擁有44萬粉絲的私募雪球大V“雲蒙”，再次因基金淨值下跌引發市場關注。
紅星資本局注意到，“雲蒙”近期在雪球上發佈消息稱，截至7月7日，其管理的基金淨值已跌至0.19元。此前，其聲稱，“因為後期陸續追加申購的量很大，所以基金在0.36（元）左右我們大概能回本。”
據“雲蒙”自述，2017年，“雲蒙”成立投資公司，發行私募基金雲蒙基金，此後便一直主攻銀行股。目前看來，“雲蒙”成立私募基金之後對銀行股的投資收益並不理想。
業內人士接受紅星資本局採訪時表示，“雲蒙”的投資理念需要更新，如果長期陷入價值投資陷阱，對投資者是不負責任的。
↑截圖自“雲蒙”雪球賬號
加槓桿買銀行股
基金淨值虧損
“雲蒙”曾因重倉招商銀行（600036.SH）大賺而出名，後成立私募。按照“雲蒙”在雪球上發佈的信息，“投資團隊”由一對夫婦組成，2017年他們成立雲蒙基金，雲蒙基金是在開曼羣島註冊的離岸基金。
紅星資本局在基金業協會官網未查詢到該私募在國內備案，在私募排排網上亦查詢不到其產品，因此無法從公開渠道獲得投資信息。
在講述投資銀行股的經歷時，“雲蒙”表示，“我們十幾年一直在專注研究和投資銀行股，對中國的大中型銀行，國外的幾家大銀行一直保持密切跟蹤。”
這些年來，“雲蒙”經常在雪球上公開基金淨值。比如，2018年10月，“雲蒙”公開介紹，其基金運行僅1年多，但是淨值已經腰斬，僅有0.42514元。
“在經歷民生銀行、中國華融、重慶農村商業銀行等（投資）失敗經歷後，2019年後主要投資了農業銀行、中國銀行和建設銀行港股，但同時也買在了大行相對高點，再疊加較高的槓桿，2022年底基金淨值僅有可憐的0.21433。”
據Wind數據統計，2021年，整個銀行板塊（申萬一級）跌幅約為5.15%，總市值較年初蒸發近2000億元，超過七成個股價格下降。
在投資策略方面，“雲蒙”一直對外聲稱的都是“主攻銀行股”。今年1月6日，“雲蒙”表示，“投資銀行股16年，持有四大行已經4年多。這4年多，每日收盤四大行持倉佔比均超過90%，每日收盤的槓桿率平均約有3倍，也就是説，四大行近四年的持倉比例平均達270%。”
業內人士：
投資理念需要更新
在市場風格與預期不一致時，“雲蒙”重倉賽道依然高度集中。
“雲蒙”曾經公開表示，“基金（淨值）做到0.3多一點，我們自己就回本了，但投資人要回本還需要蠻長的時間，這也是最愧疚的地方。”
這種投資方法引發諸多質疑聲音。比如，希瓦資產創始人梁宏曾評價“雲蒙”的打法，“不管規則如何，用270%的倉位長期投資單行業，一旦股價下跌30%以上，組合淨資產將會清零。押注銀行股本質上是在博運氣，並不是好的投資方式。市場不出現風險會賺錢，可一旦有風險，便會虧掉70%-80%。”
此外，質疑聲還包括：為何在波動率較低的銀行股加槓桿，為何跌到一定程度還不清倉等等。
“在一些波動率比較低的品種上加槓桿，這種做法也是存在的。”某公募基金投顧告訴紅星資本局，有些私募產品可能會設置清盤線，有些私募不會設置清盤線，這是私募自行和投資者溝通的。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析，“銀行股波動並不大，主要是加槓桿太高，導致虧損很大。”
某第三方機構的基金投顧接受紅星資本局採訪時表示，“打個比方，若銀行股下跌20%，三倍槓桿就跌60%，再加上如果收了管理費，基金淨值就更低了。”
從投資理念看，楊德龍對“雲蒙”的打法也不認同。“主要是操作不當，可能陷入低估值的傳統價值投資陷阱，建議還是要做價值投資、長期投資。”
上海萬霽資產管理有限公司董事長牛春寶告訴紅星資本局，“個人感覺該大V有點執拗，陷入投資陷阱無法自拔。投資理念需要更新。”遇到這種困境時，“一般來説，陷入這種困境一兩年，成功的基金經理會反思，從而實現突破。如果長期不能反思，就是不負責任。”
紅星新聞記者 盧月佳 俞瑤
編輯 餘冬梅