區塊新看點 | “烏鴉嘴”末日博士稱經濟或再次衰退引發大蕭條 首推比特幣是避險資產

末日博士魯比尼指出世界經濟不會「V 型復甦」，反而可能會變成W 型，有再次崩潰的風險！

末日博士魯比尼的形象圖

Dr.Doom 末日博士魯比尼在上週接受《Yahoo Finance》採訪時表示，全球經濟在政府挹注資金下雖有反彈，然近期的復甦程度相對疲弱，這現象可能象徵經濟將呈現「U 型」復甦。

Dr.Doom 末日博士魯比尼還表示：「儘管在剛開始的時候，經濟復甦看起來就像一個『V 型』，但很快地就會變成『U 型』。」

此外，如果新冠疫情又再度惡化，將會出現「W 型態」的風險，陷入雙底衰退，屆時，將會有新一輪的經濟封鎖，經濟將再度收縮、惡化。

魯比尼對經濟前景不樂觀的原因主要來自於負債累累、高槓杆率的「殭屍公司」。理論上，聯準會對市場挹注資金是想要增加企業的生存空間，讓企業可以持續僱用員工，維持消費，但殭屍企業很可能吃掉這些資源。

所謂的殭屍企業指公司無法償付債務，卻仍能靠借貸繼續營運，在超低利率環境下，過去十年來殭屍公司愈來愈多，這些殭屍公司會吃掉經濟動能、侵吞生產力，讓聯準會挹注的資源分配到錯誤的地方。

1、大型企業破產潮即將開始

讀者可以發現，近來有許多大型企業宣佈破產重整，包括營養保健品公司GNC、JCPenney 百貨公司、美國必勝客最大加盟商NPC 國際公司、油氣探勘公司Cheasapeake's。

上述的這些公司都屬於「重資產」公司，也就是必須購買重機械設備、佈局零售通路，一方面拓展獲利空間，另一方面也可以增加市場佔有率，墊高進入市場門檻。不過在疫情期間，這些公司的收入鋭減，如果平時的資金槓桿多數配置在擴張，那麼這時候倒閉也不意外。

這些破產企業會和銀行協商債務，雖然理論上還是可以繼續營運，然而為避免財務狀況惡化，勢必會限制資本支出。

魯比尼表示：

「企業的勞動成本收入就是僱員的勞動收入，以及消費，因此，在企業增加儲蓄、減少投資的同時，家庭的收入必將減少。」

2、V → U → W → L ，最終我們將步入大蕭條

U 型或是W 型都不是魯比尼最擔心的，他擔心的是，若是真的照此態勢，經濟復甦最終將變成L 型，甚至在未來十年內，世界經濟可能會走入大蕭條時代。

魯比尼認為，經濟的發展順序會是V型→ U型→ W型，最後則是L型。更糟糕的是，除了新冠肺炎外，中美貿易戰、美伊衝突、英國脱歐的問題也迫在眉睫。

事實上，早在新冠肺炎之前，美國、歐洲，中國和亞洲其它地區的企業在前幾年開始控制資本支出，這代表全球科技、製造業和工業部門已經開始陷入衰退。

而目前全球經濟還能夠「保持動能」的原因是由於量化寬鬆跟各國大量印幣的原因。如果病毒真的二次爆發，或是貿易戰惡化，導致貨幣政策不再有用的時候，世界可能會陷入1930 年代的大蕭條。

「我預測大蕭條會發生並不是説會在2020 年左右，而是在2020 年到2030 年中的某個時候。」

3、扭曲的金融系統，聯準會成了造市商

除了經濟復甦可能不如市場預期外，許多人也開始對這樣的印鈔救市感到不安。

橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）認為現在的市場已經不再自由，因為像聯準會這樣的中央銀行其近期舉措已經開始跳脱出傳統經濟體系，開始出手主導資本市場。

在過去正常情況下，央行幫銀行把錢存下來，以供這些銀行在未來向央行借錢，它們再進一步借貸給有能力支付返還的人。這創建出了信貸體系，然後所有的金融資產互相競爭，整個信貸體系得以擴張。

然而現在則是聯準會所購買的金融資產或聯準會購進的國債變成了整體市場的驅動主力。這意味着聯準會已經大舉印鈔，現金逐漸貶值。

4、現金不再值錢，應另尋避風港

我們認為目前的現金雖然不再保值，但面對不確定的未來，投資人還是需要一定水位的現金量作為保險。

而閒置資金則是可以採取「槓鈴策略」，將小部分資金配置在高價格波動的資產，例如比特幣；另一方面則可以配置在低風險、穩定獲益的金融商品。

將資產配置在比特幣也是億萬富翁保羅・瓊斯（Paul Jones）所採取的策略。他認為，要將利潤極致化的最佳策略，就是擁有一匹跑得最快的賽馬（The Fastest Horse），對於這匹快馬，他認為是BitCoin（比特幣）。

在低風險、穩定獲益的金融產品方面，投資人則是可以選擇BinFi 投資商品的磐石策略，用户透過出借其資產，每個月將可以獲取「烈火」用户所支付之利息，在合約期間結束後，磐石用户可100% 回收其出借資產，並獲得年化報酬8% 以上的獲利。

聲明：編者在撰寫本文時，未購買任何數字貨幣資產。本文為區塊新看點-程偉，原創所著，請轉載時註明來源於“區塊新看點”！