据报道，知乎正在撰写IPO报告和上市申请书，目前已确定三家承销投行为高盛、摩根士丹利和瑞信，上市地点可能在港股或美股，尚待确认。
知乎属于北京智者天下科技有限公司旗下品牌，是知名的问答社区平台。根据wind企业库，公司CEO周源持股大约21%，李开复任院长的创新工场持股18%。
与众巨头们共建生态圈
知乎网站诞生于2010年，由周源创立。在成立至今的十年里，知乎获众多明星投资机构及巨头加持。
2011年，成立不久的知乎即获得创新工场的天使轮投资，投资金额为100万元人民币。紧接着在2012年，知乎获得启明创投100万美元的A轮投资。在这个阶段，知乎主要采取的邀请制注册方式，因此社区用户群体的数量仍比较有限。
2013年，知乎向公众开放注册，用户数量爆发性增长，估值自然水涨船高。2014年，知乎获B轮融资，赛富亚洲基金领投，此轮融资资金达到2200万美元；2015年，知乎完成腾讯领投的5500万美元的C轮融资。新投资方为腾讯和搜狗，此前的投资者赛富、启明创投和创新工场亦进行了跟投。
2017年，知乎宣布完成D轮1亿美元的融资，投资方为今日资本，包括腾讯、搜狗、赛富、启明、创新工场等在内的原有董事股东跟投。2018年，知乎完成近3亿美元的E轮融资，投资方包括今日资本高盛、腾讯。
最近的一轮融资是F轮，融资额4.5亿美元，新投资方为快手、百度——快手领投、百度跟投。百度、快手与知乎，三者在流量、圈层、内容上形成互补，有利于共建生态圈。
至此，知乎共完成了七轮融资，总融资额60亿元人民币左右。2020年8月，知乎市值位列《苏州高新区·2020胡润全球独角兽榜》第108位，市值约200亿元人民币。
为什么用户不高估值高
要说被低估，对比同类型企业，知乎的估值并不低。
知乎在国内暂没有可对标的企业，产品层面最相似的是海外问答平台Quora。在2019年8月完成F轮融资时，坊间消息称，知乎融资后估值35亿美元。Quora估值20亿美元。
当时知乎官方数据显示，截至2019年1月，知乎用户数2.2亿、话题数38万、回答数1.3亿。此后，知乎官方未更新过用户数据，相关人士仅向北京商报记者透露，截至目前，知乎已经积累了超过4400万个问题和2.4亿个回答。
北京商报记者梳理公开信息发现，知乎和Quora没有同时期、同维度的用户数据。按照此前的报道，2018年Quora月独立用户访问量1亿。
比达咨询分析师李锦清认为，知乎和Quora都是问答起家，但是现在两家业务不太一样。“Quora是一家问答社区，知乎更像是内容社区，或者说是用问答的形式做的内容社区。这个区别，慢慢让知乎的业务越来越多，比如有问答、直播、会员等。有了更丰富的业务，就可以向投资方讲出更多故事，估值的上升空间会更大”，李锦清说。
艾媒咨询CEO张毅从资本层面向北京商报记者解释，“知乎跟Quora相比，年轻用户比较多，一般来说，资本方更看好年轻用户多的平台。另外Quora的投资方基本都是机构投资者，这种投资者一般对估值比较谨慎。知乎早期以机构投资者为主，后期以腾讯等战略投资者为主，战略投资者也追求投资的商业回报，但主要想借投资建立自己的内容护城河，所以会给出更高的估值”。
仍在探索变现方式
知乎虽然成立已有十年，但在变现方式上，仍未形成非常成熟的商业模式。
互联网行业的最传统、最普遍的收入来源，就是广告费用。知乎也不例外，广告收入是知乎主要的收入来源。此外，知乎是中文互联网领域高质量问答社区的代表，其知识付费业务一直被寄予厚望。多年以来，知乎持续探索知识付费模式，但结果似乎未及市场预期。
2016年，知乎上线了付费问答产品“值乎”。“值乎”的功能包括用户可以付费悬赏进行提问，或者通过付费查看完整回答。问答形式包括文字模式和语音模式。2016年5月，知乎推出“知乎Live”。知乎Live是实时问答的产品，相当于在线讲座。通过支付讲座的价格，用户能进入语音直播间，并进行在线文字提问。
2018年，知乎推出整合功能的“知乎大学”，一个由“课”+“书”+“训练营”共同组成的产品体系。2019年，知乎正式推出“盐选会员”，会员权益包括付费内容阅读，已经免费享受部分课程和免费阅读电子书。
虽然知乎对知识付费早已展开探索，但据市场消息知识付费产生的收入，并没有成为知乎营收的主要来源。
除了知识付费，知乎还对电商模式展开探索。2019年9月，知乎内测“好物推荐”。2019年10月，知乎直播功能正式上线。区别于知乎Live，知乎直播类似于各种主流的直播平台，具有用户礼物打赏和主播带货电商功能。
在张毅看来，知乎商业化做得很谨慎，并不顺利，原因是“知乎是社区，年轻用户居多，内容质量和健康度较难保证，这让知乎变现陷入两难，这也是知乎为什么启动上市比较晚的原因”。
王超也提到了知乎内容和商业化的矛盾，“知乎商业化过早，跟内容产生了严重冲突，导致内容质量下降太快，用户增长面临瓶颈”。
直到目前，知乎仍在探索变现模式。此外，知乎也在持续突破不同圈层的用户。知乎能否和b站一样顺利破圈和实现变现？
来源：北京商报、格隆汇