直擊股東會｜股權激勵錨定三年營收目標 絕味食品仍將加速開店

財聯社（長沙，記者 黃路）訊，受疫情因素影響，A股“滷味一哥”絕味食品（603517.SH）2020年前三季營收同比基本持平，淨利出現下滑，而此前3年公司營收增速均保持雙位數，淨利增速每年保持25%以上。未來，通過股票激勵及加速開店，公司仍將保持快速增長勢頭。

由此可見，其營收與淨利呈現較強的正相關。為充分調動員工“擼起袖子加油幹”，公司春節前，火速推出了以營收增長為考核目標的股票激勵計劃。

2月26日下午，公司召開今年第一次臨時股東會，公司2021年限制性股票激勵計劃（草案）等多個議案獲高票通過。解鎖條件為相比2020年，2021/2022/2023年收入增長率不低於25%/50%/80%。

公司相關負責人表示，“深耕鴨脖主業，構建美食生態”是公司一以貫之的戰略，激勵計劃也是基於該戰略做的設計。公司將通過新增門店的有序提升，實現營收增長目標。

以營收增長為導向，年複合增速錨定20%+

2月26日下午，絕味食品召開臨時股東大會，審議並通過了股票激勵計劃等相關議案。會上，公司管理層就股權激勵計劃中，三年期業績目標和實現規劃做詳細闡述。

據股權激勵計劃(草案)顯示，絕味食品擬向高級管理人員及核心員工共124人授予限售股票608.63萬股，約佔公司當前總股本的1%。按首次授予價格計算，對應市值將超過2.5億元。

公司相關負責人表示，本次股權激勵主要面向各大業務層面的中高層高管和核心骨幹，有利於激發核心團隊的動力，使各方共同關注公司的長遠發展。現階段行業格局仍較為分散，主要品牌整體市佔率並不高，本次股權激勵目標設置利於公司進一步提高市佔率。

據公司發佈《2021年限制性股票激勵計劃》，解鎖條件為相比2020年，2021/2022/2023年收入增長率不低於25%/50%/80%。

結合過往財報看，2017/2018/2019年公司營收增速分別為17.59%、13.45%、18.4%，相比2016年，公司三年營收累計增速為58%，淨利由17年5億增至19年8億。

2020年這個特殊的年份，由於交通樞紐店人流減少導致單店營收下降，A股“滷味一哥”的整體營收增速按下“暫緩鍵”，前三季度同比降0.0082%，淨利降15.32%。

二級市場上，公司股價自去年9月進入調整期，但很快在今年2月一度刷新歷史高點，最高漲至107.88元/股。按照業內人士的看法，這或與公司推出的股權激勵計劃給出的高增長目標有關，強化了市場對未來業績確定性的預期。

以20年為分界點，未來新的三年80%營收增速，要高於上述過往三年58%增速，公司高管表示，由於20年業績基數並不高，未來市場增長空間較大，核心團隊對完成業績目標，達成股權激勵充滿信心。

高勢能門店逐步恢復，新開店仍將加速

絕味食品目前在國內開有超1.2萬家連鎖店，截至2月25日收盤，公司總市值達528億元，作為A股市場的滷味一哥，滷味賽道在休閒食品業中是被看好的細分賽道之一。本次臨時股東會也吸引了眾多機構前來參會交流與調研。

會議間隙，近20名來自全國各地的投資者圍繞着公司高管，針對如何達成業績考核目標;後疫情時代戰略佈局；未來業務側重點及開店選址等進行全方位的互動溝通。

根據絕味食品制定的營收目標，投資者推測要達成目標，公司21年至23年每年的門店淨增長預計要達到1600家至1800家區間。

公司高管接受投資者提問時表示，根據絕味此前的經營經驗，利潤和營收增長整體呈現正相關，未來公司將繼續重點圍繞滷味、特色味型調味品、輕餐飲連鎖企業等做產業投資的佈局。隨着疫情的緩解，高勢能門店在逐步恢復之中；另一方面，絕味的消費場景比較多元化，主體以社區為主，商超、交通、景點等場景為輔，疫情對公司的整體影響程度有限。

此前，公司董事長戴文軍曾透露，“疫情加快了行業整合過程，很多優勢地段拿不到的門面騰出來了，2020年開店節奏大概率超同期”。

疫情期讓公司去年業績放緩，但在行業加速整合下，去年應拿下更多高勢能門店。結合2020年逐季表現看，公司營收數據逐季回暖中，前1至前3季度，營收增速分別為-7.59%、-3.07%、-0.0082%。據悉，今年第一季度銷售情況預計應好於去年同期。

券商機構分析認為，絕味2020年開店數量創歷史新高，新店存在爬坡期，隨着新店至收穫期，有望貢獻收入增長。絕味上一次股權激勵是在2011年，讓絕味從創業初期做到行業龍頭。此次激勵合計授予124人，作為2021年食品板塊中確定性改善的標的，股權激勵能助力主業市佔率提升及平台化發展。

從股權激勵費用攤銷來看，本次激勵費用共計2.38億，2021-2024年分別攤銷1.29、0.75、0.30和0.04億元，前兩年為攤銷費用峯值。預計2021年低基數下完成難度不大，2022-23年開店提速延續，同時不排除後續採用併購擴張等補充方式的可能。