智通財經APP獲悉，興業證券發佈研究報告，上調安踏體育(02020)評級至“買入”，目標價140.9港元。
報告中稱，公司主品牌發展歷程並非一帆風順，而在行業重要的轉折點，安踏均化險為夷。去年安踏推出DTC新業務模式，又一次做出領先同行的變革，轉型短期對2021財務表現有短期衝擊，但公司意在加強統籌性，重新定義“價值零售”，實現安踏品牌重塑，成果值得期待。該行預計，2024年安踏品牌淨利潤將達到52億。
此外，FILA“時尚運動”差異化品牌定位和全直營模式使得FILA大獲成功，FILA店效保持了每年40%左右的增長，品牌勢頭依然強勁，子品牌裂變仍在加速，店效提升和門店擴張依然是未來一段時間的看點。以FILA為模板，安踏提出多品牌目標，從此打開成長天花板。該行預計，FILA至2024年淨利潤將超過80億元，存在繼續超預期的可能性。
報告提到，中國户外市場正成為一顆冉冉升起的新星，安踏坐擁始祖鳥、迪桑特、薩洛蒙等頂級品牌，切入滑雪、網球、羽毛球、高爾夫等細分賽道，一舉打造專業户外品牌矩陣。大品牌+強運營的組合下，安踏將借鑑FILA、DESCENT的全渠道、會員管理經驗，重點攻破中國市場，Amer將成為安踏下一個增長引擎。該行預計，迪桑特2024年淨利潤將在7億左右，Amer淨利潤在20億元左右。