【环球网 记者 陈超 田刚】江苏协和电子股份有限公司主要从事刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务(SMT)，产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域，主要客户包括东风科技、星宇股份等汽车电子企业，以及康普通讯、罗森伯格、艾迪康等国际通讯设备商。
财务数据显示，协和电子在在2015年到2018年营业额稳步增长，但2018年净利润同比增速23.07%，相比2017年的86.94%显著放缓；同时2019年上半年实现净利润为5160.67万元，仅相当于2018年全年13093.38万元的40%以下。除了业绩初现衰退迹象之外，协和电子多项细节数据还存在较大疑点。
首先值得质疑的是协和电子与供应商之间的数据匹配。根据招股书披露的采购数据，中英科技一直都是协和电子覆铜板原材料的主要供应商，2018年则是协和电子第一大供应商，采购覆铜板2952.66万元，这与中英科技在招股书中披露的同年对协和电子销售金额完全一致。
但与此同时，协和电子披露的覆铜板采购单价信息显示，刚性板基材类覆铜板采购单价在2018年仅为每平米259.34元；但据中英科技披露的刚性板基材类覆铜板销售单价，却在每平米476.56元至637.05元之间，远高于协和电子披露的采购单价。两家公司在产品购销金额基本一致的背景下，同类型产品的购销单价却存在很大差异。
不仅如此，根据招股书第170页披露的数据，协和电子的电路板产品在2016年和2017年的销量均大于产量，其中2016年度产销差为7.93万平米、2017年为1.32万平米，这也就意味着在2015年末时，协和电子拥有至少8.25万平米的电路板产成品存货。
这相当于公司2016年度电路板销量28.95万平米的28.5%，参照2016年度公司结转的电路板产品营业成本共2.21亿元计算，库存的至少8.25万平米的电路板产成品就价值6300万元左右。
但是根据协和电子此前在新三板挂牌时披露的财务数据显示，截止到2016年末协和电子的存货余额总共只有3310.87万元，其中包含的产成品存货余额更是只有1300万元左右，完全不足以包含8.25万平米的电路板产成品的价值，并不符合正常的会计核算逻辑。
更何况，对比协和电子在新三板挂牌期间发布的2016年年报，和本次招股书披露的2016年度采购数据，其中存在较大矛盾，其中针对第一大供应商双进电子的采购金额相差上千万元，招股书披露的第二大供应商罗杰斯则并未出现在2016年年报的前五大供应商中，针对其他供应商的采购金额，也多存在差异。
此外，根据招股书第107页披露人力资源信息，协和电子在2016年和2017年未缴纳社会保险人数分别为378人和265人，2016年比2017年多出了约49%；但是招股书披露的2016年应补缴社会保险费仅为157.25万元，而2017年则高达253.03万元。与此同时，协和电子的董监高人员在2019年平均薪酬年化金额仅为29.75万元，仅大致相当于2018年53.98万元的一半。
值得关注的是，根据招股书披露，协和电子创业于2000年，由现任董事长张南国、总经理张南星等核心人员共同创业。在招股书第285页披露的信息显示，张南国生于1957年、张南星生于1965年，由此计算在2000年创办协和电子的时候，二人已经分别是43岁和35岁；但是招股书对二人在此之前的职业履历并未做提及。
