我們知道唐朝時期人才濟濟，像什麼杜如晦、長孫無忌、尉遲敬德、房玄齡、尉遲敬德、秦叔寶等等，他們要麼是李世民的老部下，要麼和李世民有姻親關係。和他們一比起來，今天的故事主人公就自慚形穢了很多。
他就是因直言進諫，輔佐李世民共同創建“貞觀之治”大業，被後人稱為“一代名相”的魏徵。
他的出身不是很好，而且在和李世民相遇之前，可以説個人的信用是幾乎喪失殆盡。他之所以能成為後來的一代名相，主要就是靠一句話，“哪有什麼勝利可言，挺住就意味着一切！”
魏徵出身河北鉅鹿的魏氏，在北齊的時候倒也算是名門望族，其父曾任北齊的屯留令。但是就在魏徵還有三年就要出生之時，北齊被北周給滅了；在他剛滿一週歲時，北周又被隋朝給滅了。連續的改朝換代，硬生生將原來勉強算得上是望族的魏氏給整成了寒門。後來因為家貧，年紀輕輕的魏徵很早就出家當了道士。
我們前面説了，魏徵之所以能夠成功，全憑那句話。在這個信念的支持下，他先後投靠了五個東家：舉兵反隋的武陽郡丞元寶藏；瓦崗寨首領李密；後隨李密效力於李淵；被俘後又效力於竇建德；最後則是李建成，在此期間，他曾建議李建成儘早除掉李世民。
可以説，在李世民的文成武將中，像魏徵這樣一生幾易其主的人並不多見。我們無法想象他將如何面對世人，如何面對新的東家李世民。
李世民幹掉李建成後，所有的人都知道這回魏徵恐怕是要完蛋了。果不其然，李世民剛坐穩位子就把魏徵喊來秋後算賬了，魏徵看似已經是在劫難逃，可誰料到他居然不卑不亢，很是從容地説道：“當年皇太子若是聽我的勸告，哪會遭逢今日之禍？”居然連一點悔過的意思都沒有，反而還在羣臣面前大放厥詞。
他這樣的反其道而行，不僅大肆標榜了自己的先見之明，同時又巧妙地道出了李建成的不聽良言，以及自己懷才不遇的基本事實，而這所有的一切又都是為了襯托出李世民的偉大，李世民的勝利是必然的。在關鍵時刻，魏徵以自己的才華成功保住了性命，同時更贏得了李世民的青睞。
魏徵雖説這次保住了自己的小命，但如果不能百尺竿頭更進一步的話，他仍舊隨時會被那幫虎視眈眈的前政敵們給幹掉。和那些自恃功勳卓著的同僚相比，魏徵的唯一的優勢就是自己的這張嘴，以及堅持，除此之外一無所有。正所謂光腳不怕穿鞋的，都這樣了魏徵也只好一條道走到黑，充分發揮自己能説會道的特長，並將其發展成了一種為官藝術。
他將整個朝堂都變成了自己唱獨角戲的地方。於是，我們看到了極為不和諧的一幕：
太子越禮，他犯顏直諫；后妃越禮，他犯顏直諫；皇上想去泰山封禪，他依然犯顏直諫……直諫成了魏徵生存的武器，成了邀寵的法寶，李世民總結説，魏徵“所諫前後二百餘事，皆稱朕意。非卿忠誠奉國，何能若是”。玄武門之變後才開始效忠唐太宗的魏徵，終於達到了自己事業的巔峯，終於可以在同僚面前挺直腰板了。
幾十年的光陰就如白駒過隙般，一閃而過，魏徵説老就老了。公元643年，魏徵病逝，李世民一改慣例，親臨魏府向其遺體告別，賜諡號“文貞”，同年入凌煙閣。李世民在後來評價他時説：“以銅為鏡，可以正衣冠；以古為鏡，可以知興替；以人為鏡，可以明得失。朕嘗寶此三鏡，用防己過。今魏徵殂逝，遂亡一鏡矣。”
魏徵可以説是備享生榮死哀。但是有句話説得好，人無完人。
魏徵生前曾力薦過杜正倫和侯君集二人，認為他們都有宰相之才。所以杜正倫被提拔為了兵部員外郎，後又改任為太子左庶子；侯君集也因此官至檢校吏部尚書。魏徵死後，他們二人都因牽連到太子李承乾密謀造反事件當中，一個被流放，一個下獄被殺。
舉薦人才失當，魏徵難辭其咎，世人甚至推測，魏徵此舉有暗結同黨之嫌。於是，魏徵在李世民心中的高大形象第一次打了折扣。後來又有人作證，説魏徵諫諍李世民的奏章，自己都偷偷留有副本，交給了當時的史官褚遂良，以求能夠錄入國史。
只顧着自己後世留名，卻不顧此舉會給君主招黑。魏徵的形象就此轟然倒塌，盛怒之下的李世民不但令人毀掉了自己親手給魏徵題寫的碑文，甚至還取消了衡山公主和他長子魏叔玉的婚約。
後來，李世民親征高句麗，雖説大獲全勝，但還是因為沒能滅了高句麗而後悔，不禁慨然嘆息道：“魏徵若在，不使我有是行也。“
於是又重新以少牢之禮祭祀魏徵，重立紀念碑。
阿里巴巴旗下的閒置商品交易平台閒魚推出“信用速賣”功能，信用分超過 600 的用户在該平台把手機、電腦、相機等 3C 產品賣給回收商，在線估價下單後可以即時收到錢款。
具體來説，用户需要先開通並綁定芝麻信用，信用分超過 600 則可以享受信用速賣功能，這項功能的估價環節由“估嗎”提供，收到的錢款將直接打進支付寶賬號。不過，能夠立刻到賬的金額上限為 2000 元，也就是説，超過 2000 元的部分依然需要買家確認收貨之後才能到賬。
雖然閒魚是一個以二手商品交易為主的平台，但很多時候它也被看作是阿里巴巴為自己增添社交屬性的新嘗試，官方鼓勵用户之間進行砍價溝通、相互買賣的行為，這也是這款產品與淘寶不同的地方。阿里巴巴集團 CTO 張建鋒曾 表示 ，閒魚和拍賣是阿里集團旗下兩項高速成長的業務，並且都具有分享經濟和強互動的社區基因，他們還將探索包括閒魚拍賣、閒魚二手交易、閒魚二手車在內的多種分享經濟業務形態。
本文 閒魚推出“信用速賣”功能，信用分 600 以上錢款即時到賬 來自 動點科技.
(2017-10-21)
[公平路（周家嘴路~碼頭）拓寬改建工程規劃設計方案公示啦]#城市規劃#虹口區的居民們注意啦！@上海規土發佈公示了公平路（周家嘴路~碼頭）拓寬改建工程規劃設計方案。道路全長1108米，總寬24米-32米，有非機動車道和人行道哦！詳見↓
(2017-10-23)
6月24日，河南省信息中心畢彥斌主任、於穎副主任一行蒞鶴對鶴壁市公共信用信息平台建設工作進行調研，並召開座談會。市發改委、市政府電子政務辦、智管辦、信息中心、遼寧立科等負責同志參加會議。
會上，我市彙報了鶴壁市公共信用信息平台項目建設情況。省信息中心專家與我市參會人員進行了技術溝通和經驗交流，對我市在較短的時間內就已經完成的公共信用信息平台的建設、雙公示排名靠前、與省平台實現了數據共享等工作取得的成效給予了肯定，同時，也對我們以後的工作提出具體要求：
1、緊扣國家信用體系建設要求，深入研究信用平台建設有效辦法，全力推動鶴壁市信用體系建設。
2、以數據歸集、雙公示信息、信用目錄、數據安全監管、政策法規工作為重點，做好信用信息平台建設工作。
3、平台建設工作要結合我市的經濟發展特點，努力創新，加快推動企業誠信經營、事業單位和社會組織誠信服務及個人守信自律，為具有鶴壁特色誠信社會的全面建設提供良好支撐。
(2017-10-26)
企業即時信息公示制度有什麼要求？企業應當自下列信息形成之日起20個工作日內通過企業信用信息公示系統向社會公示：
1.有限責任公司股東或者股份有限公司發起人認繳和實繳的出資額、出資時間、出資方式等信息；
2.有限責任公司股東股權轉讓等股權變更信息；
3.行政許可取得、變更、延續信息；
4.知識產權出質登記信息；
5.受到行政處罰的信息；
6.其他依法應當公示的信息。
工商行政管理部門發現企業未依照規定於20個工作日內履行即時公示義務的，責令其限期履行，企業逾期不公示的，工商部門將企業列入經營異常名錄。
(2017-09-08)
鼎實導讀
在樂瑞資產董事長唐毅亭看來，目前市場上關於新週期之辨，實際上是偽命題。他認為，中國從發展中經濟體向成熟經濟體過渡，經濟增速放緩，供給側增長遠遠慢於需求的增長，2016年以後主要矛盾是供不應求、產能不足、通脹環境，這樣的環境下沒有新週期。
文｜吳君，來源｜中國基金報 ，特此感謝！
唐毅亭判斷，現階段央行不可能把利率降下來，資金面更緊的可能性更大，所以，當前看好權益類資產，同時看好高票息的信用債資產，通過信用挖掘能獲得較好的Alpha，但並不看好長期利率債。
中國基金報記者：去年四季度債券市場大幅波動，資金面緊張，請問樂瑞當時是如何判斷市場的情況並做出投資決策的？
唐毅亭：2016年底市場估值非常不合理，在歷史的極值點附近，我們認為性價比不高，一直在減倉，但真正促使我們下決心完全減掉，是因為看到了一個現象：
2014年開始債市經歷三年大牛市，大牛市主要推動者是銀行理財，主要債券都被銀行理財買走了。以2016年為例，國債、金融債、企業債三個券種的淨髮行量是7萬億，但是銀行理財買走3萬億。我們當時認為，除了通脹、經濟增長等因素，影響整個債市的變量，需要把銀行理財考慮進去。
2016年底出現新的變化，銀行理財還在高速增長，但從過去的零售理財銷售獲得增長轉變為通過同業理財銷售獲得增長，也就是説，這個時候銀行理財的錢來自同業買理財。那麼，同業為什麼要買理財？很多中小機構會發行同業存單，籌集資金後去買同業理財，同業存單的發行利率是3%，同業理財的收益率有4%，中間有很大利差。
我們發現，由於競爭，同業的利差在縮小。一開始200個點，到後來只有100個點，甚至80個點，一旦利差縮小到零附近，就沒有人買理財了。緊接着，下半年央行開始通過縮短放長等手段，提高貨幣市場的實際利率水平，尤其是3到6個月這段，恰好是同業存單發行的期限，受到影響。這邊同業存單的利率也要提高，那邊同業理財競爭導致利差空間沒有了，由此會導致同業理財的購買量會越來越少。
當時，一是實實在在的利率提高，導致過去推動債券市場走牛的同業鏈條受到挑戰；二是中央提防範金融風險、去槓桿。兩個因素起作用，導致市場風險積聚，成為觸發債市風險的因素。
基於以上想法，我們當時感覺債券產品投資收益空間不大，難以達到客户要求，所以，主動調降了管理規模。鑑於部分債券流動性不好，為了進一步防範風險，我們通過國債期貨等工具做了一些對沖。
中國基金報記者：今年以來，股票、債券、商品市場呈現結構分化行情，但情況有所不同，在大類資產配置方面，該如何選擇？
唐毅亭：從配置的角度，我們看好權益類資產和高票息的信用債資產，主要原因是我們有很強的信用挖掘能力，可以在這類資產上獲得較好的Alpha，但並不看好長期利率債，這是性價比較低的選擇。
中國基金報記者：為什麼看好權益類資產？對於新週期的提法怎麼看？如何看待目前影響市場的核心因素？
唐毅亭：最近有新週期之辯，我認為這是個偽命題，大家辯論是黑貓還是白貓，實際上它可能是豬或牛，完全抓錯了重點。
在過去30年中，所有的週期都有一個重大的特點——以需求驅動為主。例如貨幣放鬆，搞基建房地產投資，需求起來了，週期就起來了，價格上漲，通脹起來，企業利潤上漲，債券就會下跌，這是過去週期起來的特點。
但是，我們現在已經從發展中經濟體向成熟經濟體過渡，經濟增長速度放慢，最主要的是經濟增長的波動性大大降低。這個過程中總需求的波動非常小，不但沒起來，甚至還有所回落，這樣的話，哪來的新週期？
既然過渡到了成熟經濟體，現階段企業的投資很謹慎，加上環保、安全生產等限制，以及國家主動去槓桿、去產能的動作，所以製造業投資一直維持在低位，導致供給側的增長慢於需求的增長，由此出現供求關係或者説產出缺口，變成了供不應求。2016年以前主要矛盾是供過於求、產能過剩、通縮環境，2016年以後主要矛盾是供不應求、產能不足、通脹環境，在這樣的環境下沒有新週期。
現在不像過去，並非需求引致的週期，但又有周期復甦的特點，因為供給不足、供求關係緊張，就會導致價格上漲，企業利潤不斷好轉。如果糾結於所謂的“新週期”，就是沒有抓住重點。
可以把這歸結為供給側變化導致的週期現象。為什麼還是説“週期”？因為價格總是波動的、利潤總是波動的。我們做投資是從價格裏面尋找機會，如果一定要強調沒有周期，經濟起不來，按照這個邏輯去做投資，會輸得很慘的。
道理很簡單，假設需求沒有波動或者説需求是下行的，這個時候應該買長期利率債，但問題是這種環境下價格壓不住，通脹壓力越來越大，當然是應該賣長期利率債。那麼，到底是哪個對呢？我們覺得應該尊重基本事實。如果央行進一步寬鬆將利率下調，會導致總需求增長，如果總需求增長，在當前供給側環境發生鉅變的情況下，就會導致價格失控。所以，我們判斷央行不可能把利率降下來，資金面更緊的可能性更大。
至此，資產配置容易得出結論：第一，對於股票來説，企業利潤在增長，是好事情；第二，全社會實業的投資在下降，相當於對資金的需求量在下降，因此，資本市場的資金面至少不會惡化。但對債券來説，未來的價格壓力很大，不可能上漲，長期相對看空；信用債方面，現在還有很多高票息可以挖掘Alpha，很多企業生存狀況在好轉。
(2017-10-24)
投資要點
槓桿失效與負債剛性短期內較難改變，偏低的評級利差和期限利差短期內難以修復。近期銀行間資金成本下行，但受到M2增速、社融數據和PPI的超預期，信用債收益率多數上行。而信用債評級利差和期限利差現在都處於較低位置，遠期反彈壓力會較大，但短期內受制於金融與槓桿難以明顯修復。具體來看銀行通過同業存單加槓桿，券商資管通過質押回購加槓桿，金融去槓桿要去這兩方面的槓桿。但由於銀行對於股東的回報率不具有剛性（可高可低，甚至可能虧損），券商資管對股東（銀行委外）有剛性的回報率，根據風險和收益匹配的原則，同樣的去槓桿壓力必然導致後者配置基礎資產的風險偏好的上升程度大大高於前者，從我們路演的反饋來看也的確如此。本輪金融去槓桿以來券商資管普遍承受大幅抬升的委外成本和槓桿成本的雙重壓力，不得不大幅拉久期降評級，使得當前評級利差和期限利差被壓到很低，出現“劣幣驅逐良幣”的現象。根本上解決這種問題，要麼逐步消滅券商資管這種委託投資的業務模式，要麼逐步推動券商資管產品由預期收益率型向淨值型轉變。但要做到上述兩點非常困難，前者受制於銀行自身債券投資能力不足，後者受制於銀行理財本身的固定回報特徵以及銀行自身的低風險偏好特徵，因此消滅預期收益率型資管產品是慢變量是長變量，短期內甚至可以認為是不變的，在這種情況下央行態度就是左右市場的快變量。不過央行整體維持中性偏緊，短期內槓桿收益也是稍縱即逝，因此偏低的評級利差和期限利差短期內難以修復。
一級市場淨融回落；二級市場信用債日均成交量比前一週上升1.89%。中短票收益率大部分上行。本期一級市場城投、綜合Ⅱ、基礎建設、電力和煤炭開採發行較多；城投、綜合Ⅱ、電力和食品加工四個行業所發債券認購倍數總和排名居前。二級市場銀行間和交易所資金成本均大幅下行；中短票收益率大部分上行，其中3Y各評級收益率均上升，1Y和5Y中AA收益率均下行，1Y中AA+收益率下行；中短票收益率分位數1Y在69%附近，3Y在60%附近，5Y在45%附近；中短票信用利差分位數1Y在35%附近，3Y在20%附近，5Y在20%附近；中短票信用利差變化不一，1Y中AAA、AA-走闊，AA+、AA收窄，3Y均走闊，5Y均收窄；中短票評級利差(AA-)-(AA)各期限均走闊，(AA)-(AAA)各期限變化不一；中短票期限利差變化不一，其中5Y-3Y均收窄，3Y-1Y均走闊，5Y-1Y除AA-外均走闊。
正文
一、信用事件
1.1
重要信用事件點評
1.1.1萬華實業：“14萬華MTN001”共回售14.5億元
10月11日，萬華實業公告稱，期限為3+2年的“14萬華MTN001”於9月末完成回售行權工作，初始發行量23億中有14.5億選擇了行權。未回售的8.5億債券在剩下的2年中票面利率將由原本的5.45%下調至1%。
1.1.2國務院領導指示，銀監會將嚴查個人消費貸款流入樓市
近日，根據國務院領導“嚴格管控各類資金違規進入房地產市場”的指示精神，銀監會高度重視，主要負責就加強消費信貸監管專門作出批示、部署，各派出機構迅速行動，將消費信貸流入房地產市場情況作為監管檢查重點，加大違規行為問責力度。此前，隨着房貸收緊，多地銀行發放的個人消費貸款和個人經營性貸款違規流入房地產的情況增多，甚至出現消費貸變身“首付貸”的現象。銀監會相關部門負責人透露，目前主要採取的監管方法有三種：一是開展風險排查。北京、廣東、上海、廣西、貴州等銀監局迅速部署開展消費信貸資金流向排查，北京銀監局要求重點關注“房抵貸”、借款人或其配偶短期內辦理多筆業務、貸款發放後資金迅速回流、收入證明金額明顯高於平均水平等風險特徵的貸款業務；廣西銀監局要求逐筆報告信用貸款超過50萬元、抵押貸款超過100萬元、信用卡分期付款超過30萬元的資金用途情況。二是加強規範管理。福建、深圳、廣西、江蘇、內蒙古等省（區、市）出台多項監管政策，重申監管要求；廣東銀監局明確要求原則上不發放金額超過100萬元或期限超過10年的個人綜合消費貸款；福建個別銀行已將消費貸產品的自助提款額度由30萬元降為20萬元。三是加大監管問責。江蘇、上海、福建、重慶等銀監局針對消費貸款用於個人購房首付的行為進行行政處罰，督促整改落實，部分銀行也對違規挪用資金做了收回處理。在9月29日召開的新聞發佈會上，銀監會審慎規制局有關負責人表示，將突出重點領域和薄弱環節風險防控，其中，嚴厲打擊“首付貸”，嚴查挪用消費貸款資金，防範房地產泡沫風險。
1.1.3央行：中國9月新增人民幣貸款1.27萬億元，實現兩連增
央行10月14日發佈《2017年前三季度金融統計數據報告》，數據顯示，中國9月新增人民幣貸款12700億元，實現兩連增，預期11555億元，前值10900億元；M2同比增9.2%，預期8.9%，前值8.9%，增速為8個月來首次反彈。9月末，廣義貨幣(M2)餘額165.57萬億元,同比增長9.2%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.3個百分點；狹義貨幣(M1)餘額51.79萬億元,同比增長14%，增速與上月末持平，比上年同期低10.7個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.97萬億元，同比增長7.2%。前三季度淨投放現金1445億元。9月末，本外幣貸款餘額123.18萬億元，同比增長12.5%。月末人民幣貸款餘額117.76萬億元，同比增長13.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.1個百分點。前三季度人民幣貸款增加11.16萬億元，同比多增9980億元。分部門看，住户部門貸款增加5.73萬億元，其中，短期貸款增加1.53萬億元，中長期貸款增加4.2萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加5.73萬億元，其中，短期貸款增加1.72萬億元，中長期貸款增加5.51萬億元，票據融資減少1.72萬億元；非銀行業金融機構貸款減少2963億元。9月份，人民幣貸款增加1.27萬億元，同比多增566億元。
1.1.4中國9月通脹再現分化：CPI放緩至1.6%，PPI大超預期升至6.9%
9月份，中國PPI超預期增長，增速創下6個月以來新高，但是CPI增速回落。這顯示，雖然對建築材料的強勁需求使大宗商品價格反彈，不過還未傳導至消費者層面。10月16日，國家統計局公佈數據顯示，中國9月CPI增幅回落至1.6%，不及上月的1.8%，但是與預期持平，這是CPI連續8個月低於2%。PPI同比猛增6.9%，也是連續第二個月漲幅擴大。CPI方面，豬肉跌幅繼續收窄，但鮮菜、鮮果價格漲幅均明顯回落，蛋類價格漲幅也有所回落。非食品CPI主要受到醫療保健類價格上漲拉動，反映了醫藥價格改革的持續性影響。PPI方面，主要行業中有色、造紙、鋼鐵、化工等上漲最為明顯，反映了環保限產等影響。主要行業中，漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業，上漲31.5%；有色金屬冶煉和壓延加工業，上漲20.2%；化學原料和化學制品製造業，上漲10.0%；非金屬礦物製品業，上漲9.8%。漲幅回落的有煤炭開採和洗選業、石油加工業、石油和天然氣開採業，分別上漲28.6%、16.4%和14.2%。前期受去產能影響快速上漲的黑色金屬、有色金屬行業PPI環比漲幅都出現下降，但造紙行業PPI環比漲幅擴大。這是由於9月山東、浙江等地展開環保督查，受督查省份2016年紙漿產量佔全國產量的48%。
1.1.5中國前9個月固定投資增速持續放緩 續創1999年以來最低
國家統計局10月19日數據顯示，中國1-9月城鎮固定資產投資同比增長7.5%，較上月回落0.3個百分點，不及預期的7.7，續創1999年以來最低。9月單月較去年同期增長5.7%，比8月單月同比數據4.8%有所好轉。1-9月民間固定資產投資同比增長6%，較上月回落0.4個百分點。統計局指出，固定資產投資穩中略緩，投資結構調整優化。前三季度，全國固定資產投資（不含農户）458478億元，同比增長7.5%，增速比上年同期回落0.7個百分點。其中，國有控股投資168164億元，增長11.0%；民間投資277520億元，增長6.0%，佔全部投資的比重為60.5%。分產業看，第一產業投資14973億元，增長11.8%；第二產業投資171787億元，增長2.6%，其中製造業投資140819億元，增長4.2%；第三產業投資271718億元，增長10.5%。基礎設施投資99652億元，增長19.8%，比上年同期加快0.4個百分點。高端製造業和企業技術改造投資較快增長，高耗能行業投資增長放緩。前三季度，高技術製造業、裝備製造業和製造業技術改造投資同比分別增長18.4%、8.3%和12.1%，高耗能製造業投資同比下降1.9%。固定資產投資到位資金457007億元，同比增長3.3%，增速比上半年加快1.9個百分點。新開工項目計劃總投資376347億元，同比增長2.4%。從環比看，9月份固定資產投資（不含農户）比上月增長0.56%。
1.1.6中國三季度GDP小幅放緩，增速6.8%
國家統計局10月19日公佈，中國今年三季度GDP同比增長6.8%，較二季度6.9%增幅小幅放緩，與市場預期中值一致。三季度GDP同比增速6.8%，一、二、三產業增速分別為3.9%、6.0%、8.0%，分別較二季度變動0.1、-0.4與0.4個百分點。GDP平減指數初步核算4.1%，對應GDP名義增速11.2%，較二季度略升0.1個百分點。統計局數據顯示，三季度GDP環比增長1.7%，符合預期，持平前值。前三個季度GDP同比增長6.9%，高於預期6.8%，持平上半年6.9%的增幅。中國三季度GDP符合預期，澳元/美元、倫銅反應平淡，滬指、恆指也暫時波動不大。10年期國債期貨漲幅擴大至0.45%，10年期國債現券收益率下降至3.705%。國家統計局表示：”總的來看，前三季度國民經濟穩中有進、穩中向好的態勢持續發展，支撐經濟保持中高速增長和邁向中高端水平的有利條件不斷積累增多，發展的包容性和獲得感明顯增強，為更好地實現全年經濟發展預期目標奠定了紮實基礎。但也要看到，國際環境依然複雜多變，國內經濟仍處在結構調整的過關期，持續向好基礎尚需進一步鞏固。“中國人民銀行行長周小川近期表示，“今年以來經濟增長動能有所回升，上半年GDP增速達6.9%，下半年有望實現7%。推動經濟增長的動力主要來自家庭部門消費的快速增長。”初步核算，前三季度國內生產總值593288億元。分產業看，第一產業增加值41229億元，同比增長3.7%；第二產業增加值238109億元，增長6.3%；第三產業增加值313951億元，增長7.8%。服務業主導作用增強，前三季度第三產業增加值佔國內生產總值的比重為52.9%，比第二產業高12.8個百分點。消費成為經濟增長主要驅動力，前三季度最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為64.5%，比上年同期提高2.8個百分點。新動能加快成長，前三季度工業戰略性新興產業增加值同比增長11.3%，比規模以上工業快4.6個百分點。綠色發展穩步推進，前三季度單位國內生產總值能耗同比下降3.8%。
1.2
評級調整每週追蹤
本期（10.9-10.22）主體評級變動共發生6次，其中，上調主體評級3次，下調主體評級3次。
2.1
信用債到期與發行
本期（10.9-10.22）一級市場共發行信用債225只，總髮行規模2459.3億元，總償還量為1906.61億元，淨融資量為552.69億元。其中，企業債15只，共107.1億元，公司債49只，共478.7億元，中期票據55只，共590億元，短融106只，共1283.5億元。從發行行業看，城投、綜合Ⅱ、基礎建設、電力和煤炭開採發行較多，分別為38只、30只、21只、16只和8只。本期共有105只新發信用債披露認購倍數信息，其中有72支認購倍數大於1;分行業來看，城投、綜合Ⅱ、電力和食品加工四個行業所發債券認購倍數總和排名居前,港口、專業工程、飲料製造和元件Ⅱ四個行業所發債券認購倍數均值排名居前。
交易商協會發行指導利率情況變動情況
對應的利率變化關注區間為2017.9.27~2017.10.18，在此觀察區間內，交易商協會各期限品種發行指導利率大部分上行，幅度在-2~9BP區間內。
3.1
資金成本和國債走勢
本期（10.9-10.22）銀行間和交易所資金成本均大幅下行。具體來看，R001、R007、GC001和GC007周變化分別為-37.35BP、-50.75BP、-600.5BP和-231.5BP。
信用債成交量
本期（10.9-10.22）信用債（短融、中票、公司債、企業債）共成交6221.4億元,日均交易量比前一週上升1.89%。其中銀行間、上交所和深交所分別成交5766.47億元、148.77億元和306.15億元。成交量超過30億的信用債共有15支，其中水泥製造、綜合Ⅱ、電力、鐵路運輸等成交量超過30億的信用債支數較多。
信用債到期收益率
本期（10.9-10.22）中短票收益率大部分上行，其中3Y各評級收益率均上升，1Y和5Y中AA收益率均下行，1Y中AA+收益率下行。具體來看：AAA級中短票1年、3年和5年收益率分別變化4.61BP、15.27BP和6.7BP；AA+級中短票1年、3年和5年收益率分別變化-1.39BP、9.27BP和1.7BP；AA級中短票1年、3年和5年收益率變化-4.39BP、6.27BP和-0.3BP；AA-級中短票1年、3年和5年收益率變化8.61BP、15.27BP和2.7BP。
本期（10.9-10.22）中短票收益率和信用利差分位數高等級更高，但AA-級處分位數水平高於AA級；中短票收益率分位數1Y在69%附近，3Y在60%附近，5Y在45%附近；中短票信用利差分位數1Y在35%附近，3Y在20%附近，5Y在20%附近。具體來看：1年中短票收益率分位數AAA、AA+、AA和AA-分別達到73.63%、67.74%、65.03%和68.91%；5年中短票收益率分位數AAA、AA+、AA和AA-分別達到62.41%、47.59%、38.90%和43.90%。1年中短票信用利差（國債基準）分位數AAA、AA+、AA和AA-分別達到40.53%、38.66%、32.59%和32.26%；5年中短票信用利差（國債基準）分位數AAA、AA+、AA和AA-分別達到25.48%、15.99%、09.30%和21.18%。
本期（10.9-10.22）中短票信用利差變化不一，1Y中AAA、AA-走闊，AA+、AA收窄，3Y均走闊，5Y均收窄。具體來看：AAA級中短票1年、3年和5年信用利差分別變化4.51BP、13.61BP和-2BP；AA+級中短票1年、3年和5年信用利差分別變化-1.49BP、7.61BP和-7BP；AA級中短票1年、3年和5年信用利差分別變化-4.49BP、4.61BP和-9BP；AA-級中短票1年、3年和5年信用利差分別變化8.51BP、13.61BP和-6BP。
信用債評級利差
本期（10.9-10.22）中短票評級利差(AA-)-(AA)各期限均走闊，(AA)-(AAA)各期限變化不一。具體來看：(AA-)-(AA) 1年、3年和5年評級利差分別變化13BP、9BP和3BP；(AA-)-(AAA) 1年、3年和5年評級利差分別變化4BP、0BP和-4BP；(AA)-(AAA) 1年、3年和5年評級利差分別變化-9BP、-9BP和-7BP。
信用債期限利差
本期（10.9-10.22）中短票期限利差變化不一，其中5Y-3Y均收窄，3Y-1Y均走闊，5Y-1Y除AA-外均走闊。具體來看：AAA級5Y-3Y、5Y-1Y和3Y-1Y期限利差分別變化-8.57BP、2.09BP和10.66BP；AA+級5Y-3Y、5Y-1Y和3Y-1Y期限利差分別變化-7.57BP、3.09BP和10.66BP；AA級5Y-3Y、5Y-1Y和3Y-1Y期限利差分別變化-6.57BP、4.09BP和10.66BP；AA-級5Y-3Y、5Y-1Y和3Y-1Y期限利差分別變化-12.57BP、-5.91BP和6.66BP。
分析師：黃文濤 執業證書編號：S1440510120015
分析師：曾羽 執業證書編號：S1440512070011
報告貢獻人：張君瑞
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(2017-10-23)
2017年3月23日，和合術被國家企業信用信息公示系統收錄。並在湖南成立衡陽市南嶽區和合術信息諮詢中心，接受廣大客户的諮詢以及為需要幫助的人服務。幫助更多感情破裂的人挽回感情。經營者為易洪永居士。
聯合國教科文組織保護非物質文化遺產政府間委員會(下稱“委員會”)第十一屆常會於2016年11月28日至12月2日在埃塞俄比亞首都亞的斯亞貝巴聯合國非洲經濟委員會會議中心召開。11月30日下午委員會經過評審，正式通過決議，將中國申報的“和合術”列入聯合國教科文組織人類非物質文化遺產代表作名錄(下稱“代表作名錄”)。易洪永居士為中國和合術傳承人，民間和合術第一人，實際運用中成功率最高的和合術大師。
易洪永居士，南嶽衡山第一奇人，民間和合術第一人，成功挽回感情案例最多，成功率最高的和合術大師，名人富商御用風水師，衡陽市南嶽區楊救貧堪輿研究中心創始人，衡陽市南嶽區和合術信息諮詢中心創始人。常常出國演講，傳播國學文化。
(2017-05-24)
通知 | 工商總局關於印發《國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）》的通知
2017-07-03
市場監管論壇
工商總局關於印發《國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）》的通知
各省、自治區、直轄市工商行政管理局、市場監督管理部門：
為規範國家企業信用信息公示系統使用、運行和管理，充分發揮其在服務社會公眾和加強事中事後監管中的作用，促進社會信用體系建設，總局在廣泛調研、深入分析的基礎上，起草形成了《國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）》，現予印發，請遵照執行。
工商總局
2017年6月27日
國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）
第一章 總則
第一條 為規範國家企業信用信息公示系統（以下簡稱“公示系統”）使用、運行和管理，充分發揮其在服務社會公眾和加強事中事後監管中的作用，促進社會信用體系建設，根據《企業信息公示暫行條例》《政府部門涉企信息統一歸集公示工作實施方案》等有關規定，制定本辦法。
第二條 公示系統的使用、運行和管理，適用本辦法。
第三條 公示系統是國家的企業信息歸集公示平台，是企業報送並公示年度報告和即時信息的法定平台，是工商、市場監管部門（以下簡稱工商部門）實施網上監管的操作平台，是政府部門開展協同監管的重要工作平台。公示系統部署於中央和各省（區、市，以下簡稱省級），各省級公示系統是公示系統的組成部分。
第四條 公示系統的使用、運行和管理，應當遵循科學合理、依法履職、安全高效的原則，保障公示系統的正常運行。
第五條 國家工商行政管理總局（以下簡稱工商總局）負責公示系統運行管理的組織協調、制度制定和具體實施工作。各省級工商部門負責本轄區公示系統運行管理的組織協調、制度制定和具體實施工作。
第六條 工商總局和各省級工商部門企業監管機構負責公示系統使用、運行、管理的統籌協調，研究制定信息歸集公示、共享應用、運行保障等相關管理制度和業務規範並督促落實；信息化管理機構負責公示系統數據管理、安全保障及運行維護的技術實施工作及相關技術規範的制定。
第二章 信息歸集與公示
第七條 工商部門應當將在履行職責過程中產生的依法應當公示的涉企信息在規定時間內歸集到公示系統。
第八條 工商部門應在公示系統中通過在線錄入、批量導入、數據接口等方式，為其他政府部門在規定時間內將依法應當公示的涉企信息歸集至公示系統提供保障。
各級工商部門企業監管機構負責組織協調其他政府部門依法提供相關涉企信息；信息化管理機構負責歸集其他政府部門相關涉企信息的技術實現。
第九條 各級工商部門負責將涉及本部門登記企業的信息記於相對應企業名下。
第十條 工商總局負責定期公佈《政府部門涉企信息歸集資源目錄》，制定《政府部門涉企信息歸集格式規範》，各級工商部門按照標準歸集信息。
省級工商部門應當將其歸集的信息，按規定時間要求及時彙總到工商總局。彙總的信息應與其在本轄區公示系統公示的信息保持一致。
第十一條 工商部門應當將本部門履行職責過程中產生的依法應當公示的涉企信息，以及歸集並記於企業名下的其他政府部門涉企信息，在規定時間內通過公示系統進行公示。
公示的企業信息涉及國家秘密、國家安全或者社會公共利益的，應當經主管的保密行政管理部門或者國家安全機關批准。公示的縣級以上地方人民政府有關部門企業信息涉及企業商業秘密或者個人隱私的，應當經其上級主管部門批准。
第十二條 在公示系統上歸集公示涉企信息，應當按照“誰產生、誰提供、誰負責”的原則，由信息提供方對所提供信息的合法性、真實性、完整性、及時性負責。
第三章 信息共享與應用
第十三條 工商部門應當在公示系統中通過在線查詢、數據接口、批量導出等方式，為網絡市場監管信息化系統提供數據支持，為其他政府部門獲取信息提供服務。
第十四條 工商部門依法有序開放公示系統企業信息資源，鼓勵社會各方合法運用企業公示信息，促進社會共治。
各級工商部門開放公示系統歸集公示的本轄區內企業信用信息，應當履行審批程序；開放超出本轄區範圍企業信息資源的，應當取得相應上級工商部門的批准。
第十五條 各級工商部門在履行職責過程中，應當使用公示系統開展信用監管、大數據分析應用等工作
。
第十六條 各級工商部門應當使用公示系統，與其他政府部門交換案件線索、市場監管風險預警等信息，並開展“雙隨機、一公開”等協同監管工作。
第十七條 工商部門應當依法依規或經提請，將記於企業名下的不良信息交換至相關政府部門和其他組織，為其在政府採購、工程招投標、國有土地出讓、授予榮譽稱號等工作中實施信用約束提供數據支持。
第十八條 工商部門應當為社會各方廣泛使用公示系統提供相應的技術條件，擴大企業信息在公共服務領域中的應用。
第四章 系統運行與保障
第十九條 工商總局負責中央本級公示系統建設工作。各省級工商部門應當按照工商總局制定的技術規範統一建設本轄區公示系統。
各省級工商部門按照“統一性與開放性相結合的原則”，可以在本轄區公示系統的協同監管平台中增加功能模塊或在規定的功能模塊中增加相應功能。
第二十條 工商總局及省級工商部門負責本級公示系統日常運行維護，保障公示系統的正常運行。
第二十一條 工商總局負責公示系統在國務院各部門及各省級工商部門的使用授權，各省級工商部門負責本轄區公示系統在轄區內政府部門及各級工商部門的使用授權。
第二十二條 工商總局及省級工商部門應當按照信息系統安全等級保護基本要求（GB/T 22239-2008）中關於第三級信息系統的技術要求和管理要求，建立公示系統安全管理制度，落實安全保障措施，加強日常運行監控，做好安全防護。
第二十三條 工商總局負責制定公示系統數據相關制度、標準和規範，開展數據質量監測、檢查及考核，定期通報數據質量考核情況；各省級工商部門負責本轄區公示系統數據質量監測，問題數據追溯、校核、糾錯、反饋等工作，對工商總局發現的公示系統中的問題數據，應當及時處理、更新。
第二十四條 歸集於企業名下並公示的其他政府部門涉企信息發生異議的，由負責記於企業名下的工商部門協調相關信息提供部門進行處理，並將處理後的信息及時推送到公示系統。
其他信息的異議處理按照《企業信息公示暫行條例》的規定執行。
第二十五條 工商總局負責制定公示系統使用運行管理考核辦法及標準，組織對省級工商部門落實相關職責的考核工作。
省級工商部門負責組織對轄區內各級工商部門使用公示系統情況的考核工作。
第五章 責任追究
第二十六條 各級工商部門及其工作人員在使用、管理公示系統過程中，因違反本辦法導致提供信息不真實、不準確、不及時，或利用工作之便違法使用公示系統信息侵犯企業合法權益，情節嚴重或造成不良後果的，依法追究責任。
第二十七條 公民、法人或者其他組織非法獲取或者修改公示系統信息的，依法追究責任。
第六章 附則
第二十八條 依託公示系統歸集公示、共享應用個體工商户、農民專業合作社信息等工作，參照本辦法執行。
第二十九條 本辦法由工商總局負責解釋。
第三十條 本辦法自印發之日起施行。
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(2017-07-03)
通知 | 工商總局發佈《國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）》
2017-07-03
中國工商報
工商總局關於印發《國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）》的通知
各省、自治區、直轄市工商行政管理局、市場監督管理部門：
為規範國家企業信用信息公示系統使用、運行和管理，充分發揮其在服務社會公眾和加強事中事後監管中的作用，促進社會信用體系建設，總局在廣泛調研、深入分析的基礎上，起草形成了《國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）》，現予印發，請遵照執行。
工商總局
2017年6月27日
國家企業信用信息公示系統使用運行管理辦法（試行）
第一章 總則
第一條為規範國家企業信用信息公示系統（以下簡稱“公示系統”）使用、運行和管理，充分發揮其在服務社會公眾和加強事中事後監管中的作用，促進社會信用體系建設，根據《企業信息公示暫行條例》《政府部門涉企信息統一歸集公示工作實施方案》等有關規定，制定本辦法。
第二條公示系統的使用、運行和管理，適用本辦法。
第三條公示系統是國家的企業信息歸集公示平台，是企業報送並公示年度報告和即時信息的法定平台，是工商、市場監管部門（以下簡稱工商部門）實施網上監管的操作平台，是政府部門開展協同監管的重要工作平台。公示系統部署於中央和各省（區、市，以下簡稱省級），各省級公示系統是公示系統的組成部分。
第四條公示系統的使用、運行和管理，應當遵循科學合理、依法履職、安全高效的原則，保障公示系統的正常運行。
第五條國家工商行政管理總局（以下簡稱工商總局）負責公示系統運行管理的組織協調、制度制定和具體實施工作。各省級工商部門負責本轄區公示系統運行管理的組織協調、制度制定和具體實施工作。
第六條工商總局和各省級工商部門企業監管機構負責公示系統使用、運行、管理的統籌協調，研究制定信息歸集公示、共享應用、運行保障等相關管理制度和業務規範並督促落實；信息化管理機構負責公示系統數據管理、安全保障及運行維護的技術實施工作及相關技術規範的制定。
第二章 信息歸集與公示
第七條工商部門應當將在履行職責過程中產生的依法應當公示的涉企信息在規定時間內歸集到公示系統。
第八條工商部門應在公示系統中通過在線錄入、批量導入、數據接口等方式，為其他政府部門在規定時間內將依法應當公示的涉企信息歸集至公示系統提供保障。
各級工商部門企業監管機構負責組織協調其他政府部門依法提供相關涉企信息；信息化管理機構負責歸集其他政府部門相關涉企信息的技術實現。
第九條各級工商部門負責將涉及本部門登記企業的信息記於相對應企業名下。
第十條工商總局負責定期公佈《政府部門涉企信息歸集資源目錄》，制定《政府部門涉企信息歸集格式規範》，各級工商部門按照標準歸集信息。
省級工商部門應當將其歸集的信息，按規定時間要求及時彙總到工商總局。彙總的信息應與其在本轄區公示系統公示的信息保持一致。
第十一條工商部門應當將本部門履行職責過程中產生的依法應當公示的涉企信息，以及歸集並記於企業名下的其他政府部門涉企信息，在規定時間內通過公示系統進行公示。
公示的企業信息涉及國家秘密、國家安全或者社會公共利益的，應當經主管的保密行政管理部門或者國家安全機關批准。公示的縣級以上地方人民政府有關部門企業信息涉及企業商業秘密或者個人隱私的，應當經其上級主管部門批准。
第十二條在公示系統上歸集公示涉企信息，應當按照“誰產生、誰提供、誰負責”的原則，由信息提供方對所提供信息的合法性、真實性、完整性、及時性負責。
第三章 信息共享與應用
第十三條工商部門應當在公示系統中通過在線查詢、數據接口、批量導出等方式，為網絡市場監管信息化系統提供數據支持，為其他政府部門獲取信息提供服務。
第十四條工商部門依法有序開放公示系統企業信息資源，鼓勵社會各方合法運用企業公示信息，促進社會共治。
各級工商部門開放公示系統歸集公示的本轄區內企業信用信息，應當履行審批程序；開放超出本轄區範圍企業信息資源的，應當取得相應上級工商部門的批准。
第十五條各級工商部門在履行職責過程中，應當使用公示系統開展信用監管、大數據分析應用等工作。
第十六條各級工商部門應當使用公示系統，與其他政府部門交換案件線索、市場監管風險預警等信息，並開展“雙隨機、一公開”等協同監管工作。
第十七條工商部門應當依法依規或經提請，將記於企業名下的不良信息交換至相關政府部門和其他組織，為其在政府採購、工程招投標、國有土地出讓、授予榮譽稱號等工作中實施信用約束提供數據支持。
第十八條工商部門應當為社會各方廣泛使用公示系統提供相應的技術條件，擴大企業信息在公共服務領域中的應用。
第四章 系統運行與保障
第十九條工商總局負責中央本級公示系統建設工作。各省級工商部門應當按照工商總局制定的技術規範統一建設本轄區公示系統。
各省級工商部門按照“統一性與開放性相結合的原則”，可以在本轄區公示系統的協同監管平台中增加功能模塊或在規定的功能模塊中增加相應功能。
第二十條工商總局及省級工商部門負責本級公示系統日常運行維護，保障公示系統的正常運行。
第二十一條工商總局負責公示系統在國務院各部門及各省級工商部門的使用授權，各省級工商部門負責本轄區公示系統在轄區內政府部門及各級工商部門的使用授權。
第二十二條工商總局及省級工商部門應當按照信息系統安全等級保護基本要求（GB/T 22239-2008）中關於第三級信息系統的技術要求和管理要求，建立公示系統安全管理制度，落實安全保障措施，加強日常運行監控，做好安全防護。
第二十三條工商總局負責制定公示系統數據相關制度、標準和規範，開展數據質量監測、檢查及考核，定期通報數據質量考核情況；各省級工商部門負責本轄區公示系統數據質量監測，問題數據追溯、校核、糾錯、反饋等工作，對工商總局發現的公示系統中的問題數據，應當及時處理、更新。
第二十四條歸集於企業名下並公示的其他政府部門涉企信息發生異議的，由負責記於企業名下的工商部門協調相關信息提供部門進行處理，並將處理後的信息及時推送到公示系統。
其他信息的異議處理按照《企業信息公示暫行條例》的規定執行。
第二十五條工商總局負責制定公示系統使用運行管理考核辦法及標準，組織對省級工商部門落實相關職責的考核工作。
省級工商部門負責組織對轄區內各級工商部門使用公示系統情況的考核工作。
第五章 責任追究
第二十六條各級工商部門及其工作人員在使用、管理公示系統過程中，因違反本辦法導致提供信息不真實、不準確、不及時，或利用工作之便違法使用公示系統信息侵犯企業合法權益，情節嚴重或造成不良後果的，依法追究責任。
第二十七條公民、法人或者其他組織非法獲取或者修改公示系統信息的，依法追究責任。
第六章 附則
第二十八條依託公示系統歸集公示、共享應用個體工商户、農民專業合作社信息等工作，參照本辦法執行。
第二十九條本辦法由工商總局負責解釋。
第三十條本辦法自印發之日起施行。
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執行編輯：劉琦
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(2017-07-03)