中银证券全球首席经济学家 管涛
美股三大股指在周二集体收高。其中纳指涨幅超过30%，标普500指数上涨约20%。美国标普500指数创下20多年来最大季度百分比涨幅，道指创33年来最好季度表现。
对此，中银证券全球首席经济学家管涛表示，前期财政货币刺激大放水造成的流动性宽松是推动美股上涨的主要因素。此外，5月份以后经济开始逐步重启，改善了大家对美国经济前景的预期。
他认为，美股基本上已经把所有可能想到的利好都透支了，三季度美股继续大幅反弹的可能性很低。如果美国疫情出现二次爆发，金融风暴很可能会再度爆发。
“美股泡沫的成分比较大，无风险收益率压的很低，推高了投资者的风险偏好。在目前的情况下，投资者选择性地相信好消息。此外，现在很多是炒概念，包括炒破产概念股。”管涛指出，疫情对经济的损失客观存在。在疫情爆发之前美股已经长达11年的牛市，现在经济不如疫情之前，泡沫就更加严重。
他表示，美联储陷于两难的境地，如果不放水支撑，市场随时可能再度崩塌。但一直放水，这些钱不一定能够进入实体经济，都在金融市场空转。不论是财政措施还是货币措施，都在为经济调整争取时间，所以关键取决于疫情持续的时间。
“如果持续的时间太长，经济社会活动不能够恢复正常，对企业影响就越大，破产违约就会越来越多。” 管涛表示，根据美国破产法庭公布的数据，5月份破产数同比增长将近50%。这些在企业的盈利方面都会反映出来，意味着股市估值虚高的问题更加突出，债务违约会越来越多，失业也可能变得永久性的失业，如微软已宣布永久性关闭实体店。，对于经济的影响都会越来越大，越来越显性化。
管涛表示，这个事情发展到一定的程度，就会逆转大家的预期，像2007年的次贷危机到2008年的金融海啸，有毒资产的问题没有解决，还是不能阻止危机的爆发。目前，美国疫情失控的风险不能排除，一旦出现疫情的二次爆发，对美国经济的影响会进一步加大，金融风暴很可能会再度爆发。这也是美联储和国际货币基金组织一再提示的风险。
对于美联储下一步是否会再继续出台大规模的刺激政策，管涛认为，目前来看，主要是落实三月底以后提出来的政策，除了无限量宽，购买国债和MBS以外，现在主要是落实企业的信贷支持计划和资产购买计划。短期来看没有进一步扩张的需要，还是维持原来的力度。
管涛同时指出，但不排除疫情的发展超过预期，在经济彻底好转之前，美国不可能退出刺激政策，此外，不排除风险资产价格的剧烈波动。按照前期的那个逻辑，股灾市场恐慌，流动性紧张，如果美股再出现技术性下跌，美联储还得放水。
“如果美股出现大调整幅度，还是有可能短期阶段性地从心理和金融渠道对中国资本市场产生影响，这种恐慌情绪也会传染到中国。股票是风险资产，肯定也会遭受阶段性的压力。”管涛表示。