君亭酒店收購君瀾、景瀾酒店 為了規模化發展還是另有圖謀

上市4個多月後，君亭酒店的“新動作”又引發了業內的關注。2月8日，君亭酒店發佈安信證券股份有限公司關於對浙江君亭酒店管理股份有限公司關注函的回覆。公告顯示，君亭酒店收購浙江君瀾、景瀾酒店的主要原因包括規模化發展及酒店集團化發展是公司實現國內領先民族酒店集團戰略目標的關鍵舉措等。此前，君亭酒店發佈公告表示，公司擬以 1.4億元收購浙江君瀾酒店管理有限公79%股權、景瀾酒店投資管理有限公司70%股權以及“君瀾”系列商標。而這一舉動不禁讓業界議論紛紛，也讓君亭酒店收到了關注函。

收購系規模化發展

針對此前收到的關注函，2月8日，君亭酒店關注函中回覆，君亭酒店收購浙江君瀾、景瀾酒店的主要原因包括規模化發展及酒店集團化發展是君亭酒店實現國內領先民族酒店集團戰略目標的關鍵舉措；“十四五”旅遊業發展規劃及疫情常態化促使酒店行業開啓高質量轉型之路，併購現有成熟中高端酒店品牌有助於君亭酒店快速提升市場規模及品牌影響力；浙江君瀾及景瀾酒店在高端酒店領域具備突出的市場競爭力如成熟品牌優勢、客户資源優勢、高端酒店管理經驗優勢等，主要運營模式和君亭酒店現有主營業務及業務模式相輔相成，其未來成長性良好。

針對報告期內，君亭酒店及浙江君瀾、景瀾酒店區分酒店經營模式下的主營業務收入構成情況，君亭酒店方面還表示，報告期內，公司酒店運營和酒店管理收入合計佔比分別為100.00%和100.00%；浙江君瀾的酒店管理收入佔比分別為80.31%和85.78%；景瀾酒店的酒店運營和酒店管理收入合計佔比分別為90.84%和91.84%。總體而言，浙江君瀾及景瀾酒店的主營業務與公司主營業務同屬酒店住宿業，運營模式與公司基本一致，與公司具有較強的相關性。本次收購完成後，公司的酒店管理收入金額和佔比將快速上升，優化公司現有收入結構和業務佈局，有助於公司更快地拓展相關領域市場。

上市近4個月變更募資用途

而就在上市不滿4個月時，君亭酒店的收購計劃可謂是攪起了酒店行業的風浪。

此前，君亭酒店則發佈公告稱，君亭酒店與君瀾酒店於 2022 年 1 月 21 日簽訂了《關於浙江君瀾酒店管理有限公司 79%股權之股權收購協議》《關於景瀾酒店投資管理有限公司 70%股權之股權收購協議》《關於“君瀾”系列商標之商標轉讓協議》，各方同意以中同華資產評估（上海）有限公司出具的評估報告的評估值為基礎，經交易各方協商確定，浙江君瀾酒店管理有限公司79%股權的收購價格為6600萬元、景瀾酒店投資管理有限公司70%股權的收購價格為1400萬元、“君瀾”系列商標的轉讓價格為6000萬元。君亭酒店擬使用募集資金1.4億元支付上述股權收購款、商標轉讓款。

而就是這起收購引發了市場爭議。據瞭解，除了收購資金來自於君亭酒店IPO時的募集資金外，溢價20倍收購的君瀾酒店甚至“資不抵債”，而景瀾酒店更是處於虧損狀態。

據瞭解，2020年、2021年1-9月，君瀾酒店分別實現收入4729.85萬元、4151.45萬元，實現淨利潤1384.54萬元、879.51萬元，營收與利潤雙雙呈現下滑趨勢。除此之外，截至2021年9月30日，君瀾酒店的淨資產為-318.86萬元。此外，君亭酒店收購的景瀾酒店則是連續兩年虧損。對於君亭酒店的這一系列操作，不禁讓眾多同業者議論紛紛。

為了達成收購，君亭酒店還拋出了兩家酒店未來五年的盈利預測情況。數據顯示，預計2021 年10-12 月浙江君瀾淨利潤僅為29.57萬元，但預計五年後浙江君瀾的淨利潤能夠達到2781.11萬元。另一邊，雖然景瀾酒店2021年10-12月及2022年淨利潤預計呈虧損狀態，但預計從2023年開始扭虧為盈。

此外，君亭酒店還表示，本次收購是推進君亭酒店發展戰略的重要佈局，收購完成後，君亭酒店將進一步提升全國市場佔有率，酒店規模達到300家以上，客房數量逾60000間，成為國內中高端酒店尤其是高端酒店的領軍企業。

隱患仍存

其實，引起這場風波的君亭和君瀾“本是同根生”。

公開資料顯示，君亭酒店品牌創始人、董事長吳啓元於1997年創建了君瀾酒店管理公司（以下簡稱“君瀾酒店”）。君亭酒店成立於2007年。2009年起，君亭酒店和由吳啓元創建並由南都集團控股的君瀾酒店整合發展。直到2015年5月，君亭酒店與君瀾酒店分拆，各自發展。

而兩家酒店的再次“牽手”也確實給予業內很多猜測。君亭酒店雖然已經上市，但其產品的組合過於單一，未來在市場上還是存在一定的風險。而與君亭不同的是，君瀾作為一個老牌高端酒店集團，雖然在業內還是有一定的影響力，但其墨守成規的經營方法在當下是否能吃得開，也成為不少人心中的疑問。

在華美酒店顧問機構首席知識官、高級經濟師趙煥焱看來，收購可以讓君亭擁有更多的資源，因為君亭原來是從君瀾分拆上市的，品牌資源單一，收購則可以擴大業務，包括增加品牌資源和物業資源。同時，君亭酒店還有一點需要警惕，因為其溢價收購君瀾後會產生商譽，這是否將成為吞噬利潤的不定時炸彈，進而損害股東利益？此外還存在改變原來募資用途的問題。

還有業者認為，雖然外界質疑的聲音不斷，但無論怎麼樣，君亭既然給出了關注函的回覆，那肯定還是有自己的考量，但是風險依舊存在，君亭酒店未來的路將怎麼走，還是要由市場給出答案。

北京商報記者 關子辰 吳其芸