智通A股機構動向參考(04.12) | 風雲突變走深“V”

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

【大盤綜述】

今天這個走勢頗具戲劇性，中午前指數慣性探底，但午後就風雲突變走深“V”，北向資金又愉快的淨流入91億。不過市場總成交量並沒有同步放大。

經過昨天大跌之後，管理層密集出來喊話：證監會聯合國資委和全國工商聯，一起出台了支持上市企業發展“12條”。鼓勵上市公司回購股份用於股權激勵及員工持股計劃。支持符合條件的上市公司為穩定股價進行回購。鼓勵和支持社保、養老金、信託、保險和理財機構將更多資金配置於權益類資產。可見對市場的呵護。不過就是差了點實在的東西，因此上午都沒啥動靜。

直到下午大金融的突然拉起，市場的做多情緒才被觸發。主力重點拉的是券商，龍頭是中銀證券（601696.SH）、紅塔證券（601236.SH），前期活躍的華林證券（002945.SZ）、國盛金控（002670.SZ）加上中軍東方財富（300059.SZ）都還算不錯，整體量能還可以，後面反覆之後，這個板塊值得重視起來。銀行股近期都挺穩的，今天拉的不多。

之後市場開始攻擊疫情修復這條線，國家衞健委：河北、江蘇等7省疫情總體可控。有傳言指防控措施或有放鬆。昨日提到的預製菜今天又冒出了一批，但沒啥持續力。反而是商超團購這塊走出了力度。龍頭東百集團（600693.SH）繼續帶隊，昨日提到的步步高（002251.SZ）、三江購物（601116.SH）雙雙晉級。中軍是永輝超市（601933.SZ）。昨日機構龍虎榜的友好集團（600778.SH）換手二連，這塊的邏輯主要是走的業績改善。另外，三千億龍頭中國中免（601888.SH）漲停意義重大，帶動海南的海汽集團（603069.SH）、海峽股份（002320.SZ）等多股漲停。領導人考察海南，而海南為免税市場重地，海南今年還將舉行第二屆消博會，目前因疫情延期舉辦，但預期仍在。旅遊這塊主要看雲南旅遊（002059.SZ）、曲江文旅（600706.SH），關鍵還疊加元宇宙概念，其它看張家界（000430.SZ）。

醫藥方面，九安醫療（002432.SZ）一季度150億利潤左右也帶不動檢測，大理藥業（603963.SH）悄然走出了五板，後面跟風寥寥。邏輯也好理解，今天都在炒疫情修復了，醫藥股還怎麼做。

地產基建這塊今天早盤還一度扛住分歧打出了氣勢，然尾市風雲突變。天保基建（000965.SZ）早段繼續被資金推到漲停，但尾市終於扛不住，出現大幅殺跌，來了個天地板，把同板塊的天津地產如津濱發展（000897.SZ）落下板，雖然天房發展（600322.SH）回封，但估計明天也沒什麼肉了。天保的這種舉動，直接宣告地產端行情已經結束。昨日很搶鏡的中交地產（000736.SZ）盤中一度給了機會，如果還沒跑就基本沒機會了，明天還要計提。最堅挺的國統股份（002205.SZ）、安徽建工（600502.SH）及地天的寧波富達（600724.SH）尾市全部破板，後面即便有反包也是逃命的機會。

昨日火爆的物流果然是縮容， 昨日提到的廣匯物流（600603.SH）、中儲股份（600787.SH）再度漲停，這塊擴散到了港口，龍頭北部灣港（000582.SZ），其它有廈門港務（000905.SZ）。交通運輸部等五部門：鼓勵生鮮電商、寄遞物流企業加大城市冷鏈前置倉等“最後一公里”設施建設力度。冷鏈這塊新發酵的主要看雪人股份（002639.SZ）。

據國家新聞出版署官網顯示，2022年4月首批國產遊戲版號下發，共45款國產遊戲獲批。在此次獲批版號的遊戲中，重點遊戲包括中青寶（300052.SZ）的《鑄時匠》、遊族網絡（002174.SZ）的《少年三國志：口袋戰役》、三七互娛（002555.SZ）的《夢想大航海》等。這個比較坑，好東西一字買不到，如龍頭冰川網絡（300533.SZ）大號一字，大晟文化（600892.SH）10CM一字，能買到的三七互娛（002555.SZ）大幅高開套人沒商量，中科雲網（002306.SZ）量能太小。

市場就是這樣，一放開資金就全線出擊，今天攻擊的點比較多，但資金量並沒有跟上，因此，明日有不少會出現回落。指數被資金拉起可以緩解一下做空壓力，只是底部還不能確定。注意走弱的板塊儘量不要碰，新出的熱點才有生命力。

【北向資金流向】

北向資金全天淨流入91.37億元，買入的品種主要集中在白酒、電力、醫療、光伏及快遞類。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

證券：上市券商2021年年報密集出爐。9家淨利潤超百億，更有券商利潤增幅超400%。年報數據顯示，營收方面，已有16家上市券商超過100億元。其中，營收超過300億元規模的上市券商多達8家，較2020年全年4家的水平，同比實現翻番。淨利潤方面，9家券商2021年淨利潤超過百億，而2020年全年僅5家。其中，招商證券、中金公司、中國銀河、中信建投實現突破，成功進入“百億淨利俱樂部”。中信證券2021年淨利潤依舊穩坐頭把交椅，成功突破200億元關口，以240.05億元的規模居於首位。2020年，中信證券淨利潤為155.17億元。截至目前，2021年總營收超過100億元的上市券商共有16家。其中，超過200億元的有11家，超過300億元的有8家，超過400億元的有3家，超過500億元有1家。2021年，證券行業持續推進財富管理轉型，為券商帶來紅利業績增量。據中證協數據，截至2021年末，證券行業資產管理業務規模為10.88萬億元，同比增加3.53%，尤其以主動管理為代表的集合資管規模大幅增長112.52%，達到3.28萬億元；全年實現資管業務淨收入317.86億元，同比增長6.10%。財富管理已成為公司更加重要的收入來源。隨着資本市場改革推進，居民財富管理需求增長，券商迎來發展的新機遇。

中銀證券（601696.SH）：2021年淨利潤增長8.88%，財富管理轉型取得成效。

紅塔證券（601236.SH）：2021年淨利15.76億元，同比增11.54%。

中信證券（600030.SH）：“券業一哥”交成績單，去年盈利大增55%，2021年服務71家企業發行綠色債券1362億元，位居同業第一。

【機構龍虎榜】

南寧百貨（600712.SH）：多主力現身龍虎榜，機構席位買入1611萬元，買五是知名遊資的席位買入 582萬元，當日淨買入1414萬元，該股今日強勢漲停，預計壓力位在前期高點5.48元附近。

基本面分析：公司公告，預計2021年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，將實現扭虧為盈。報告期內，公司經營從新冠疫情影響中逐步恢復，並積極調整經營策略，大力開展促銷活動，取得了一定的成效。

公司涵蓋了百貨、家電、超市、汽車、電商五大業態，在南寧、賀州、梧州、百色、天等、龍州等地開設有14家直營門店，現有在崗員工900多人，連續多年榮獲“廣西企業100強”、“廣西服務業企業50強”榮譽稱號。

堅持以穩增長為主線，着力提升主業經營能力，實現經營量增質優新跨越。其中，百貨業態加快門店調改步伐，拓寬招商渠道，加大招商力度，加快品牌結構調整。家電業態順應家電消費升級趨勢，打造體驗式消費場景，加強售後服務能力，提供家電銷售、安裝、售後一體化服務。超市業態持續提升渠道供應質量，推進社區門店佈局，拓展社羣電商、到家服務業務。電商業態以運營好南寧保税倉為抓手，優化供應鏈，推動跨境電商線上線下業務發展。汽車業態搶抓新能源汽車發展態勢，選擇合適門店，推動吉利新能源汽車城市展廳項目落地。

堅持以“數字化”為引領，加快打造南百新零售生態圈。深化移動互聯網技術應用，全面推動以消費者為中心的“數字化”轉型，以門店為基礎，構建門店數字化管理體系，以小程序、App為載體，構建實現各業態全渠道營銷體系，以電子會員為核心，構建會員管理體系，實現線上線下一體化營銷場景，努力貼近消費潮流，優化顧客購物體驗。

加速推動業態創新，培育新的經濟增長點。開拓家電產品跨界合作拓展銷售的新模式，提供家裝設計、建材品牌、家居產品、家電售後一站式智能家居解決方案，打造“城市智慧家體驗廣場”，延伸市場領域和產品服務廣度。

隨着廣西“強首府戰略”的實施，面對建設西部陸海新通道、對接粵港澳大灣區、中國（廣西）自由貿易試驗區、面向東盟的金融開放門户等多重政策交匯疊加的重大機遇，區域經濟有望保持快速增長態勢，公司將受益於區域經濟的快速發展。

【機構調研】

張家港行（002839.SZ）：近期獲南方基金、嘉實基金、招商基金、太平基金等機構密集調研。

基本面分析：公司公佈2021年報，全年實現營收46.16億元，同比+10.05%；歸母淨利潤13.04億元，同比+30.30%，加權平均ROE11.08%，較去年同期增加1.93個百分點。

非息增長+撥備緩釋推動盈利高增。歸母淨利潤增速較業績快報提升0.53個百分點，為業績快報中第二高的上市銀行。盈利能力改善，ROA0.87%，提升0.12個百分點，ROA和ROE達到2015年最佳。1）息差承壓：利息淨收入增長2.50%，增速下降，主要受收益率下降影響。貸款收益率下降19BP，同時負債端成本上行，存款成本率上升14BP，負債成本率2.51%，上行26BP，淨息差承壓，較去年同期下降31BP。2）非息收入增長：手續費收入由去年的-978萬到1.24億元，代理理財業務收入帶動代理業務手續費增長253%，由於聚合支付業務量增加，電子銀行手續費收入增長40%。3）撥備緩釋：信用減值損失減少4.85%。

深入推進“兩小”戰略，帶動信貸投放擴張。公司作為區域性城商行，業務佈局在蘇州、無錫、南通等地，堅持“做小做散”的差異化戰略，堅持支農支小，加大對農村金融和小微企業的服務與支持。信貸投放總量增長，結構優化，2021年信貸客户數25.52萬户，較上年末增長68%，規模保持較快增長，總資產、貸款餘額分別增長14.44%、17.63%。小微企業和民營企業貸款分別為637億元/586億元，增長21%/18%，佔比66%/60%，開發小企業貸款產品“微業貸”“優享貸”，零售貸款佔比由40.79%提升至44.42%。

深耕本地，區域優勢突出。在張家港市存款增量市場份額（22.92%）和總量市場份額（21.76%）雙雙排名全市首位，儲蓄存款增量市場份額高達48.53%，存款規模增長13.03%，個人定期存款增長23.19%，佔比由41.05%提升至44.74%。推動實施強總行戰略。

資產質量穩中向好，不良額率雙降。撥備覆蓋率大幅提升，達到近十年最好水平。不良貸款率0.95%，下降0.22個百分點，關注類貸款1.61%，下降0.09個百分點，撥備覆蓋率475.35%，較上年末大幅提高167.52個百分點；貸款撥備比4.49%，提升0.88個百分點。

張家港行始終堅持深耕本土、服務區域的戰略定位，重點佈局個人經營性貸款領域，公司微貸業務進一步下沉，客羣結構的差異化及信貸服務的專業化將推動公司微貸業務規模與盈利貢獻不斷提升。同時，公司資產質量表現非常優異，在資產質量持續向好的情況下仍保持審慎的撥備計提政策，為業績釋放和核充率企穩創造了條件。

申明：本欄目所有分析僅為分享交流，並不構成對具體證券的買賣建議，不代表任何機構利益，同時可能存在觀點有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策並自行承擔投資風險。