本文來源：時代週報 作者：蘇沫
11月16日，興業證券2022年年度策略會在線上與線下同步召開。
本次策略會聚焦科創，探討後疫情時代經濟發展新格局，展望資本市場投資新機遇。策略會為期三天，分析師、行業專家以及上市公司高管各抒己見，吸引近600家上市公司以及5000多名行業客户通過參與，累計線上觀看次數近2萬人次。
會議上，特邀嘉賓全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民先生以及興業證券首席經濟學家王涵、全球首席策略分析師張憶東、A股首席策略分析師張啓堯，分別在會議上就金融行業發展新趨勢、2022年宏觀經濟分析與展望、全球市場投資策略與A股市場投資策略發表主題演講。
期間，國泰基金總經理周向勇、國投瑞銀基金總經理王彥傑、興證全球基金副總經理陳錦泉、興業證券首席經濟學家王涵，就當前市場中大家關心的諸多熱點問題展開圓桌討論，分享各自最新觀點。
展望2022年宏觀經濟及市場變化，興業證券首席經濟學家王涵博士認為，明年的市場將呈現出一種新“新常態”，需要關注全球貿易區域化以及債務兩大中期問題，建議關注環保、民生以及科技創新三大戰略新機會。
興業證券全球首席策略分析師張憶東對於明年給出 “以長打短，立足長期信仰、聚焦結構，穿越短期波動、淡化擇時”的投資建議。興業證券A股首席策略分析師張啓堯認為，明年的市場，指數是螺螄殼裏做道場，科創將成為時代主線，建議更主動地發現與擁抱科創新增量。
與此同時，本次策略會特別增設綠色金融專場，興業證券秉承可持續發展理念，致力於做綠色證券金融的先行者和倡導者，堅定推進和實施綠色發展戰略，期間，興業證券總裁劉志輝代表公司發佈首份《興業證券環境信息披露報告》。
據悉，本次策略會除主會場外，同時設立20餘個分會場，興業證券多位行業明星分析師、相關行業上市公司與廣大客户分主題展開深度交流，共話市場投資策略、共商產業創新發展。
證券研究穩居第一梯隊
興業證券2022年年度策略會首日，興業證券黨委書記、董事長楊華輝蒞臨會場並致開幕辭。楊華輝董事長指出，今年是興業證券成立三十週年，三十年來，公司堅持專業立司、人才立司，持續提升專業能力和服務水平，以最重要的核心競爭力為指向打造公司證券研究業務。
據瞭解，興業證券高度重視對研究業務的戰略投入，培養了一批在業內具有重要影響力的一流證券分析師，該公司經濟與金融研究院穩居行業第一梯隊。
近年來，興業證券經濟與金融研究院一直穩居行業第一梯隊，在“新財富”、“金牛獎”、“水晶球”等多項業界權威評選中名列前茅，2018年以來，興業證券研究院逐步向綜合研究服務轉型。
截至目前，興業證券經濟與金融研究院擁有一支超200人的專業團隊，研究領域實現從總量到各細分行業、從境內市場到境外市場的全面覆蓋，並在綠色金融、新興產業研究等方面搭建了專門的研究團隊，充分滿足各類客户多元化的研究服務需求。
事實上，伴隨資本市場改革深化及航母券商打造的趨勢確定，券商行業競爭日益激烈，“賣方研究”也成為各家機構拉開實力差距的重要一環。“多數券商均在不同程度發力研究所業務，無論是通過投研業務架構調整還是主打‘猛挖人才’策略，都旨在提升研究所的綜合競爭實力。”券業人士表示。
“興業證券順應資本市場改革和行業發展趨勢，不斷擴大自身研究領域與服務範圍，努力實現對市場主流機構全覆蓋，重點客户深度覆蓋，不斷提升以客户需求為中心的綜合金融服務能力。”上述券業人士評價稱。
興業證券黨委書記、董事長楊華輝表示，“未來，興業證券將立足新發展階段，貫徹新發展理念，積極融入與服務新發展格局，加快構建財富管理業務與大機構業務“雙輪驅動”的核心業務體系，以業務創新和金融科技為引領，鍛造公司核心競爭力，加快一流證券金融集團建設，不斷為各方提供優質資本市場服務，助力我國實體經濟高質量發展。”
看好科創七大方向
近年來，多層次資本市場建設不斷完善，註冊制改革持續推進，隨着科創板建立、創業板改革、北交所開業以及區域股權市場的不斷髮展，資本市場將為科創企業成長提供更加有力、更為全面、更加高效的支持。
在興業證券2022年度資本市場投資策略會上，興業證券A股首席策略分析師張啓堯履新後首次公開亮相，闡述2022年A股市場投資策略，“未來整個A股市場的投資機遇在科創這個大方向上。”
中長期來看，興業證券全球首席策略分析師張憶東認為，中國新一輪“朱格拉週期”已經啓動，全球“雙碳”新時代，A股低碳科技產業鏈、“萬物智聯”產業鏈、泛軍工產業鏈、半導體為代表的高端製造、生命科技等5大賽道將成為本輪朱格拉週期中國股票行情的主角，媲美當年的“五朵金花行情”。
興業證券策略研究團隊認為，當前隨着板塊的調整、大宗品價格回落，壓制科技板塊的因素已逐步解除，“寬貨幣、穩信用”環境下，市場主線將進一步迴歸高景氣、高增長的科創、科技板塊。以科創板、軍工、新能源、半導體為代表的“科創”方向最能順應當前迫切提升科技競爭力的時代大背景，將成為最鮮明的時代主線。
具體來看，張啓堯闡述，整個以科創板、硬科技、專精特新、北交所為代表的科創的大方向，會類似於當年的創業板行情，成為時代的主線；而小市值，高增速，新增量這些小高新板塊，也將是最重要的方向和超額收益的來源。
從北交所首批上市企業的成色來看，興業證券首席經濟學家王涵博士表示，市場表現方面，北交所公司收益水平相對佔優；估值水平方面，相對科創板與創業板存在一定折價；市值規模方面，首批上市公司市值更小且呈“斷層式”分化；行業分佈方面，首批上市公司集中分佈在先進製造業和現代服務業等領域，專精特新公司佔比未來有望進一步提升；財務指標方面，北交所上市公司營收增速較高而淨利潤增速相對居後，ROE與毛利率水平高於主板，研發支出佔營收的比重居中但增速居前，未來隨着北交所上市公司規模化盈利能力逐漸增強，淨利潤增速也有望實現較快提升。
在王涵看來，北交所聚焦“更早、更小、更新”，多數北交所上市公司仍處於發展初期，業務模式尚不成熟，企業體量相對較小，因此其抗風險和抗市場衝擊的能力較弱。投資者若參與北交所投資，需考慮投資期限與風險承受能力是否匹配，同時還需要具備一定的專業判斷力，關注公司自身業務佈局，以長期投資為主，切勿盲目跟風炒作。
行業上，興業證券看好明年A股市場的七個景氣方向。張啓堯在興業證券2022年年度策略會上表示，一是光伏，在雙碳政策驅動下，整個新能源將維持滲透率的持續提升，其中光伏產業鏈價格將維持高位。
二是風電，未來成長性更加確定。三是新能源汽車，受益於產業政策的支持，新能源車銷量有望持續高增長。四是軍工，戰略性看多十四五期間軍工板塊。
五是半導體，行業銷售增速有望維持到10%以上，國產替代也將繼續驅動行業高增速。六是5G新基建，在經濟下行壓力之下，新基建既是穩增長的一個重要方向，同時起到補短板的重任。
七是創新藥產業鏈和CXO，醫藥板塊經過一段時間的調整，目前又回到了一個風險收益比相對合適的位置，創新藥及CXO領域的景氣，有望得到長期支撐。
展望2022年港股行情，張憶東表示，“港股其實還在底部重生中，明年有希望技術性的小牛市，但是大牛市還不到時候，仍需積蓄力量。”
具體投資建議上，張憶東建議防守反擊、以長打短，立足估值的安全邊際，聚焦基本面的改善潛力而耐心佈局。主線上，在新興領域緊跟A股和美股的科創潮流，找港股特色品種。第二是精選能夠順應共同富裕大時代的“消費+”。最後上尋找價值股的短期交易性機會和長期配置型價值。
張憶東強調，要關注那些找到了第二增長曲線，比如物聯網、出海、元宇宙，如果有新的邏輯，明年的機會彈性也會更大一點。而對於內房股，需要關注現金流健康的優秀企業，發揮資源整合能力以及順應新型城鎮化的機會。另外，港、澳的本地股將受益於“通關”。
2022年實現自身運營碳中和
氣候變化是全人類面臨的最大環境問題和發展危機，受到了全球各界的高度關注。在剛剛結束的第26屆聯合國氣候變化大會上，近200個國家代表簽訂了格拉斯哥協議，在應對氣候變化方面達成有力共識。
環境信息披露是金融機構識別、評估、管理氣候環境風險的基礎，也是外部透視金融機構氣候環境風險的重要窗口。作為一家有温度、有責任的金融機構，興業證券以“披露促管理”，堅持綠色發展戰略，持續發展綠色金融，加快提升綠色金融發展能效，以專業優勢全力支持實體經濟綠色轉型。
11月16日，在興業證券2022年年度策略會上，興業證券總裁劉志輝代表公司發佈首份《興業證券環境信息披露《報告》》（下稱：《報告》）。
該《報告》基於標準化信息披露要求，結合中國證券公司業務實際，嘗試引入了國際先進的氣候環境管理分析工具，以期為證券行業開展環境信息披露提供參考，具有以下三個特點。
一是具有專業性，《報告》對標人民銀行的金融機構環境信息披露指南以及國際氣候信息PCFD建議披露框架，從治理、戰略、風險管理、指標和目標、碳中和行動及成果五個方面搭建了兼具國際化和中國特點的環境信息披露架構，全方位回應環境信息披露的標準。
二是實質性，《報告》基於中國證券公司的業務實際，從企業自身運營、投資及融資業務三大維度，結合最新標準披露氣候環境信息，清晰展現證券公司在運營及業務領域的環境管理實踐，為中國證券行業開展環境信息披露提供參考。
三是前瞻性：《報告》針對樣本資產開展氣候變化風險及機遇的識別、評估。率先引入熱力圖評估工具，並披露公司將包括氣候環境因素在內的ESG因素納入投融資決策考量、加強對金融資產的氣候環境風險管理的制度與措施。
值得一提的是，《報告》首次宣佈了興業證券碳中和及綠色投融資目標，即：興業證券將在2022年實現自身運營的碳中和，力爭2025年綠色投融資規模達2000億元，年均增速不低於45%。
在不斷推動綠色低碳辦公、節能減排改造、清潔能源使用等碳減排行動的同時，利用自身在投資、融資、諮詢、研究等資本中介與經紀業務中的特殊角色，引導和促進更多資金投向應對氣候變化領域。
此外，該《報告》從治理、戰略、風險管理、指標和目標、“碳中和”行動等方面闡述了該公司自2018年起推進綠色金融戰略佈局，以及自身在環境治理、戰略、風險管理、指標及目標方面的主要實踐和成果。
興業證券在國家戰略和頂層設計的引領下，持續創造了行業內多個第一：一，早在2018年，興業證券就將綠色發展納入整體戰略體系，在行業內率先設立了綠色證券金融部。二，2020年，興業證券發佈證券行業首個綠色金融業務評價標準，為探索建立行業標準貢獻了興證方案。
三，2021年4月，興業證券成立了行業第一個碳中和投資銀行行業部，有效集中投行在“碳中和”領域的專業優勢、行業經驗和服務資源，為綠色行業企業、企業的綠色業務提供全方位資本市場服務。
經過多年深耕細作，興業證券構建了綠色研究、綠色融資、綠色投資、環境權益交易“四位一體”的具有證券行業特色的綠色金融綜合服務體系。截至2021年6月底，興業證券綠色投融資規模達453.57億元。
對於金融機構而言，環境信息披露不僅僅是對自身氣候環境風險與機遇的一次全面評估，也是順應大勢，主動作為的表現，該《報告》展示了興業證券作為證券行業綠色金融先行者，在應對氣候變化、踐行可持續發展戰略的決心和成效。
業內人士認為，環境信息披露不僅可以提升金融機構氣候與環境風險管控水平，更有利於推動金融體系充分發揮金融中介作用、引導更多社會資金投向綠色低碳領域、加速經濟和金融的綠色化進程，進而可為實現碳達峯、碳中和目標提供強有力的金融支持。
興業證券表示，正值公司成立三十週年的契機，將以此次環境信息披露為起點，繼續探索提高環境信息披露質量，創新探索證券行業氣候環境信息測算與披露方法學，有效管理碳中和背景下高碳行業和企業面臨的轉型風險，把握社會經濟綠色轉型帶來的發展機遇，以期為證券行業全面開展環境管理提供參考，為服務資本市場和經濟社會高質量發展作出更大貢獻。