A股連續十年ROE大於20%公司，各細分行業的龍頭，適合價值投資者

淨資產收益率，也叫ROE，它是收益除以淨資產的比值。它體現着一家公司最真實的盈利能力，代表着投資者每投入一塊錢具體能產生多少收益。巴菲特曾經説過，如果只能用一個指標來衡量一家公司，那麼我肯定選擇淨資產收益率。而我們在分析一家公司的時候，通過盈利、償債、運營情況等眾多維度進行研究，這其中ROE就可以給我們一個明確的參照。如果從長線範圍來看，一家公司能夠長期保持ROE在20%上的話，那麼説明公司的盈利能力和基本面極其優秀。畢竟，公司上市之初的淨資產收益率可能很高，但是隨着淨資產不斷增加，ROE不可避免的會出現下滑，而那些ROE長期穩定在20%以上的企業就非常值得我們關注!

那麼今天我們就來看看A股當中那些ROE長期穩定在20%以上的企業(連續十年)

一、承德露露000848

公司是植物蛋白類飲料的龍頭企業，靠着核心產品杏仁露成為了一家ROE連續十年超過20%的企業。公司長期以來現金流充沛，從不融資借款，公司資產超過70%都是貨幣現金。不過雖然公司資金上充沛，但是淨利潤增長停滯了五年多時間，這五年的淨利潤增長率僅為1.2%。公司身處食品飲料這個牛股輩出的賽道，依靠着長期高分紅這一辦法使得ROE能夠長期維持高位。近五年公司的股利支付率達到74.92%，2019年更是超過了100%。奇人認為，ROE雖然是一個重要指標，但是維持ROE的核心驅動力歸根結底還是成長性，因此公司股價長期在區間內徘徊也就不奇怪了。

二、德賽電池000049

作為鋰電池電源管理系統龍頭，公司自2004年借殼上市以來，一直專注於鋰電池電源領域。公司是A股市場當中較為罕見的在不融資的情況下上市的重資產企業。公司上市16年以來，派現融資比近6倍，結合其不到3%的淨利率，真可以稱得上是一家良心企業。不過作為一家傳統的製造型企業，與生俱來的低利潤高槓杆高週轉，還有超過70%的資產負債率以及3倍多的資產週轉率，可以説公司賺的真的是“血汗錢”。在行業內，公司面對着欣旺達等競爭對手的衝擊，使得公司的利潤率連續十年下降。奇人認為由於手機和新能源汽車的鋰電池同質化較為嚴重，未來公司可能在行業內會繼續維持低利潤率的競爭態勢，未來的想象空間可能主要還是依靠行業市場的擴張。

三、老鳳祥600612

作為國內首飾行業的知名企業，老鳳祥同樣靠着它長期的高分紅維持着高ROE。公司在2009年之後重組成為了一家主要經營黃金、珠寶首飾銷售的企業，發展模式也轉變成為了加盟批發。公司目前的毛利只有8%，遠低於行業平均的20%，利潤率基本上在2.5%-3%之間。通過高週轉、高槓杆的方法撐起了長期高ROE，可以説這也體現在了它的市盈率上，PE長期維持在十幾倍的範圍。奇人認為，公司的業務屬於傳統的金銀首飾業務，週期性並不突出，因此在未來大消費內循環的趨勢之下，期待公司業績將會隨之增長。

四、洋河股份002304

作為蘇酒龍頭，洋河股份一直是A股當中價值投資的典範企業。公司目前市值3700多億，不僅有着高利潤率和高ROE，在白酒賽道中也是僅次於茅台的存在。公司獨特的返利模式使其長期能夠維持高毛利，這也是白酒行業的殺手鐧之一。不過相比穩定的分紅和ROE，公司近五年的平均淨利潤增長率只有11%，在內生增長上略顯疲憊。奇人認為，作為A股的核心資產之一的白酒，公司充盈的利潤和逐年增加的股東回報將是公司未來股價成長的最大動力之一。

五、伊利股份600887

公司作為國內乳製品行業的巨頭企業，目前市值3000多億。1996年就上市的伊利股份目前在行業內的地位不可撼動，在商業模式上也處於企業發展的成熟階段。公司的淨利潤和ROE也都非常穩定，雖然相比於食品飲料板塊當中，伊利股份的資產週轉率較高，而且平均淨利潤率只有6%，但是公司的規模在行業內是航空母艦一般的存在。奇人預計，在目前國內乳製品行業競爭如此激烈的大背景下，公司需要充分開發更多更新更符合年輕人的產品來優化企業毛利率，這樣公司才更可能健康可持續的發展，相信股價也能繼續坐穩行業第一的寶座。

六、海康威視002415

作為全球安防領軍企業，公司目前市值5200多億元。公司在2015年之前，ROE一直維持在35%以上，市值也一直排名中小板第一。不過隨着公司發展壯大之後，公司的業績開始進入拐點，增長速度下滑的同時，所在行業的市場也開始逐漸遇到天花板。因此公司在2018年遇到了第一次殺估值的情況，加上近些年國外局勢的變化，公司的ROE和淨利潤開始逐漸走低，而隨着華為加入研發安防技術，公司的行業面臨着挑戰也開始凸顯。奇人認為，未來公司的重心一定是傾向於技術創新和如何擺脱全球經濟不利的影響，樂觀估計公司將從爆發式增長轉變為平穩式發展。

七、恆瑞醫藥600276

又是一家只分紅不融資的良心企業，作為國內抗腫瘤創新藥的絕對龍頭，公司目前市值6000多億元。創新藥行業是未來醫學發展的一個趨勢，醫藥賽道也是一個牛股輩出的好賽道之一，因為醫藥是生活的必需品且毛利高，市場需求大。公司作為國內僅有的一家達到ME-Better的藥企，恆瑞醫藥的基本面優異，有着超強的研發團隊，在營銷方面也是國內頂級水平，可以説能在恆瑞工作的銷售人員收益絕對遠超同行。公司豐沛的現金流情況使得公司在研發上可以投入大手筆，這種將利潤投入研發，研發又帶來更多利潤的良好循環使得公司連續二十年營收和利潤都穩定增長。奇人認為，在某種程度上來看，恆瑞醫藥的業績成長性比貴州茅台都要好，可以説就是醫藥行業中的茅台，未來勢必將不斷刷新醫藥股的市值記錄。

八、海天味業603288

國內調味品總龍頭，目前市值6800多億元。公司從上市以來ROE就一直獨領風騷，平均超過30%，可以説是A股價值投資的重要標的之一。公司在長期高增長的同時還不忘回報投資者，公司留存現金當中平均拿出了61.8%來回報投資者。這樣的好公司自然吸引了眾多價值投資者的關注，股價平均年漲幅為38.8%。奇人認為，憑藉着產品的品牌影響力公司未來將繼續向其他品類橫向擴張，未來確實值得我們期待!

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