倉位太重，中行原油寶慘遭華爾街圍獵？銀行有無責任？投資者怎麼辦？

抄底原油最後落得倒貼錢，中行原油寶投資者千萬虧損惡性事件引起了各方廣泛性關注，恐將成為國內理財投資銷售業務發展史上的二大標誌性惡性事件。這一看似“奇葩”的虧損惡性事件，背後看點頗多，中行慘遭華爾街圍獵？投資者到底需要怎麼辦？

券商中國記者採訪了倆個領域專家，對這種關鍵進行了解答。

慘遭華爾街圍獵？

“中行原油寶產品，剛好我家中有盆友買回，因而比較瞭解。從此次的惡性事件看，中行的原油寶產品設計有挺大問題，如果並不是產品設計問題，一些事情可能就不會造成。” 長江資管衍生產品科學院榆林能源首席策略師金曉向券商中國記者表示。

你説的問題是原油寶產品的提前還款。“早熟的海外ETF產品、例如美原油債券（USO）對提前還款都有確立明文規定，是因為其掛鈎的原油期貨在合約到期晚成交量會急劇委縮，以便嚴防獨特風險性，USO5月的提前還款還特地提前了。在目前極端市場結構下，挑選上了WTI原油期貨最後賣賣交易日第二天才進行提前還款，即使自身並不違規，但中行不言而喻沒有保證很好的履職盡責義務。”金曉指明。

另有權威人士表示，本次中行原油寶極端惡性事件及負石油價格的造成，背後實際是中行慘遭華爾街圍獵的恐怖故事。在賬户原有機溶劑銷售業務中，以便及時響應客人賣賣交易，銀行同一承擔外匯經紀商和做市角色，客人賣賣產生的淨外匯頭寸，銀行會要有關的海外賣賣交易所用其資本項目去進行負基差。

“銀行的客人絕大多數所有都是抄底做少的，因而作為客人的賣賣交易對手方，銀行的淨外匯頭寸是空頭，它需要去海外賣賣交易所買入原油期貨，因而在有關合約裏會產生過多雙頭持倉。業內有消息説4月20日（國際石油價格暴跌突然出現負石油價格），中行在WTI原油期貨5月合約上擁有的雙頭高達2萬家史範文，而那時該合約所有持倉就10萬多張，相當於中行一家占上了20%，此地肯定是有問題的。”有外交部回應向券商中國記者表示。

券商中國記者嘗試聯繫中國銀行，但尚未獲得有關彙報。過了，另外消息源也向記者證實了中行在5月WTI期貨合約到期晚仍擁有過多多單外匯頭寸。

銀行到底有無責任？投資者需要怎麼辦？

針對中行原油寶客人虧損惡性事件，上海創遠法律公共事務所董事總經理王蕾表示，首先需要確立問題出在什麼地方，投資者反映的原油寶產品設計有問題與中行後繼操作有失誤，是兩個層次的問題。市場上沒法要求各個產品所有都是優秀的產品，產品設計是不違規並且透明關聯交易給投資者的基礎上，投資者要投訴甚至首先要看到中行操作的違規，當然如果產品設計如果是存在違規的，那麼對投資者也會更利於。

“很多產品可能有問題，但並不違規。如果要中行承擔責任，就是是通過法律明文規定它的手段有違規，就是是它違約金，或者是它有侵犯投資者管理權。”你説。

王蕾建議，目前對於警方通報客人而言，集體性訴訟並不是優選，可以向有關監督機構投訴處理，由有關監督機構干預做調查統計，如果有了分步直接證據再去訴訟或仲裁（通過合同約定挑選），可能是更是理性的，就是對投資者比較有效的投訴措施。

浙江工商大學文學院助理研究員樊健對券商中國記者分析，原油寶屬於有一種理財投資產品，該產品是有一種信託結構，其中，中國銀行是受託人。按照明文規定，受託人在為委託人去具備信託公共事務或者理財投資管理的時候，要盡到審慎管理的義務。

那麼，此次的強制平倉手段是否可以算盡上了這一義務呢？樊健認為，首先需要看內外部管理制度是怎麼明文規定的。就此次惡性事件而言，爭議點在於強制平倉的時間點，有消息稱，農業銀行的相仿產品就在之前就已經把合約移倉了，那麼中國銀行的產品為什麼挑選這個時間點賣賣交易呢？

你説：“這個時候的一個標準就是，這個手段是並不是利於於維護保養投資者的最高利益。比如説，挑選這個時間點賣賣交易，這當然是有一種客觀的標準，那麼我們需要看的是，行業內客觀的標準或者別的手段人是怎麼操作的。如果這個行業裏面很多人這種做完，你沒有這種做，那我要給出一個有效的事由，到底為什麼挑選到哪一部天才移倉，這種才能證明對委託人盡上了審慎管理的義務。”

此外，他還提出了一個可能存在的不足的地方，也就是中國銀行事前在賣原油寶產品的時候，信披是並不是完成？“也就是產品會怎麼操作？怎麼賣賣？風險性嚴防策略是哪些的？這種是並不是向投資者做完一個很好的關聯交易。”

普通投資者抄底需謹慎

那麼在目前時點，投資者需要如何參與原有機溶劑投資？

“對於原油抄底，如今投資者需要有雙重判斷。某一方面對石油價格自身的安全邊際率要有判斷。另外方面，對於抄底時間點要有精準要求。投資者需要判斷大慨什麼時候市場能夠反彈，是因為市場換月利潤太高，你經不起時間損耗。原有機溶劑投資不像實物貴金屬，買回放在哪兒就可以了，提前還款問題是無法避開的，通常投資者並不是我做不到這一絲，只是感覺價格便宜想去買，這種風險性挺大。”金曉表示。

在他我覺得，需要重點關注需求量什麼時候恢復，歐洲國傢什麼時候解除封停。此外，庫存什麼時候見頂也非常關鍵。“參考過去的路徑，石油價格回升是一個比較曲折的步驟，有可能一段時間內非常明顯反彈，但後繼在減肥平台期震盪很久。我們如今給客人的所有都是偏短期的策略，如今的價差結構不太合適抄底了以後三路長期擁有。”