本文概要
一、市场回顾
上周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为-0.54%、-1.37%、-0.86%，呈震荡下降态势。汽车板块上涨0.67%，表现较强。汽车各子板块除汽车零部件板块外均录得上涨，其中商用载货车板块涨幅最大，上涨6.62%，商用载客车板块涨幅最小，上涨5.25%；汽车零部件板块下跌0.50%。
个股方面，上周涨幅前五名依次为东安动力+61.03%、光启技术+29.22%、长城汽车+22.28%、广汇汽车+19.94%、ST海马+18.83%；上周跌幅居前的依次为科博达-11.75%、腾龙股份-11.03%、ST八菱-10.24%、力帆股份-9.77%、南方轴承-9.42%。
二、景气跟踪
1、乘用车销量
根据乘联会数据：7月第3周全国乘用车市场零售日均3.8万台，同比增长8%，批发日均4.0万台，同比增长3%。7月初因高考季和雨水偏多，零售开局走势不强，但第3周开始逐步回升。上半年各地发布的促消费政策作用基本上在二季度显现，7月政策效果将减弱，但是市场消费信心在逐步回暖，预计在去年的低基数基础上，7月将实现同比微增。
2、重卡销量
根据第一商用车数据，2020年6月重卡销量为16.5万辆，同比上涨59%，环比下降7.9%。2020年1-6月重卡累计销售81.4万辆，同比增长24%，创H1重卡销量新高，行业持续高景气度。中国重汽重卡1-6月销量12.1万辆，同比上涨19.4%，排名第三。政府工作报告明确表示，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，地方专项债投入力度加大，引导地方政府基建投资。基建工程发力支撑工程重卡销量增长，以及国家出台政策加速淘汰国三重卡，重卡行业高景气度有望继续维持。
三、行业动态
1、特斯拉Q2业绩超预期
7月22日，特斯拉公布2020年Q2财报，公司实现净利润1.04亿美元，同比增长125.47%，已经实现连续四季度盈利。Q2公司实现自由现金流量4.18亿美元，同比下降32%，好于市场预期的-6.18亿美元。其国产化率年底有望达到80%，看好特斯拉国产化进程加速提升为国内供应商带来的机会。
2、中汽协：7月上中旬11家主要企业汽车销量同比+36.5%
截止7月22日，11家主要企业汽车销量累计完成94.2万辆，环比增长2.7%，同比增长36.5%。其中，乘用车销量累计完成82.5万辆，环比增长5%，同比增长33.6%；商用车销量累计完成11.7万辆，环比下降10.7%，同比增长61.7%。
关于6月汽车进出口情况，据中汽协整理的海关总署公布数据分析，2020年6月，汽车商品进、出口金额比上月均呈增长，其中进口金额增速更为明显。6月，汽车商品进出口总额113亿美元，环比增长35.7%，同比下降12.2%。其中汽车商品进口金额63.6亿美元，环比增长68.1%，同比下降6.7%；汽车商品出口金额49.4亿美元，环比增长8.7%，同比下降18.2%。
3、吉利入主华菱星马，拟收购15.24%股权
7月23日，公司控股股东星马集团及其全资子公司华神建材与吉利商用车集团签署了《股份转让协议》。本次股份转让完成后，吉利商用车集团将持有华菱星马15.24%股份，成为该公司控股股东。与此同时，华菱星马的实际控制人也由马鞍山市人们政府变更为李书福先生。
该公司分别于4月、5月和6月刊登了三份“关于控股股东拟转让公司股份”的公告。在5月23日至6月5日的公开征集期内，共有一家意向受让方浙江吉利新能源商用车集团有限公司向星马集团提交了受让协议书及相关申请材料，并支付了认购意向金3000万元人民币。6月中下旬，星马集团组织的专业评审人员对意向受让方吉利商用车集团进行了综合评审，认为吉利商用车集团符合本次公开征集转让受让方的条件，确认其为本体公开征集转让受让方。
4、蔚来汽车欲设立电池资产管理公司，宁德时代有望加入
7月23日，有媒体报道称，蔚来汽车正在规划成立一个电池资产管理公司，推动车电分离，并在此基础上推出BaaS产品。目前，这一电池资产公司正在寻求融资，其中宁德时代已明确表达了投资意向。消息人士还透露，设立新公司的目的是承接蔚来汽车的动力电池资产，将蔚来整车和电池资产的归属权进行拆分，该公司将在8月成立。
5、工信部：新能源汽车推广超450万辆占全球50%以上
7月23日，工业和信息化部副部长辛国斌表示,目前我国新能源汽车产业规模全球领先，产销量连续五年位居世界首位，累计推广的新能源汽车超过了450万辆，占全球的50%以上。主流车型的续驶里程基本上都在400公里以上，动力电池单体能量密度也达到了250瓦时/公斤，产业配套环境也不断优化，全国已累计建设充电站3.8万座，换电站449座，建设了各类充电桩130万个，其中公共充电桩55.1万个，私人桩74.9万个。
中国市场作为全球新能源龙头地位仍然无可撼动，所以将来电动汽车的发展和布局，中国标准将会被作为重要参考依据。以中国市场为主要的自主品牌，将会迎来一次“走出去”的绝好机会。
6、特斯拉将为Model S和Model X开放付费升级信息娱乐系统
7月24日消息，特斯拉宣布即将开放付费升级信息娱乐系统，以提供更流畅的触控感受、更佳的视觉体验。在收费标准方面，升级价格25,550元，如不再配置FM收音机，可享受折扣价格21,500元。特斯拉的信息娱乐系统有以下特点：可以实现更快的运算速度和更流畅的屏幕操作、可以显示蓝牙播放音乐的专辑封面、高画质游戏、支持外接手柄游戏、剧场模式、支持5G Wi-Fi网络、4G 蜂窝网络、增强提供给驾驶员的可视化效果。
特斯拉将汽车的使用功能继续向下延伸，为用户提供了更多的功能。这可以方便一部分用户在等人，或者在车内休息等场景时进行自我放松，进一步加大了特斯拉用户的使用粘性。也方便的特斯拉对车主使用车辆的数据收集的效率，随着使用用户的增加，后期升级的成本将会越来越低，形成正向循环。
四、上市公司公告
深度解读
1、软件定义汽车专——新软件，新汽车，新时代
SDV 成为未来趋势，引领行业变革
一方面随着汽车电子占整车成本逐渐提高；另一方面半导体和移动互联网的发展，提供了硬件和移动端的物质基础，汽车行业逐渐由最开始的“机械定义汽车”逐步转变到现在的“软件定义汽车”。
根据摩根斯坦利研究中心的调查结果，到2020年，车辆的软件价值占车身本来价格的比例为40%
在软件定义汽车时代，产品价值链被重塑，传统汽车核心竞争要素将会被硬件、软件和服务所取代，供应链生态也将被打破。本文主要就软件定义汽车进行探讨，为各位投资者提供参考。
汽车新四化发展，OTA 市场需求增速迅猛
电动化、智能化、网联化和共享化是汽车行业公认的趋势，电子部分和软件的重要性变强，OTA 也随之引入到了汽车行业。
OTA 相比传统汽车更新模式有较大优势：
1）高效便捷修复软件缺陷，减少召回成本。
2）缩短新产品、功能开发上市周期。
3）提升用户体验，提高用户粘性。其市场需求增速迅猛，据佐思汽研数据，2019 年中国乘用车 SOTA 装配量为 383.8 万辆，同比增长 60.6%，同时装配率提高至 19%。
中国智能座舱市场潜力巨大，2025 年预计规模破千亿
智能座舱主要构成包括车载信息娱乐系统、液晶仪表盘、中控大屏、抬头显示、流媒体后视镜、车联网模块等。其各系统信息充分融合，可以实现个性化定义，给驾驶人和乘车人一种全新乘车的体验，成为市场热点。中国智能座舱行业的市场规模保持高速增长，预计到 2025 年市场规模将达到 1030 亿元，年均复合增速达 13%。
市场政策双驱动，ADAS 获井喷发展
据中国产业调研网估计，2025 年全球 ADAS 市场规模将达 275 亿欧元，2015~2025 年均复合增长率高达 17%。市场对 ADAS 的需求还在持续增长，一方面因为用户对安全驾驶和安全出行越来越重视，另一方面是监管机构要求的逐步收紧。
终端软件提供商盈利模式有望转变，建议关注相关厂商
大部分传统汽车厂商缺少软件基因，在软件定义汽车领域需要寻求外部供应商的合作。供应商多以项目开发的形式开展业务，目前正逐步增加Royalty 收费、
终端软件提供商盈利模式有望转变，建议关注相关厂商
大部分传统汽车厂商缺少软件基因，在软件定义汽车领域需要寻求外部供应商的合作。供应商多以项目开发的形式开展业务，目前正逐步增加Royalty 收费、升级服务费等盈利模式，市场量、价空间逐步打开，空间巨大。建议关注中科创达、四维图新、道通科技、德赛西威、科博达、中国汽研、华阳集团等相关上市公司。
2、汽车行业产业链梳理
新能源汽车：
2020年是供给端剧变的元年，类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期，核心关注特斯拉产业链，建议紧抓4条主线：
a)动力电池及产业链：中国动力电池产业链完备，龙头企业已具备全球竞争力，受益标的；
b)特斯拉国产化单车配套价值量较高的供应商：推荐，此类公司拓产品、拓客户能力强，进入特斯拉产业链后ASP和技术水平有望不断提升；
c)细分领域具备全球竞争力的供应商：受益标的；
d)成本优势突出的供应商：推荐，受益标的。
智能汽车：
1）汽车电子—增量高成长赛道：推荐；
2）智能座舱及ADAS产业链：推荐龙头，受益标的华为产业链。
乘用车：
“刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求持续回暖，目前板块估值处于历史底部，需求提振的过程将催化乘用车板块投资情绪，提升板块风险溢价能力，推荐，建议关注。
坚定看好“大吉利”及其产业链：吉利拟合并沃尔沃汽车业务开启“全球一体化”模式，孕育吉利产业链新一轮成长机遇，推荐。
零部件：
全球供应链重塑，关注整车周期共振和配件核心成长及小而美的隐形冠军，建议关注。（福耀
重卡：
预计2020年物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量在下半年贡献弹性，全年重卡销量有望达130万辆以上。推荐核心标的。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，重点推荐，受益标的。
摩托车：
中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，预计2019年国内中大排量摩托车销量约为13万辆，人均消费量仅为发达国家的1/10，假设2030年达到8辆/万人，对应年销量112万辆，CAGR 21.6%，竞争格局短期趋于分散，但最终将向头部自主、合资车企集中，推荐，受益标的。
汽车中报日历