有“勵”也有“激” 多家公司股權激勵架設“業績橫杆”

從近期A股公司推出的激勵計劃來看，部分公司將業績“橫杆”架在高位：50%以上的年均淨利潤增速目標，在充分發揮激勵效果的初衷外，也在一定程度上反映出“內部人”的發展信心。

容百科技、長城汽車等公司則量體裁衣，選擇公司市值、產品銷量等最“熨帖”的指標作為當前發展階段的“重頭戲”。

人慾盡其才，必先利其器。對於不少上市公司而言，股權激勵就是一柄吸引人才、留住人才的 “利器”。

不過，用得好是激勵，用不好可能變成白給的“福利”。如何避免股權激勵變“雞肋”？業績考核條件的設置至關重要。

從近期A股公司推出的激勵計劃來看，部分公司將業績“橫杆”架在高位：50%以上的年均淨利潤增速目標，在充分發揮激勵效果的初衷外，也在一定程度上反映出“內部人”的發展信心。與此同時，也有一些公司量體裁衣，選擇產品銷量、公司市值等最“熨帖”的指標作為當前發展階段的“重頭戲”。

淨利高標準，考核嚴要求

以2020年淨利潤為基數，2021年至2023年淨利潤增長率分別不低於116%、180%、264%的“超高目標”，讓日盈電子本次股權激勵計劃備受矚目。

今年7月，日盈電子發佈2021年限制性股票與股票期權激勵計劃草案，擬向激勵對象授予權益總計250萬份，約佔公司總股本的2.84%。其中，限制性股票的授予價格為7.52元/股，相當於公告前1個交易日股票均價的對摺；股票期權的行權價格為15.03元/股，系公告前1日的股票市價。

要讓股票順利“落袋”，須先完成業績考核。對於“一年翻番，三年三倍”的盈利目標，日盈電子表示，這是經過合理預測併兼顧激勵作用後提出的——在公司層面選取淨利潤為業績指標，以體現公司的盈利能力及成長性；在個人層面設置嚴密的績效考核體系，則根據激勵對象前一年度績效考評結果來確定是否最終“達標”。

創業板公司楊傑科技，同樣給自己的股權激勵設定了極富挑戰性的行權條件：考核年度為2021年和2022年，共選取營收增長率和歸母淨利潤增長率兩大指標。其中，第一個歸屬期要求公司2021年營收或淨利潤同比增長率不低於50%。激勵工具全部創新採用第二類限制性股票，股票授予價格為24.9元/股，即草案公告前120個交易日公司股票均價的50%。

值得一提的是，揚傑科技此次股權激勵的覆蓋範圍相當廣，涉及激勵對象共計589人，包括公司（含控股子公司）任職的部分董事、高管、中層管理人員及核心技術（業務）骨幹。外籍員工的納入，更是彰顯了公司欲“內外同心”的意圖。

身處半導體行業，揚傑科技深知人才競爭的激烈。公司坦言，股權激勵是境外公司常用的激勵手段，激勵對象中的外籍員工在公司海外業務拓展等方面起到不可忽視的重要作用，通過本次激勵計劃將促進公司核心人才隊伍的建設和穩定，有助於公司的長遠發展。

從半年度業績預告來看，揚傑科技第一期任務指標進度過半，上半年淨利潤預計同比增幅達120%至150%。對此，公司歸功於經濟整體復甦，前期研發投入逐步釋放效益，新產品業績突出等。

除此之外，五洲新春、震有科技等公司亦在股權激勵中設置了具有較高的業績考核指標。如五洲新春將2020年作為基準年，提出2021年至2023年淨利潤增長率分別不低於50%、70%和100%，並特別註明，由於公司去年計提了商譽減值，應以剔除商譽減值金額後的淨額為比較基準。

指標多樣化，動態有變化

向來注重股權激勵的科創板公司，在考核目標的設定上“屢出新裁”。

如容百科技今年7月推出的2021年限制性股票激勵計劃，擬向激勵對象授予權益總計202.2萬股，佔公司總股本的0.45%。其中，授予第一類限制性股票67.4萬股；第二類限制性股票134.8萬股，共覆蓋135名員工。

一個有意思的細節是，此次容百科技授予的第一類、第二類限制性股票的授予價格之間存在較大價差：其中，前者為63.6元/股，較公告前1個交易日的股票均價打了約五折；後者為114.35元/股，系公告前1日股價的94.07%。

對此，有法律人士分析稱，第二類限制性股票的實質是公司賦予員工在滿足可行權條件後以授予價格購買公司股票的權利。簡單來説，即在考核達標後，可根據歸屬週期分批次對限制性股票進行登記，從而有效緩解激勵對象的資金壓力，減少資金佔用時間。

在業績目標的設置上，容百科技則創新性地引入了市值作為考核條件之一：2022年、2023年、2024年下半年任意連續20個交易日收盤市值算數平均值分別達到800億元、1000億元、1200億元。

這並非容百科技首次將市值要素納入考核。去年10月，公司發佈2020年股權激勵計劃時，曾設定了2021年至2023年下半年分別達到260億元、400億元和500億元的市值目標。

而從實際情況來看，效果可謂立竿見影。距前一次激勵計劃發佈還不到一年，容百科技的股價漲幅已近220%，成功躋身科創板百元股，最新市值超過550億元。

量體裁衣，汽車製造商長城汽車則將汽車銷量放進了股權激勵的考核體系中。

7月23日，長城汽車發佈2021年股票期權激勵計劃，擬授予股票期權共3.97億份，佔公司總股本的4.3%。為推動更多員工由“打工者”向“合夥人”轉變，公司首次授予的激勵對象總人數多達8784 人。行權價格為市價，即公告前1個交易日的股票均價33.56元/股。

公告顯示，長城汽車本次激勵計劃的行權考核年度為2021年至2023年，銷量考核目標分別為149萬輛、190萬輛、280萬輛，淨利潤考核目標分別為68億元、82億元、115億元。

對比長城汽車2020年111.6萬輛的汽車年銷量和53.62億元的淨利潤數據，若該業績考核目標最終順利完成，則公司到2023年有望躋身全球汽車品牌銷量排行榜前十位，雄心勃勃。

有壓力亦有動力。公司業績快報顯示，今年上半年，長城營收同比增長73%至621.59億元；淨利潤同比增長205.19%至34.95億元。另據公司最新產銷快報，今年前7個月海外銷售累計達7.41萬台，新能源車累計銷量為5.98萬台。

考核目標展露出的發展信心，亦反映在二級市場上。目前，長城汽車最新股價已較本次激勵計劃草案發布時大漲逾70%。