本文來源：時代週報 作者：徐美娟
上市一年後，君亭酒店（301073.SZ）在2022年第三季度交出了一份亮眼的成績單。
10月25日，君亭酒店發佈2022年第三季度報告。報告期內，君亭酒店實現營收1.07億元，同比增長63.48%；淨利潤1119.47萬元，同比增長48.90%。
對此，君亭酒店在第三季度報告中表示，一方面得益於上半年累積的會議培訓和消費需求反彈，長三角區域特別是杭州市場表現的較為積極；另一方面則是暑期遊、本地遊、周邊遊市場的升温。
2021年9月30日，君亭酒店在深圳證券交易所創業板上市，敲開了已經沉寂14年之久的A股酒店行業大門，成為“中端酒店上市第一股”。
據君亭酒店官網介紹，其致力成為中國中高端酒店品牌，已專注住宿業25年，主營業務包括酒店投資、運營和管理。旗下投資和管理酒店超過300家，擁有君亭酒店、夜泊君亭、PAGODA君亭、君瀾大飯店、君瀾度假酒店、景瀾酒店等在內的10箇中高端酒店品牌。
值得注意的是，上市這一年來，君亭酒店業績時有回落，但股價卻一路逆勢上揚。得到資本市場的認可，君亭酒店一直在謀求繼續擴張，但事實上，直至今日，卻仍未走出江浙滬。
業績平平，股價上揚
值得注意的是，雖然第三季度業績亮眼，但綜合上半年的業績，今年前三季度，君亭酒店出現了增收不增利的情況。
第三季度報顯示，前三個季度，君亭酒店營收2.48億元，同比增長16.79%；淨利潤2592.27萬元，同比下滑23.10%。
而反觀此前2022半年報，君亭酒店的業績可以説更為欠佳。據數據顯示，君亭酒店上半年實現營收1.40億元，同比下滑4.08%；淨利潤1472.80萬元，同比下滑43.77%。
對此，君亭酒店在半年報中表示，上半年受疫情影響，國內休閒旅遊及商務差旅消費需求受到限制，導致業績變動。
雖然今年的業績整體相較去年稍有回落，但在上市這一年多的時間裏，君亭酒店卻是資本市場的“寵兒”。
從2021年9月30日上市以來，君亭酒店的股價幾乎一直在拉昇，截至2022年10月27日收盤，君亭酒店的股價報68.25元/股，而上市當天的發行價僅12.24元。期間，君亭酒店的股價還曾多次日漲幅超過15%。
10月25日，君亭酒店發佈第三季度報之後，市場機構幾乎一致給出了看好意見，包括浙商證券、東亞前海證券、中銀證券等多家機構均給出了增持評級。其中，中銀證券還在研報中預計，君亭酒店持續深耕中高端市場，完善產品及品牌矩陣，收購加速全國規模佈局，短期內發展向好；中長期來看，疫後行業紅利釋放，進一步助推公司業績高彈性提升。
即便業績時有回落，但資本市場卻一直對其青睞有加，這背後或與一筆收購相關。
“這與君亭酒店今年年初收購君瀾酒店有關，可以看到，君亭酒店的股價大幅上漲是在收購君瀾酒店後。”景鑑智庫創始人周鳴岐對時代週報記者表示，君瀾酒店作為國內較稀缺的高端度假酒店品牌，在國內享有很高的知名度，君亭酒店在收購君瀾酒店之前，只是一箇中端酒店品牌，與競爭對手全季酒店相比，規模和競爭力沒有太大優勢。
據全季酒店官網，截至2022年6月，全季酒店遍佈全國31個省級行政區、200多個城市，擁有超1500家門店，而君亭酒店在收購君瀾酒店前僅有47家門店。
同時，中國飯店協會發布的《中國酒店連鎖投資與發展報告》顯示，2019年-2020年，在中國最具規模的50家飯店集團規模排名中，君亭酒店三年分別位列48名、44名、49名，排名比較靠後。
“君亭至今不算是頭部企業。”華美酒店顧問機構首席知識官趙煥焱對時代週報記者表示。
實際上，君瀾酒店和君亭酒店同出一源，均為君亭酒店董事長吳啓元創立。2015年，為了資本化運作，君亭酒店與君瀾酒店正式分拆。據亞洲旅宿大數據研究院（ABN Date）公佈的《2021-2022亞洲（中國）酒店業發展報告》，君瀾度假酒店位於國內高端酒店100強第1名。
2022年1月21日，君亭酒店發佈公告稱，分別以6600萬元和1400萬元的價格收購浙江君瀾酒店79%股權及景瀾酒店70%股權，“君瀾”系列商標轉讓價格為6000萬元，合計1.4億元，該筆交易成為君亭酒店上市後的第一筆大宗資本交易。
“收購君瀾酒店後，君亭酒店的競爭力和獨特性一下就展現出來了，規模也擴大了，所以資本市場比較認可。”周鳴岐分析道。
據瞭解，收購完成後，君亭酒店規模從47家躍至超300家，在中國酒店集團的規模排名中，名次也有了較大的躍升。據瞭解，2022年中國飯店協會--中國最具規模的50家飯店集團規模排名中，君瀾酒店集團位於第20位，君亭酒店位於第42位，合併之後測算為第14位。
圖源：圖蟲創意
試圖擴張，卻難出“包郵區”？
要“紅”下去，要繼續成為資本市場“寵兒”，君亭酒店選擇進行規模擴張。
“上市之後，我們在積極探索如何擴大集團的規模化運作，探索在規模化、集團化運作上推動酒店產品。”君亭酒店集團股份有限公司總裁朱曉東在“2022年飯店·資產·價值——中國飯店業發展研討會”上表示。
“擴張的確能夠支撐股價的持續拉昇，君亭收購君瀾、景瀾就是擴張的動作之一。”周鳴岐表示，另外，疫情影響之下，國內大量酒店選擇“翻牌”（指原本為其他連鎖或單體品牌,只更換招牌和局部很少的裝修調整，直接加入一個連鎖酒店品牌），這也是一個擴張市場的機遇，而君瀾酒店擁有的成熟團隊和機制，能助力君亭酒店擴張。
據君亭酒店2022年半年報數據顯示，截至報告期末，當年新簽約項目38家，其中君瀾品牌20家，君亭品牌5家，景瀾品牌13家。
此外，規模擴張是衡量酒店競爭力的重要指標之一。據2021年美國Hotel是雜誌發佈的2020年度“全球酒店集團225強”中，在規模排名上，中國有三大酒店集團位列前10，分別是錦江國際集團、華住酒店集團和首旅如家酒店集團。
據華住集團發佈的2022年第三季度酒店經營初步業績公告及海外監管公告，截至2022年9月30日，華住集團在17個國家經營8402家酒店，擁有超過79萬間在營客房。而據君亭酒店官網，截至2022年2月底，其投資和管理酒店僅300多家，客房7萬間。
顯然，與華住集團相比，君亭酒店在規模方面還有待提高。
當下的中高端酒店市場已成為兵家必爭之地，這也促使君亭酒店不得不快起來。據瞭解，錦江酒店和華住酒店的中高端酒店早已突破了千家，亞朵酒店也已經開出了600餘家中高端酒店。
“疫情對酒店業進行了一次大洗牌，行業的趨勢越來越向兩頭髮展——高星級酒店和經濟型酒店。”易觀分析旅遊行業資諮詢顧問王珂對時代週報記者表示，因為高星級酒店可以滿足遊客的複合性需求，一站式實現休閒、娛樂、餐飲、住宿，所以遊客對高星級酒店的需求日益旺盛。
不過，君亭酒店的擴張之路，並不順利。在浙商證券、東亞前海證券、中銀證券等多家機構對君亭酒店三季報的研究報告中，都提出了“門店擴張不及預期”的風險提示。
此外，根據君亭酒店的官網信息，君亭酒店已開業的項目中，仍有超過半數的酒店在江浙滬，君瀾酒店也有近一半的數量在江浙，而景瀾酒店中，在江浙滬之外的僅有6家門店。可見，君亭酒店仍未走出“包郵區”。
“作為一家發跡於杭州的企業，君亭酒店肯定對周邊的依賴性和影響力更大。”周鳴岐分析道。而根據君亭酒店2022年半年度報告，報告期內，君亭酒店實現營收1.40億元，其中浙江省和上海市的收入佔據了近80%。
至於未來君亭酒店的規模化擴張計劃，10月27日，時代週報記者致電君亭酒店投資發展部門，並給集團辦公室和投資發展部門發去採訪郵件，截至發稿，未能與其取得聯繫。
在周鳴岐看來，君亭酒店在進行規模擴張時，需要注意發展是否足夠穩健、抗風險能力是否足夠優越、能否持續盈利。