@基民朋友 震盪市收下這三條投資小建議！

　　大A股震盪調整反覆，不少基民小夥伴愁容滿面。。。

　　反覆震盪階段，對於普通基民而言，投資決策變得更加困難。如何有效應對基金回撤，更好把握長期投資機會…小歐從諾貝爾經濟學獎卡尼曼教授著作《思考，快與慢》整理了三條小建議，供投資路上疑惑的你一點參考~

　　01

　　不要馬上贖回賺錢的基金

　　古話有“板蕩識忠臣”，春節後的一番下跌給了我們在逆勢中觀察基金表現、審視自己基金賬户的機會。震盪市走勢陰晴更加難定，該趁早考慮贖回已經賺錢的基金嗎？

　　根據卡尼曼教授的研究，天生的損失厭惡，讓我們很難下定決心贖回虧錢的基金、鎖定虧損。相反，優先贖回已經賺錢的基金，則能給我們一種成功投資的愉悦感。這就是心理賬户效應在作祟。

　　雖然先考慮賣出賺錢的基金是人之常情，不過心理賬户效應卻可能成為提升投資收益的阻礙。行為金融學家泰倫斯·歐迪恩在1998年分析了美國一家大型券商1000個投資者的賬户數據，長期大樣本的統計數據中，他發現了一些有趣的現象：

　　投資者交易4個月後，被投資者賣出的盈利股票仍然在盈利，被投資者留在手中的虧損的股票仍然在虧損；

　　投資者交易1年後，被投資者賣出的盈利股票仍然在盈利，被投資者留在手中的虧損的股票還是在虧損；

　　投資者交易2年後，被投資者賣出的盈利股票和留在手中虧損的股票都轉為盈利了，但仍然是被賣出的盈利的股票賺錢更多。

　　可見，優先贖回賺錢的基金雖然順應人性，卻並非一定是明智之舉。在決定贖回調倉前，我們要根據基金的風格、股票持倉的集中度、聚焦的行業等來判斷基金業績未來的趨勢，盈虧可不能成為唯一標準。

　　02

　　彆着急把球傳給“投籃順手”

　　“如果運動員在一場比賽中連續進了三四個球，其他隊員就傾向於把球都交給這位‘投籃順手’。”這是籃球場上的常見現象，卡尼曼教授把這種現象稱為小數定律。不過，他的研究卻發現：“投籃順手”這種小樣本數據並不能代表中長期的趨勢。

　　回到基金投資上，這種現象也常常發生在基金投資中。震盪期市場漲跌交替、充滿不確定性，當投資者看到，某隻基金在最近的下跌區間表現良好，就很容易認為這位基金經理的管理能力一定更強，想要把資金都投給這位“投籃順手”。

　　這種依據“小數”做出的判斷，缺乏長期的數據驗證、嚴謹的因果分析，而思考“走捷徑”往往導致投資決策的偏差。

　　投資老將邱國鷺分享過他判斷業績的標準“七年八年，品類第一。”這一標準在基金業績判斷中同樣適用。在市場震盪期選擇基金，彆着急把“球”傳給近期發現的“投籃順手”！看業績首先要看基金經理的長期業績，再看他短中長期分階段的業績表現，而評判抗跌能力則要多看幾個市場下跌區間中他的表現。

　　近期表現優異的基金經理的基金不是不能買，只是短期業績表現，難免受到很多偶然因素的影響，市場震盪期特別考驗基金經理的實力，彆着急把“球”傳給“投籃順手”，得看清楚他到底是不是真的“投籃高手”。

　　03

　　不要輕易預測未來

　　“什麼時候會漲？什麼時候會跌？”在磨人的震盪市中，我們總是希望專家或者大V們的預測能為接下來的投資指明方向、精準擇時。然而，即使你與多數專家的想法一致，也不要就此下決定。

　　中信證券在去年以周為單位統計過一份普通股票型基金指數的表現，按周來看，56%時間是上漲的，44%時間是下跌的，漲跌交替並沒有規律可言，想踏準上漲的紅色方格，又完美躲過藍色方格，幾乎是不可能完成的任務。

　　圖片來源：中信證券、Wind，時間區間：2004/1/1-2020/12/16

　　普通人無法預測市場，專家就能做到嗎？心理學家泰特羅克在一項長達20年、涉及8萬份政治經濟走勢預測的研究中得出：專家的預測準確率並不比非專家高多少，卡尼曼甚至認為：那些花時間以研究某一特別課題為生的人做出的預測，還不如扔飛盤的猴子準確未來不可預測，對於普通人來説如此，對於專家來説也是如此。

　　回頭基金投資上來，與其想低買高賣賺擇時的錢，還不如乖乖把時間精力花在篩選基金上，後者相對更靠譜些。擇時的偶爾性太強，就算我們有過一次踩準時機收益豐厚，也很有可能再下一次沒有踩準的時候虧損掉。制定自己的投資邏輯和紀律，可能才是好的對付市場先生情緒的有效方法。

　　不要馬上贖回賺錢的基金、彆着急把球傳給‘投資順手’、不要輕易預測未來，這三個成熟的小建議希望對你有用~

（文章來源：中歐基金）