香饽饽”。
投资港股的正确姿势：
当然是让基金经理给你打工啦
港股市场虽好，但可不要开个户一头扎进去。与A股相比，港股是一个高度机构化的市场，成交量高度集中于头部大市值公司，存在大量成交量不足的“仙股”，普通投资者直接参与港股交易很容易踩雷，而且港股不设涨跌停板，一个没买对损失太大了。让才高八斗累到秃头的基金经理帮你投资更省心。
目前A股市场上的港股基金不少，笔者按以下条件筛选出了一些优秀的港股基金：
1、港股市值占基金资产净值比例超过35%（是因为有一大部分沪港深基金合同规定投港股通标的不能超过50%）；
2、成立时间超3年；
3、按近三年回报从高到低排名，取前15名。
筛选出的15只基金中，国海富兰克林基金有3只产品同时上榜，是上榜次数最多的一家公司。这3只基金都是该公司QDII投资总监徐成的作品。
（数据来源：Wind；截至2020.6.30，单位：%）
徐成是港股投资相当资深的老将了，兼具卖方研究+外资资管+公募基金投资经验，管理的几只基金业绩都非常好。风格上均衡偏成长，持仓分散，操作灵活，板块行情节奏把握得非常准，而且难得的是虽然风格偏成长，但徐成并不喜欢冒险，非常注重控制风险，追求绝对收益。
徐成自8月6日起新发一只港股通基金——国富港股通远见价值混合(代码:009846)，这只基金的股票投资比例为基金资产的 60%-95%，投资于港股通标的不低于非现金基金资产的80%，属于港股“纯度”较高的沪港深基金，是配置港股的理想工具。
对于新基金建仓策略，徐成在近期一次视频访谈中表示，如果新基金成立时市场处于低位，将重点关注与宏观经济相关性较大的周期股及金融股，以及部分估值合理的成长股；如果新基金成立时市场已经阶段性见顶，将适当控制建仓节奏，关注偏防御性质的板块，以绝对收益策略为主，力争控制风险。
拉长时间看，徐成长期看好港股以下三个方面的投资机会：一是方兴未艾的新经济，如教育、云、物业、医药等；二是稳定且持久的消费升级；三是如火如荼的产业升级。
最近在各大社区、论坛，讨论徐成这只新基金的声音很多，不少老持有人都看重80%的港股仓位更能发挥徐成在港股投资上的专长，我们觉得确实是今年比较值得期待的新基金。从销售情况来看，投资者也的确愿意买单，国海富兰克林基金今天已经发布公告，为保护投资人利益，国富港股通远见价值混合基金募集截止日提前至8月14日止。基金结束募集后一般会有1-3个月的封闭期，期间不能申购，对这只基金感兴趣的小伙伴可要抓紧了。