醬油第一股如今“打醬油”，加加食品再爆4.66億元違規擔保或被ST

　　加加食品違規擔保的事件持續發酵中。

　　5月12日晚間，加加食品發佈關於公司股票交易可能被實施其他風險警示的提示性公告。

　　加加食品表示，公司在自查中發現存在為控股股東湖南卓越投資有限公司及其關聯方違規擔保的情況。截止公告當天，加加食品為控股股東及關聯方存在的違規對外擔保本金餘額合計4.66億元，佔公司最近一期經審計淨資產的19.94%。

　　如果公司對上述違規對外擔保事項無可行的解決方案或者提出解決方案但預計無法在一個月內解決的，公司股票交易將被實行其他風險警示。

　　自稱毫不知情？或另有隱情

　　4月23日，加加食品公告稱，公司因涉及提供連帶責任保證擔保，導致5個銀行賬户被凍結，涉及金額1.53億元。

　　而事實上，去年12月底，銀行就已經凍結了加加食品這5個銀行賬户。

　　湖南啓元律師事務所出具的專項核查意見指出，加加食品自2019年12月20日起陸續知悉銀行賬户被凍結信息，但未在兩個交易日內予以公告披露，存在未及時披露的情形。

　　加加食品方面則表示，2018年11月5日法院就上述訴訟立案後，實控人收到訴訟法律文書後未向公司告知。因此公司一直不知曉上述訴訟事項。2019年11月份，公司才得知上述訴訟事項。

　　這也意味着，實控人收到法律文書1年後加加食品才得知訴訟事項，然後過了近半年後才進行了公開披露。

　　據瞭解，加加食品曾於2017年6月20日簽署《公司無限連帶責任保證書（不可撤銷）》，承諾為優選資本在《合夥協議》項下併購基金的本金、利息、違約金、損害賠償金及實現債權的費用承擔連帶責任保證，因此，優選資本將加加食品列為共同被告。

　　面對監管部門的質疑，加加食品在4月23日的公告中表示，“經核查，公司及公司董事會對簽署《公司無限連帶責任保證書(不可撤銷)》毫不知情”。

　　不過有跡象顯示，這2.78億違規擔保並不像毫不知情，上市公司一直在以管轄權問題拖延。

　　北京市第一中級人民法院曾在18年7月25日判定，優選資本的申請符合法律規定，凍結被申請人楊振、肖賽平、湖南卓越投資有限公司、加加食品集團股份有限公司財產，限額2億7805萬元。優選資本所持有的擔保文件等證據應指明加加食品存在法律責任。

　　不過沒幾天，凍結申請疑被幹擾，被申請人或以管轄權問題為由駁回申訴。

　　直到今年4月17日，北京市高級人民法院裁定一審法院北京市第一中級人民法院對訴訟案件具有管轄權，對公司的上訴請求不予支持，維持一審裁定。

　　另外，在被凍結前，加加食品就因為損害公司利益把控股股東告上了法庭，不過最後沒有交受理費當做了撤訴處理。

　　東方資管剛34億紓困化解危機，如今再添4.66億違規擔保

　　值得注意的是，國內四大AMC之一的東方資產出手介入了加加食品的違規擔保，像是給這些投資人吃了顆定心丸。2018年7月9日，卓越投資、東方資產天津分公司和違規票據、擔保事項的債權人簽署了《債務清償協議》。到了9月28日，東方資產天津分公司在履行完畢總部的決策程序和相關審批程序後，根據前述債務清償協議和相關確認文件，代卓越投資向上述相關債務人進行了債務清償。

　　直到2018年10月，加加食品回應深交所稱，在上市公司、控股股東及債務重組方東方資產的努力下，上市公司存在的關聯方資金佔用、違規擔保、違規票據所涉債權均已得到償還，違規事項已全部消除。

　　2019年6月，加加食品披露，在中國東方資產管理股份有限公司天津分公司通過債權受讓或代償34億元債務的“紓困”幫助下，公司控股股東及實控人已有效化解了自身債務危機。

　　如今這種情況只有一種可能性，那就是一開始上市公司就認定這不是違規擔保。

　　在收到證監會關注函之後公司的擔保問題的持續發酵，加加食品的態度也出現了180度轉變，從一開始毫不知情隔天就披露了更多的違規擔保。

　　據公告顯示，除了優選資本外，2017年7月湖南三湘銀行股份有限公司作為貸款人在SX2017流貸字第001號、SX2017流貸字第002號和SX2017流貸字第003號《貸款合同》項下分別向長沙可可檳榔屋有限公司、卓越投資和湖南派仔食品有限公司發放7000萬元、8000萬元和5000萬元貸款(目前未償還本金餘額合計1.88億元)。該等貸款由加加食品的全資子公司盤中餐糧油食品(長沙)有限公司提供了擔保。

　　根據自查結果，加加食品目前尚存違規對外擔保本金餘額合計4.66億元，佔公司最近一期經審計淨資產的19.94%。

　　醬油第一股如今“打醬油”

　　2012年，加加食品順利登陸A股，成為“醬油第一股”，一時風光無限。主要產品包括：醬油、食醋、味精、雞精、食用油等五大類180個品種。

　　上市當年，加加食品就創造了16.57億的營收，淨利潤達1.76億元。7年後加加食品在2019年業績倒退實現1.62億元的淨利潤，而營收20.4億元僅為海天味業的九分之一。

　　再往回看幾年，公司的業績一直很“穩健”，歷年以來80%以上毛利均來自以醬油為主的調味品。2012年至2018年，加加食品的營收分別為16.57億元、16.78億元、16.85億元、17.55億元、18.87億元、18.91億元、17.88億元，淨利潤卻從2012年的1.76億元下滑至2018年的1.20億元。

　　為增強盈利能力，加加食品嚐試了尋找新的增長點。例如2015年通過增資方式投資長沙雲廚電子商務有限公司佈局電商領域，不過在2017年以0元的價格轉讓其所持雲廚電商51%股權退出。

　　2018年對大連金槍魚釣100%股權的併購重組更是引發市場熱議，不過這場“蛇吞象”的併購也夭折了。

　　市值方面，截至5月14日收盤，加加食品的市值為47.58億元，同行海天味業的市值為3575億元，前者市值僅為後者的1.33%，一哥風采已不再。

　　在化解債務危機後，加加食品頻頻遭到證監會處罰，基本還是違規擔保與違規信批等老問題。

　　2019年4月，加加食品大股東湖南卓越因在2017年和2018年間侵佔上市公司資金約7.5億元以及未按規定披露擔保2.9億元，被公開批評。

　　今年2月，加加食品又因此前涉及的大股東資金佔用問題，查明涉及關聯交易而未按證監會要求披露，因此被給予警告，並處以罰款40萬元。

　　5月6日，加加食品又因為2014年和2015年間投資以2億元入夥合興基金等事項未及時披露被公開批評。

　　同日，加加食品副總經理、董事會秘書張雷提交辭呈，辭職理由為“個人原因”。而在上個月的4月8日，加加食品董事長、總經理楊旭東也已離職。

　　雖然目前控股股東已承諾通過出售控股股東資產、向控股股東主要紓困方求助，向金融機構融資等多種方式籌集資金，解決各方與優選資本和湖南三湘銀行股份有限公司之間的債務。

　　但截止一季度末，加加食品前四大股東，股權均處於100%凍結的情況，股權質押率均接近或達到100%，這樣的情況要資產變現或者對外融資似乎可能性較小。

　　還有不到30天時間，若到期未能完成，加加食品或被深交所出示ST風險警示。這次東方資管還會出手相助嗎？（藍鯨資本 金磊 jinlei@lanjinger.com）