今天的主題很知乎，也是由知乎而來的。
市場裏，股票每時每刻都在漲漲跌跌，我們買賣股票，實質上是想在不確定的未來中找到確定性。
人很不喜歡不確定性，所以對成功和失敗都希望找到符合自我敍事的歸因。
這個市場非常複雜，影響股價漲跌的因素是無窮無盡的，我們在事後總能找到影響股價漲跌各種各樣的原因，給自己的心理找到一個安慰。
但如果不抓住本質，很容易陷入到錯誤歸因陷阱。
心理好受，但是所投資的錢會不好受。
邱國鷺認為，投資中影響股價漲跌的因素是無窮無盡的，但是最重要的其實只有兩點，一個是估值，一個是流動性。
估值決定了股票能夠上漲的空間，而流動性決定了股票漲跌的時間。
即股價=價值+流動性。
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評價估值高低是科學，也是藝術。科學決定了能否賺錢，而藝術決定了能賺多少錢。
很多時候估值高了還會更高，高到你以為會漲到天上去；在市場遇冷的時候，估值低了會低到你以為再也沒希望了。
但是價格還是離不開價值的羈絆。
有個著名的遛狗理論，股市中價值和價格的關係就像遛狗時人和狗的關係。
價格有時高於價值，有時低於價值，但長期來看，遲早會迴歸價值，會糾纏於價值。
就像遛狗時狗有時跑在人前，有時跑在人後，但一般不會離人太遠
遛狗時人通常緩步向前，而狗忽左忽右、東走西顧，正如股價的波動常常遠大於基本面的波動。
趨勢投資者喜歡追着狗（價格）跑；價值投資者喜歡跟着人（價值）走，耐心等狗跑累了回到主人身邊。
有時候，狗跑離主人的距離之遠、時間之長會超出能忍受的範圍，讓人懷疑繩索是否斷了。
其實，繩索只是有時比想象的長，但從來不會斷。
所以問題的關鍵就在於如何判斷價值。
老師教過我們用來判斷寬基指數價值的生命線理論。
以滬深300為例，分享一下這條生命線。
滬深300的發佈於2004年12月31日，起始點數是1000點。按照年10%的增速，2020年底應該是4594點，2021年底應該是5054點。與滬深300指數相比，如果指數高，可以模糊認為價格高於價值，反之則認為價值高於價格。
滬深300指數基本涵蓋了我們國家市值最大、流動性最強的300家公司。
GDP是平均取值，而滬深300都是尖子生，可以給予更高的增速。尤其是2010年以前，10%增速明顯算少了。
如果按照2010年以前15%增速，2010年以後10%增速算，2020年底，差不多正好是6000點。
感興趣的可以移步看看。我給滬深300畫一條生命線。
要注意，這條生命線只適用於寬基指數，不太適用於行業指數，不適用於個股。
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再説流動性問題。
邱國鷺先生把影響漲跌時機的因素歸結為流動性，他認為所有的價格本質上都是貨幣現象，比如錢多了，水漲船高，所有東西的價格都往上漲，一旦錢少了，所有東西的價格都會往下跌。
而市場上的錢並不是一成不變的，貨幣政策、財政政策都對市場上的錢多錢少有極大的影響。
股票也是一種商品，股價也是一種貨幣現象，也就説短時期的股價是由供需關係決定的。
錢多的時候，貨幣供給多，股票需求多，買的人多，賣的人少，就需要更高的價格才能買到股票，股價就會上漲。
錢少的時候，貨幣供給少，股票需求少，賣得人多，買的人少，就需要賣得更便宜才有人接盤，股價就會下跌。
整個市場是這樣的，個股也是這樣的，受供需影響。
邱國鷺把這個因素歸結為流動性，比較偏宏觀一些。
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那麼價值和流動性並不是每天變化，為什麼價格每天變化呢。
上班喵自己總結的，應該再深挖一層，加上一個影響因素：心理風險溢價或者叫預期。
也就是説股價=價值+流動性+心理風險溢價或者股價=價值+流動性+預期。
這個市場是由一個個交易者組成的，每個人都對成交價格作出了自己的貢獻，每個交易者願意付出的成本都影響價格。
有句話講，市場中的每次交易，都是一次交易者擦肩而過並互道傻逼的過程。而這次交易，不僅受價值和市場整體流動性的影響，還受到心理風險溢價或者説是預期的影響。
比如説，某股票估值已經漲到100估值了，嚴重超出了基本面，市場的流動性也沒有大的變化，股票可還在往上漲。這個時候不是這個公司基本面更好了，而是大家都形成了心理共識，感覺公司還能更好，股價還能上漲，權衡擊鼓傳花的遊戲最終一棒不會落到自己手裏，願意給予更高的價格，期望能夠得到更多的回報。
這時候風險獲得了溢價，因為這個風險溢價並沒有真實的錨，只是心理作用，所以我認為叫心理風險溢價。也就是預期。
又比如，國家突然出台了對某個行業的扶持政策，這個時刻行業基本面並沒有出現大的變化，但是市場中的投資者預期行業會收益，行業增速、空間更值得期待，願意付出更高的價格買入。
比如，拼多多到現在還沒有真正盈利，但是上市以來，股價在不到3年時間裏最高翻了10倍。因為投資者看到拼多多活躍用户一直在增長，商業模式得到驗證，發展空間又比較廣闊，願意給予更高的心理風險溢價，對公司的成長有更高的預期。
以上，股價=價值+流動性+預期。
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本文中，邱國鷺先生的觀點，以及遛狗理論來自他的書《投資中最簡單的事》。
上班喵準備分享這本書的讀後感，正在籌備中