时代商学院研究员 郑一佐
一、主营产品销量下滑
近年来，芯朋微营业收入虽不断增长，但增速却大幅下滑。招股书显示，2017—2019年，芯朋微营业收入分别为2.74亿元、3.12亿元和3.35亿元，同比增速分别为19.59%、13.78%和7.3%，业绩增速明显放缓。
从各细分产品收入构成看，如图表3所示，2017—2019年，芯朋微智能家电类芯片销售额占主营业务收入的比例分别为34.25%、37.92%和42.31%，占比逐年升高，2017年超越标准电源类芯片，成为销售额最大的产品类型，并保持快速增长势头。
家用电器类芯片是芯朋微较早研发并量产的产品，目前销售额稳步增长。然而，在标准电源和移动数码两大应用领域，芯朋微的产品拓展却并不顺利。
从图表3可以看出，2019年，标准电源类和移动数码类芯片的销售收入占比合计为44.56%，均是芯朋微的主要产品。然而，2019年，标准电源类芯片的销售收入占比较2017年的33.24%下降了5.52个百分点；移动数码类芯片的销售收入占比较2017年的21.4%下降了4.56个百分点。
时代商学院发现，上述两种产品销售收入占比下滑主要由销量不济造成。如图表4所示，2017—2019年，芯朋微的移动数码类芯片销量分别为27403.04万颗、23754.63万颗和22817.9万颗，销量连续下降；标准电源类芯片销量分别为17979.96万颗、20172.84万颗和17142.95万颗，呈先上升后下降的变化趋势。
从国内电源管理芯片市场份额看，目前美国、欧洲企业占据了80%以上的市场份额，另外，日本、韩国、台资企业也占据了一定份额，因此国内企业目前尚无法与TI（德州仪器）、美国PI（Power Integrations）、MPS（美国芯源系统有限公司）等境外上市企业在产销规模上形成有力竞争。
从行业发展趋势看，受竞争白炽化导致毛利率降低等因素影响，境外芯片设计巨头正逐步淡出家电、消费电子类市场，转向汽车级、工业级、军品级乃至宇航级等其他技术门槛更高的市场。未来，在家电市场达到饱和后，芯朋微势必要与竞争对手在更高级的领域角逐，但目前来看，芯朋微的经营规模较小，在标准电源和移动数码领域的拓展不顺，竞争优势并不明显。
作为一家采用Fabless运营模式的设计研发企业，却计划将房产规模从1540平方米扩充至10531平方米。对于募资项目购买房产的合理性，芯朋微表示购置房产每年新增的折旧费用与租赁办公场所的年租金接近；另外，通过购置房产可以改善该公司办公环境，更好地吸引研发人才，提高公司综合竞争力。
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