以史為鑑！中期選舉之季，美股將漲6%？

美國股市的近期命運取決於美國中期選舉，而70多年來中期選舉一直是美股一大利好。然而目前不斷上升的利率、不斷加劇的衰退風險以及40年來最嚴重的通貨膨脹，可能會導致目前形勢與過去歷史趨勢的偏離。不過，從歷史上看，第四季度和中期選舉後的一年一直是四年總統週期中股市表現最強勁的時期。

民調顯示，民主黨可能會失去對美國參眾兩院的控制權，股市可能會從另一個傳統上有利的因素得到進一步提振：一個分裂的美國政府幾乎會扼殺任何可能改變經濟前景的重大立法。Bokeh Capital Partners首席投資官Kim Forrest表示：“美國政府分裂是件好事，政府什麼事都做不成，未來兩年也不會再有不確定性。當企業瞭解競爭環境時，它們就能運營，如果共和黨人在民主黨總統期間控制國會，那將給美國企業帶來一些確定性。”

在美國中期選舉的推動下，股市出現一段時間的上漲將受到投資者的歡迎。今年，美聯儲數十年來最激進的貨幣緊縮政策已導致標普500指數下跌21%，令投資者遭受重創。

即使失去對美國國會任何一個議院的控制，也會削弱民主黨在經濟放緩時制定財政措施刺激經濟的能力，這將消除美聯儲主席鮑威爾進一步加息以抑制通脹的一個潛在理由。美國10月份CPI數據將於週四公佈，屆時投資者將獲得另一個有關物價上漲的關鍵數據，這也將有助於窺探美聯儲未來幾個月的加息步伐。

Optiver估計，期權定價顯示，如果共和黨獲勝，標普500指數最多將上漲0.7%;如果民主黨繼續控制了國會，標普500指數將下跌3.3%。但可以肯定的是，選舉結果可能不會立即明朗，特別是如果候選人拒絕承認選舉結果或煽動對選舉結果的質疑。投票後發生暴力或抗議的風險可能會擾亂民眾的情緒。

從更長時間來看，美國股市正處於美國總統週期接下來16個季度中最看漲的時期，這讓看漲股市的人感到欣慰。Carson Investment Research的數據顯示，從歷史上看，中期選舉年的第四季度和之後的兩個季度最為強勁，自1950年以來標普500指數在上述季度的平均漲幅分別為6.6%、7.4%和4.8%。

然而，今年的前景因美聯儲可能加息而變得複雜。上週，鮑威爾打破了外界對美聯儲調整政策的預期，稱美聯儲加息仍有"一段路要走"，其關鍵政策利率的峯值可能高於預期。

SoFi投資策略主管Liz Young表示:“中期季節性因素這次不會持續下去，因為市場仍然沒有意識到利率需要在更長時間內維持在高位的事實。一些投資者混淆了美聯儲的暫停加息與美聯儲政策轉向的關係。轉向將意味着美聯儲正在徹底改變方向。但目前不是。避免衰退的機會非常低，所以美聯儲很可能在2023年暫停加息，因為他們需要看到他們已經採取的措施對經濟的影響。但暫停加息並不意味着暫停後，他們肯定會調低利率。他們可能會暫停加息，然後再次加息，尤其是在通脹居高不下的情況下。”

以史為鑑，美聯儲暫停加息很可能將發生在美股的強勢時期。Bespoke Investment Group彙編的數據顯示，自二戰以來，美國總統選舉週期的第三年(明年)是最強勁的一年，標普500指數平均上漲了14%。標普500指數在選舉週期的第二年裏有57%的時間出現上漲，在第三年83%的時間出現上漲。

另一個美股強勁的先例是:標普500指數過去幾乎沒有在中期選舉後出現過任何下跌。根據All Star Charts投資策略師Willie Delwiche對1950年以來數據的分析，平均而言，該指數在中期選舉後的一個月、三個月、半年和一整年都走高。中期選舉一年後，標普500指數平均上漲了15%。

在Delwiche看來，邏輯是這樣的:當權的政客想要連任，所以他們開始在大選前制定更寬鬆的政策。但這一次，接下來會發生什麼幾乎不確定，對通脹的不滿可能會改變典型的政治劇本。Delwiche稱：“這個週期的不同之處在於，到目前為止我們還沒有看到更多的刺激政策，反而情況相反。這個週期不是對即將發生的事情的預期，而是對已經發生的事情的反應。如果共和黨在中期選舉中獲勝，政策可能會更加有利於市場，這可能會支撐標普指數。”