楠木軒

北青快評 | 俄烏衝突最該關注的不是股市而是通脹

由 合永順 發佈於 綜合

2月24日,據央視新聞報道,俄羅斯總統普京決定在頓巴斯地區進行特別軍事行動。同日,烏克蘭總統澤連斯基發表講話,烏克蘭決定與俄羅斯斷絕外交關係。

受此影響,全球股市也出現了比較大的波動。所不同的是,不是此前的集體跳水,而是有人歡喜有人憂,美國股市“過山車”,歐洲股市一片哀鴻。美股開盤時大多跌幅在2%以上,到收盤時,卻出現大漲。納指漲超3%。截至收盤,道指漲92.07點,漲幅為0.28%,報33223.83點;納指漲436.10點,漲幅為3.34%,報13473.59點;標普500指數漲63.20點,漲幅為1.50%,報4288.70點。這種“過山車”行情,完全是在考驗投資者的以及,考驗投資者的理性。美股所以出現低開高走,主要是美國領導人發表了不管什麼情況,都不會派兵到烏克蘭與俄羅斯軍隊作戰,從而消除了投資者對“大戰”的擔憂和恐慌情緒。

歐洲股市則因為戰爭發生在歐洲,且制裁等手段對歐洲的影響很大,股市恐慌情緒非常濃。截至收盤,德國DAX指數收跌3.96%報14052.1點,創去年3月以來新低;法國CAC40指數跌3.83%報6521.05點,英國富時100指數跌3.86%報7209.12點。投資者擔心,一旦俄羅斯通過切斷天然氣等手段反擊,對歐洲國家的經濟、社會、居民生活都將形成極大的衝擊和影響。所以,投資者情緒恐慌是非常正常的。

作為當事國的俄羅斯股市,毫無疑問首當其衝成為下跌的領軍者。截至收盤,MOEX指數跌33.28%報2058.12點。

如果説俄烏衝突對股市不會產生影響,那是對股市和衝突都不瞭解,也不熟悉和想當然的。此次俄烏衝突帶給股市的影響應該是短暫的和階段性的。從歷史來看,凡發生地區衝突,都是先挫而升,戰爭發生後,利空就消化完畢,就會轉成利好。對俄烏衝突來説,戰爭是高峯,高峯過後就會是談判。談判的效果會非常明顯,從而對市場產生明顯提振。

這也意味着,俄烏衝突對股市的影響是有限的,真正受影響的應當是通貨膨脹,俄烏衝突可能會使通貨膨脹進一步加劇,使衝突問題轉化成經濟問題,特別是能源價格,會成為通貨膨脹的最強拉力,甚至外部因素無法對通貨膨脹形成平衡作用。

首先,目前的通貨膨脹已經居於很高水平,特別是美國,最新的通貨膨脹指數達到了7.5%,已經讓美聯儲騎虎難下、左右為難了。不出意外的話,3月份將成為美聯儲的第一次加息月。通貨膨脹高企,也就削弱了各國遏制通貨膨脹的能力,出現任何一點價格上漲,都會使通貨膨脹矛盾迅速加劇。

其二,歐美國家對俄羅斯的制裁,會讓能源價格進一步上升。美國和歐盟等對俄羅斯的制裁,也會讓歐洲陷入能源困境。因為,俄羅斯掌握着歐洲國家的能源命脈,德國遲遲不願對俄羅斯下手,就是因為對俄羅斯能源的依賴,北溪——2的石油天然氣項目直接決定德國未來的能源安全。可是,在烏克蘭問題上,德國又不能不放棄自身利益,跟隨歐洲其他國家對俄羅斯實施制裁。這樣的處理方式,就會讓能源價格因此出現進一步上漲。

第三,地區衝突最大的問題之一就是會帶來部分物資的供應緊張。疫情下,防疫物資、居家生活物資等都會因此出現供不應求的現象,並引發價格上漲。

如果俄烏衝突把國際大宗商品價格再次推高,並引發進一步的通貨膨脹,對全球經濟來説都不是一件好事。所以,應對通貨膨脹壓力,才是最緊迫的問題。

文/譚浩俊

圖源/視覺中國

 

編輯/姬源