5月11日，第十一屆中國私募金牛獎獲獎名單正式揭曉，金牛得主成色凸顯，其中五年期金牛私募投資經理期間平均跑贏市場近130個百分點。幾位“長跑健將”在接受中國證券報記者採訪時表示，短期的疫情衝擊不會阻礙中國經濟發展的大勢，隨着復工復產的有序推進，A股市場有望走出內需基本面驅動的持續向上行情。其中，內需、消費和線上化成為最受金牛私募大佬青睞的行業。
A股資產具有吸引力
儘管短期的疫情打亂了投資的節奏，但金牛私募大佬們對後市依然保持非常樂觀的態度。他們認為，疫情的衝擊是短期的，隨着復工復產的有序推進和政策支持，中國經濟有望重新迎來向上週期，A股仍然是值得配置的資產。
獲得“五年期金牛私募投資經理(股票策略)”的拾貝投資創始人胡建平用“雖有崎嶇，不阻大勢”來表達對後市的樂觀。他認為，未來有三個關鍵點會對投資產生較大影響，即對疫情的判斷、對復工的判斷和對外部環境的判斷。
“人類最終一定可以找到戰勝病毒的方法。因此，從稍長時間來看，疫情不會對正常的生產生活秩序產生根本性影響。從復工復產情況來看，在各國央行和政府的努力下，大的經濟蕭條可以排除，產能利用率會很快恢復到80%至90%，但恢復到100%還需要一定的時間。就外部環境而言，過去一年多A股逐漸學會了應對挑戰，產業界的進步遠超預期，儘管摩擦可能還會存在，但極端情形出現的可能性越來越低。總體而言，A股資產未來還是一個長期可以信賴的資產。”
上海重陽投資此次獲評“五年期金牛私募管理公司(股票策略)”。重陽投資總裁王慶表示，隨着復工復產的全面展開，以及財政和貨幣政策的強有力支持，中國經濟增速有望在未來幾個季度逐季回升。在這樣的環境下，A股市場下行風險有限，未來有望走出內需基本面驅動的持續向上行情。
看好內需消費和線上化行業
談及具體的行業板塊，獲評“五年期金牛私募管理公司(股票策略)”的源樂晟資產創始合夥人曾曉潔表示，疫情對不同行業的影響也不同，對於線上、消費類和緊缺類的行業影響較小，對於線下和服務類行業的影響相對較大。
胡建平指出：“疫情進一步加快了所有公司所有業務的線上化進程，未來以下一些行業機會相對大一些：第一，互聯網服務類，比如電商和與電商相配套的快遞等行業；第二，醫療，從子行業的角度看，相對更看好醫療服務，其次是醫療器械，再次是創新藥；第三，科技類公司，從2019年年報和今年一季報來看，中國科技類公司的技術水平和經營能力都有非常大的提升。”此外，胡建平認為，海外中概股裏的教育股也具有非常大的投資機會。
王慶表示，隨着中國經濟增速在未來幾個季度逐季回升，內需、投資和消費有可能出現V型反彈。從中國經濟週期的階段性特徵來看，隨着中國經濟基本面的快速修復，中國經濟週期有望逐漸進入擴張區間，同時流動性週期仍然處於擴張區間，這樣的宏觀環境通常有利於成長 週期特徵股票的表現。
在當前時點，王慶還看好港股的投資機會。“首先，多數香港市場的上市公司是內地企業，其基本面由內地情況決定，而內地的基本面正在迅速修復；其次，隨着全球主要國家的疫情被逐漸控制住，香港市場的流動性環境將會更充分地接近美聯儲決定的寬鬆狀態。另外，當前港股具有非常大的估值安全邊際。”
獲評“三年期金牛私募投資經理(股票策略)”的千合資本基金經理崔同魁表示，未來市場仍有結構性機會，特別是前期受海外疫情影響較大的產業，隨着歐美復工，部分領域景氣度有望迎來拐點。此外，受益於國內政府和社會投資加快，國產化替代和產業扶持政策明確的成長股業績增速有加快的跡象，有望迎來戴維斯雙擊的機會。
優質公司強者愈強
儘管疫情對部分行業有較大影響，但不少優質上市公司在此次疫情的短期衝擊中展示出了非常強的韌性。
曾曉潔表示，從其跟蹤的上市公司情況來看，中國很多優秀的上市公司具備了非常強的抵禦疫情衝擊的能力。在短期經濟數據下滑的背景下，很多上市公司一季度的業績表現依然非常好，出現了可觀的同比增長。“中國市場容量非常大，在疫情稍微好轉之後，中國經濟就會很快恢復。經過2018年的外部擾動和這次疫情衝擊之後，中國很多上市公司具備了非常好的盈利能力和護城河。未來很多行業龍頭強者恆強，是值得資本青睞的。”曾曉潔説。
崔同魁認為：“在本輪全球市場的反彈過程中，無論A股、港股還是美股的優質成長型公司股價均出現了較為明顯的反彈，有些甚至創出了新高。除了全球流動性較為充裕這個因素外，更重要的是這些優質公司本身的抗風險能力較強，長期成長性並沒有因為疫情受到影響，有些甚至趁機加快成長。”
崔同魁稱，從歷史經驗看，市場歷次下跌後，都是選擇“長期有空間、中期有邏輯、短期有業績”的優質成長型公司的“黃金坑”，也是未來超額收益的主要來源。經過3月至4月份的反彈，部分公司的估值已經修復到較為合理的水平，但仍有一些細分領域的成長型公司存在預期差。
（文章來源：中國證券報）