澳弘電子IPO：供應商"劣跡斑斑"，官方文件數據打架
文|壹財信 邵葉蓁
3月18日，常州澳弘電子股份有限公司（下稱"澳弘電子"）在證監會網站上更新了招股書申報稿，擬於上交所主板上市，公開發行新股不超過3,573.10萬股，保薦機構為國金證券。
《壹財信》發現，澳弘電子報告期內的勞務派遣用工超比例、大量社保應繳未繳情況曾受到證監會關注。除此之外，澳弘電子大客户暨供應商，且有供應商"劣跡斑斑"也值得關注；而招股書與環評文件關於募投項目數據打架也令人費解。
研發費用佔比下滑，大量員工社保欠繳
澳弘電子成立於2005年，是一家專業從事印製電路板（Printed Circuit Board，簡稱PCB）研發、生產和銷售的高新技術企業。
據招股書，2017年至2019年澳弘電子的營業收入分別為80,251.23萬元、83,694.56萬元、84,460.64萬元，同期淨利潤分別為10,260.27萬元、10,665.94萬元、12,401.21萬元，而同期研發費用分別為4,125.32萬元、4,089.39萬元、4,120.57萬元。報告期內，澳弘電子研發費用佔營業收入的比重分別為5.14%、4.89%、4.88%，呈逐年下降趨勢。
與此同時，澳弘電子還存在大量的員工社保應繳未繳。2016年至2019年，社保應繳未繳員工數量分別為199人、628人、479人、182人，佔應繳人員比例分別為39.64%、66.24%、50.00%、19.80%。據招股書，2017年至2019年，澳弘電子測算補繳的社保公積金合計金額分別為665.63萬元、683.19萬元和335.38萬元，佔同期利潤總額的比例分別為5.67%、5.55%和2.40%。
此外，澳弘電子報告期內勞務派遣用工超比例也引起證監會的關注，反饋意見要求保薦機構、發行人律師補充披露其在報告期內的勞務派遣用工超比例情況是否構成重大違法，並且要求澳弘電子結合員工數量變化、勞務派遣用工調整等，披露職工薪酬核算與相關科目變動情況的匹配性。
據招股書，2016年至2019年，澳弘電子員工人數分別為1,054人、1,071人、1,070人、1,029人，同期勞務派遣人數分別為528人、0人、11人、0人。其中2016年勞務派遣人數佔用工總量的比例高達50%，嚴重違反了勞務派遣用工不得超過10%的相關規定，招股書披露該違規於2017年4月整改完畢。
大客户暨供應商，重要供應商"劣跡斑斑"
澳弘電子的供應商問題或值得關注。
招股書顯示，澳弘電子主要客户均為行業內的知名企業。2017年至2019年，澳弘電子來自前五大客户的銷售收入分別為59,011.33萬元、61,707.91萬元、61,676.98萬元，佔營業收入的比重分別為73.54%、73.75%、73.02%，大客户較為集中。其中海爾集團分別是其報告期內第二、第三大客户，銷售收入分別為15,663.04萬元、14,132.54萬元、11,953.90萬元，佔營業收入的比重分別為19.52%、16.89%、14.15%。
招股書披露，海爾集團的控股子公司海爾數字科技（上海）有限公司（下稱"海爾數科"）是澳弘電子2019年的第四大原材料供應商，澳弘電子主要向其採購覆銅板，採購金額為1,558.73萬元，佔採購總額的比重為3.56%。
而澳弘電子生產經營所用主要原材料包括覆銅板、銅球、銅箔、油墨、錫球等，在所有PCB原材料中，對PCB成本影響最大的原材料則是覆銅板。不過對於澳弘電子向海爾數科的覆銅板採購價格不得而知。
因此海爾集團既是澳弘電子的大客户，同時其控股子公司也是澳弘電子重要原材料的供應商，然而關於雙方之間的交易模式以及交易價格是否公允，或還需澳弘電子以及保薦機構進一步説明。
同樣值得關注的還有，澳弘電子的多名重要供應商"劣跡斑斑"、頻上黑榜。
結合前後兩版招股書，2016年至2018年，南亞電子材料（崑山）有限公司（下稱"南亞電子"）都是澳弘電子的前五大供應商，澳弘電子主要向其採購覆銅板、半固化片，採購金額分別為1,858.50萬元、5,458.95萬元、2,481.47萬元。2019年3月5日，澳弘電子與南亞電子簽訂採購框架協議，以採購板材、半固化片主要原材料。
公開信息顯示，南亞電子為中國台灣上市公司南亞集團的關聯公司。2016年至2019年，南亞電子因超標排放水污染物、不正常運行污染源自動監控設施、違反大氣污染防治管理制度、違反水污染防治管理制度、違反環境影響評價制度、違反固體廢物管理制度、不正常運行廢氣治理設施等多次遭受環保處罰，累計罰款金額超90萬元。
而澳弘電子多家外協供應商也不省心。
據招股書，2016年至2019年，蘇州康博電路科技有限公司（下稱"康博科技"）均為澳弘電子的第一大外協加工供應商，澳弘電子向其採購金額分別為2,108.54萬元、3,721.43萬元、3,787.75萬元、3,911.32萬元。其中2017年至2019年，澳弘電子向康博科技採購金額佔外協採購總額的比例分別為62.28%、59.70%、47.28%。
公開信息顯示，康博科技成立於2014年，註冊資本2,000萬元，主營印製電路硬板的研發、生產、加工、銷售，股東為波司登股份有限公司。令人意外的是，2020年4月9日，康博科技被常熟市人民法院立案，列為被執行人，執行標的19,670元。
除此之外，澳弘電子2019年的第二大外協供應商——江蘇高瀚電路科技有限公司（下稱"高瀚科技"），曾在2014年和2015年曾兩度被列為失信被執行人，即俗稱的"老賴"，且高瀚科技還存在多條歷史被執行人信息。2018年，高瀚科技因單位總排放口採樣、監測、外排廢水中ph值排放濃度不符合國家排放標準，被責令改正違法行為罰款10萬。招股書顯示，澳弘電子2019年向其採購金額為3,023.82萬元。
澳弘電子另一外協供應商蘇州市吳通電子有限公司（下稱"吳通電子"）則在2018年因違反《中華人民共和國特種設備安全法》被罰款10萬元。招股書顯示，2016年至2019年，吳通電子均位列澳弘電子前五大外協供應商之列。
另外，2019年，同為澳弘電子外協供應商的銅陵市超遠科技有限公司（下稱"超遠科技"）因買賣合同糾紛案未按規定履行義務，被崑山市人民法院採取了限制消費令；2019年至2020年，超遠科技三次被列為被執行人。
兩官方文件數據打架，募投項目投資額存疑
本次IPO，澳弘電子擬募資88,752.62萬元用於"年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目"、"研發中心升級改造項目"、"補充流動資金"三個募投項目建設。
招股書顯示，通過"年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目"的實施，公司的雙面板、多層板及高密度互連積層板（HDI）產品的自主生產能力每年增加120萬平方米。
但根據官方網站2019年6月5日作出的關於澳弘電子"年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目"環境影響評價文件批覆，該項目建成後可形成年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米，副產品陰極銅215噸的生產能力。
然而，招股書卻未提到陰極銅以及該項目實施後關於副產品陰極銅的生產能力。
與此同時，招股書顯示，"研發中心升級改造項目"總投資為5,151.60萬元，而根據官方網站2019年5月17日作出的關於澳弘電子"研發中心升級改造項目"環境影響評價文件批覆，該項目的總投資額為3,500.00萬元，比招股書披露的金額少了1,651.60萬元。
不過，第一次報送招股書的簽署日期為2019年6月18日，與募投項目的兩份環評批覆時間分別僅相隔一個月和半個月，但是這兩種官方文件卻出現了數據打架，其中原因不得而知。