外匯天眼APP訊 : 自今年7月初市值超越豐田之後，特斯拉股價一路高歌猛進，持續上演飆車模式。近期，最高股價曾逼近1800美元。不過，截止週四美股收盤，特斯拉以2.93%的跌幅收盤，報1500.64美元。儘管如此，但特斯拉的年內漲幅仍逼近260%。
在這期間也有不少空頭大軍在美股市場氣勢洶洶地做空特斯拉，總計做空金額近200億美金，這一資金量創下了美股市場做空資金的新高，但特斯拉以瘋狂的漲勢給了空頭們狠狠的回擊。不過，這似乎並不能阻止其繼續成為空頭們做空的標的。
據富途資訊消息顯示，著名投資者人段永平在社交上發表言論稱，本月14日上午賣了100個特斯拉這個禮拜五（17日）到期的2500的call。
這筆交易的背後，我們似乎可以捕捉到一些信息點：段永平認為特斯拉這週五的股價達不到2500美元以上，也可以簡單的理解為段永平做空特斯拉。那麼，在特斯拉暴打空頭之後，段永平為何還會看空特斯拉？特斯拉又究竟能不能漲到2500美元以上？我們不妨先來了解一下段永平這個人的背景。
不在江湖，但江湖一直有他的傳聞
在中國沒有投資大師，一個相對好的標籤或認可，也僅僅是一個投資人稱號。
在國內能算得上是優秀的投資人並不多，其中被業界認為是著名的投資人，段永平算是其中之一。對於他的閲歷和經歷，業內相信很多人都聽説過。
像早前聞名的小霸王、步步高都是由段永平經營，不過段永平發家致富之後選擇了在40歲那一年退出步步高的日常管理，而段永平的人生巔峯更多的卻是體現在了投資領域。
資料顯示，2001年底，段永平在美國證券市場的低谷階段，以1美元左右“吃”進網易股200萬餘股。2003年10月14日，網易股飆升到70美元，段永平持有的股票在一年多里漲了五十倍以上，如今472.21美元的股價更是不用再做過多的表述了。2003年,“福布斯富豪榜”對段永平的財富估價是10億元，排第71位，這側面反映了段永平投資眼光的精準。
2006年，段永平以62.01萬美元在網上拍得與“股神”巴菲進午餐的機會。這讓他夯實了中國著名投資人的事實，也讓他在投資大道上獲得了長足進步。
段永平不在江湖，但江湖上一直有他的傳聞。獨到的投資眼光背後，還成就了多位優秀的企業家。比如，建議丁磊做遊戲，成就了網易近20年的繁榮；將步步高一分為三，有了如今的OPPO和VIVO。此外，還發掘拼多多黃崢，一路指點，拼多多在多內巨頭割據的電商市場，用五年時間打造了中國第二大電商平台。
正是因為他的價值觀在不同的企業家身上得到了驗證，還結合了松下幸之助和巴菲特的經營理念和投資方法，才有了著名投資人的稱號。
而對於特斯拉，段永平已經不止一次做空。早在2018年便對其價值判斷為零，彼時，特斯拉四面楚歌，陷入資金困局，Model3產量始終沒有辦法兑現，出現兑付危機。今年1月份，段永平曾在兩天內賣出兩次特斯拉的call，做空特斯拉，並從中獲利。
但如今的特斯拉產能已大幅跟進，在中國和柏林都建了超級工廠，股價也一路高歌猛進，一躍成為了全球車企市值之最。那麼，段永平看空特斯拉的點，可能會在哪些地方？
特斯拉泡沫過多暗藏崩盤風險
特斯拉今年股價的暴漲、市值的飆升確實表現出了驚人的速度，即便是在疫情的影響之下，汽車領域陷入了低谷之時，依然沒有停止上漲，但這種增長也催生了不少泡沫。
1、股價偏離預期，泡沫跡象明顯
各種利好因素使市場聚集了對特斯拉的投資樂觀情緒。作為有史以來最值錢的汽車公司，我們有必要了解一下近期特斯拉股價的升級勢頭。
據金融服務商FactSet數據，7月14日，特斯拉從開盤價1659美元一度飆升16%，創下1794.99美元的歷史新高，市值也突破3200億美元，一度超過寶潔公司成為美國市值排名第10的股票。雖然目前較最好股價有所回落，但仍處於1500.64美元的高位。
在整個車企板塊，特斯拉目前2783.32億美元的市值，曾一度超過了緊隨其後的豐田、大眾、本田的三者之和。這其中，到底到底有沒有泡沫，我們不妨用一組數據來對比一下。
數據顯示，2019年特斯拉銷售36萬輛，虧損8.62億美元，市值1871億美元。同期內的豐田銷量1047萬輛，利潤1368億人民幣，市值卻也只有1755億美元。從特斯拉的鉅額虧損和豐田的淨利潤來對比，自然不用多説了，更重要的是，彼時豐田的銷量還是特斯拉的30倍。
放到2020年來看，特斯拉一季度總營收59.85億美元，盈利6800萬美元；雖説在疫情的衝擊之下，豐田的銷量有所下滑，淨利潤也下降了86%至5.85億美元，但與特斯拉在這方面比較來看，豐田仍然高出了不止一個級別。
誠然，不能否認未來新能源汽車的大趨勢，特斯拉的定價也是基於未來這一領域的巨大市場份額之上，很有可能會成為全球電動車行業的統治地位，但這樣明顯的對比差距，表現在市值上的反差背後的合理性值得思考。
聯合銀行私人銀行股票策略師託德-洛文斯坦表示，特斯拉的股價看上去過於昂貴。他指出，特斯拉的市盈率是未來12個月收入的7.8倍，而通用汽車和福特僅為0.2或者更低。
另一方面，目前整個電動車行業的泡沫也在變得嚴重。在過去的數週中，不少電動車股價也在急劇上升。比如卡車公司尼古拉上市後僅一週股價便暴漲超100%；國內的電動汽車蔚來近期股價也在不斷拉昇；還有EV商用貨車公司Workhorse等。
當全球市場都處於火爆的狀態時，公司股價的瘋漲很有可能只是投資者的投機性賭注。
2、特斯拉做工粗糙，質量問題頻發
近期，特斯拉剛交互不久的Model Y不斷遭遇質量風波。
據美國科技Electrek 6月17日報道，在特斯拉車主論壇，不少車主反映Model Y出現質量問題，甚至有一些車主拒絕了該車型的交付。拒絕提車的理由是新車主要存在座椅上出現裂痕、安全帶鬆動，以及車輛的噴塗和裝飾件等問題，其中最嚴重的是後座椅沒有連接到底座上。
無獨有偶，今年4月份，特斯拉在華的銷量也出現了下跌。據乘聯會的數據，4月特斯拉中國的銷量為3635台，環比降幅高達64.2%。下跌的原因除了因疫情使得3月份的訂單累計大增，對比出現銷量下滑之外，另一個原因也跟特斯拉不斷爆出的質量問題有關。
而特斯拉這種帶病交付的習慣實際上一直存在。據外媒Business Insider報道，此前，特斯拉部分內部消息遭泄露，泄露的郵件顯示，特斯拉8年前就知道Model S的電池存在起火隱患，但一直隱瞞至今。這與特斯拉一直高調宣稱電池技術是其自身護城河的論調顯得格格不入，也無異於自我打臉。
根據近日J.D.Power發佈的2020美國質量調查排名顯示，2020年汽車行業平均水平為每百輛車型出現166個質量問題，特斯拉以每100輛車250個問題排名墊底。知道特斯拉車輛的質量問題，但並不知道特斯拉的產品質量會處於整個汽車行業的墊底水平。
尤其是近期馬斯克通過暗示特斯拉正在接近電動汽車的“5級”完全自動駕駛。這意味着車輛可以完成從諸如巡航控制和車道漂移警告等主動安全功能等計劃全部工作的全自動駕駛。而自動駕駛本身就是人工智能領域中最為棘手的問題之一，且此前特斯拉的自動駕駛汽車也頻出事故。就目前來講，5G自動駕駛可能還只是一個噱頭，並沒有馬斯克説得那麼接近。
試想，一個揚言要在今後的新能源汽車行業中擁有統治地位的特斯拉，如若只重視產量不注重汽車質量，那等同於只是完成任務，長期以往，再大的品牌效應也不見得可以維持消費者的這份青睞，也將對特斯拉的股價造成不利影響。
3、市場情緒正在轉變，回調信號漸顯
據騰訊財經資料顯示，最近，在分析師追蹤的十多個情緒指標中，有幾個指標顯示對市場完全看跌。雖然其餘的指標都是中立的，但這意味着這部分的觀點不再樂觀。根據Vickers Insider Weekly追蹤的買入/賣出比率，內部人士已從中立變為略微看跌。
隨着市場力量參與範圍的縮小，從技術指標來説，這可能是進一步疲軟的信號。有分析師表示，納斯達克股票的交易量已從6月初的90％下降至53％。儘管這樣的情緒並不代表市場就會拋售，但這是有可能出現市場回調的。
本週一特斯拉雖然創下了歷史新高，但收盤也回吐了當日16%左右的漲幅，且下跌了3.1%，收於1497.06美元。雖然週三美股收盤股價再度漲至1546美元，但週四收盤的1500.64美元，較上一日明顯下跌，且依然在上演盤後續跌。這表明，近幾日，特斯拉的股價走勢似乎摻雜了部分市場情緒在內。
圖源：雪球
然而，目前1500.64美元的股價也已大幅高出分析師平均目標價。據FactSet對32位特斯拉分析師的調查結果顯示，特斯拉的平均目標價為778美元，少數機構將目標價設定在1000美元以上。
那麼，在市場情緒轉變中，特斯拉這種既沒有足夠盈利能力支撐又處於不斷燒錢狀態且質量問題頻發的企業，即便是前景再廣闊，也是有可能受到沉重打擊，上演高台跳水的。
總結：
綜上來看，短時期內上演了股價顛覆戲碼的特斯拉，明面上依然風光無限，但背後的風險也已經在不斷集結。本週一的盤中巨震以及週四股價的再度下滑，會不會是在提前釋放的某些訊號，值得投資者們進一步思考。
從目前特斯拉的股價表現來看，恐怕難以在本週五突破2500美元，段永平的這一波看空大概率以贏收局。不過，股市本身也是變幻莫測的，特斯拉是否會突發“妖性”也不得而知。
但要實現對2500美元的突破，特斯拉可能還需要在產品本身上打造更寬的護城河。