9月新增信貸超預期 M2增速止降回升
前三季度我國人民幣貸款增加11.16萬億元；專家預計M2增速仍有下行壓力
昨日，中國人民銀行發佈《2017年前三季度金融統計數據報告》。數據顯示，9月新增人民幣貸款1.27萬億元，實現兩連增；繼8月刷新歷史最低水平至8.9%後，9月廣義貨幣(M2)同比增長9.2%，增速比上月末高0.3個百分點，為今年連續7個月下降後首次回升。此外，銀監會也加大對違規行為的處罰力度，前9個月處罰銀行業金融機構1386家，合計罰沒金額6.25億元，超過去年2倍。
9月新增人民幣貸款1.27萬億
數據顯示，9月新增人民幣貸款1.27萬億，高於此前路透1.1萬億元的調查中值；9月居民中長貸增加4700億；新增居民短貸上升至近2500億。
海通證券首席經濟學家姜超認為，今年前三季度新增貸款中有一半以上來自居民部門，居民加槓桿速度依然迅猛；9月企業中長貸增長近4500億，儘管非標回暖，但信貸仍是企業融資主要途徑，地方債發行約3600億，對信貸衝擊有限。
姜超認為，10月來房地產銷售繼續降温，且監管機構嚴查居民短貸流向房地產，再加上銀行房貸額度受限，預計居民貸款增速將趨於回落。
數據顯示，前三季度人民幣貸款增加11.16萬億元，同比多增9980億元。分部門看，住户部門貸款增加5.73萬億元，其中短期貸款增加1.53萬億元，中長期貸款增加4.2萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加5.73萬億元，其中短期貸款增加1.72萬億元，中長期貸款增加5.51萬億元。9月人民幣貸款增加1.27萬億元，同比多增566億元。
中國民生銀行首席研究員温彬認為，從結構看，前三季度，受房地產調控影響，居民中長期貸款新增4.2萬億元，與上年同期持平，不過居民短期貸款則出現快速增加，新增1.53萬億元，是去年同期的近3倍，佔全部新增貸款的比重從去年同期的5%提高到目前的14%左右，部分資金存在違規流向樓市、股市的情況。
近期監管部門和銀行加大對短期消費貸款資金用途的審查，預計短期消費貸款增速會回落。
M2增速反彈與外匯佔款改善有關
央行數據顯示，9月末，廣義貨幣(M2)餘額165.57萬億元，同比增長9.2%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.3個百分點；狹義貨幣(M1)餘額51.79萬億元，同比增長14%，增速與上月末持平，比上年同期低10.7個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.97萬億元，同比增長7.2%。前三季度淨投放現金1445億元。
中國民生銀行首席研究員温彬認為，一方面，説明在金融去槓桿的背景下，同業業務收縮繼續拖累M2增速；另一方面，由於外匯佔款邊際改善、信貸和財政存款投放季節性增加，助推M2觸底反彈。
中金固收研究團隊認為，9月M2增速小幅回升，一方面與貸款增量上升有關，另一方面與匯率重新升值後，外匯佔款略有恢復也有關。
不過，研究人士認為，未來M2依然有下行壓力。海通證券首席經濟學家姜超認為，在貨幣緊平衡、金融監管持續的背景下，銀行超儲率處於歷史低位，貨幣乘數飆升至歷史高位，銀行創造貨幣能力受限，預計未來M2仍將低位運行。9月M1增速14%，與上月持平，在地產銷售降温、金融去槓桿背景下，未來仍將趨降。
中金固收研究團隊認為，如果四季度信貸受額度約束再度回落，那麼基數效應會使得M2有繼續放緩壓力，且銀行表內同業資產繼續壓縮，也會導致未來M2呈下行壓力。
此前央行有關負責人在5月信貸數據答記者問中指出，估計隨着去槓桿的深化和金融進一步迴歸為實體經濟服務，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。
央行表態將防控房地產泡沫風險
昨日，央行在發佈9月份金融數據的同時還披露，央行行長周小川在近日出席二十國集團財長和央行行長會議期間給予中國經濟積極的評價，並表示將警惕並防控房地產泡沫等風險。
關於當前中國經濟形勢，周小川表示，多項指標顯示近期中國經濟增長穩中向好。他指出：“上半年GDP增速達6.9%，下半年有望繼續保持。進出口快速增長，經常賬户盈餘將繼續收窄，財政收入穩步增長，物價水平保持穩定。”
“中國將繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，並不斷綜合施策，補短板、去槓桿、警惕並防控影子銀行、房地產市場泡沫等風險。”周小川指出。