在基金投資中，常常會出現這樣一種現象：投資者入市後，出現了虧損，大部分人在這時候不會馬上贖回自己的基金份額。一旦行情開始回暖，賬户由虧損逐漸變為盈利，反倒投資者會傾向贖回。
這到底是為啥？行為經濟學有一個名詞“錨定效應”解釋了這種現象形成的原因。
什麼是“錨定效應”？
所謂“錨定”是指：人們在對某人某事做出判斷時，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的錨一樣，把人們的思想固定在某處。
不知道大家生活中是否有這樣的體驗：假如買了一輛心儀很久的車，那看身邊哪哪都是這種車，但沒買之前可能就不會有這種體驗。其實這就是錨定效應，潛意識中將自己的車作為參照物，所以就會更加關注身邊出現的這些東西。
商家也會利用“錨定效應”制定營銷計劃。比如我們以榨汁機為例，一個售價499，一個售價599，從統計學角度看，大約57%的人會買499那款，而43%的人會買599那款。但如果我們添加一款售價799的類型，這個時候499那款銷量會跌至27%，而599那款會上升至60%。雖然商品還是那些商品，但是因為參照物的變化，使得消費者的心理受到了微妙地影響。
相應的，在資本市場，投資人往往會片面地將歷史淨值、歷史業績、自己投入成本作為“錨”，再用後來獲得的淨值增長、業績等數據與之對比，看它們與錨點之間的差額，但這很容易會產生錯誤判斷。
基金投資中由錨定心理引起的非理性現象主要有三種：
1)大虧能死扛，大賺耐不住
大部分人較為常見的錨，就是自己投資時買入的價格，比如在買入某個基金後在心理對該基金設置了一條心理價位，必須要有盈利才會賣出，判斷盈利的標準就是賣出的價格高於買入的價格。
在交易中大家都是厭惡虧損追求盈利，因為有了這個錨，如果買入後下跌造成浮虧，會更容易卧倒裝死，自我形成一種“浮虧不算虧”的心理暗示，但這中間其實也是很不好受的，而等到淨值回升，有了稍微的浮盈後，就會急於將浮盈兑現，以滿足心理上的舒適。這也是大幅浮虧時大部分人容易卧倒裝死，大幅浮盈時不容易拿住籌碼的原因，因為在浮盈較大時，相比於原先的買入價這個錨，已經有很大的利潤，那就先落袋為安。
2)3300比3000點便宜
例如如果大盤從3000點漲到3500點，我們會覺得漲太多了，有點不敢買。這個時候，我們的參照標準是3000點。
但是後來大盤又從3500點回調到3300，我們又會覺得很便宜，很多人會大筆買入。這個時候，我們的參考標準是3500點。
這也就解釋了另外一個現象，為什麼大部分人熊市不會虧大錢而在牛市虧大錢，因為熊市陰跌大家卧倒裝死，再跌也由於“浮虧不算虧”而抗住了，但是牛市時形成了3300點比3000點更便宜的錨定心理，特別是牛市後期這個錨不斷升高，一旦出現反轉就是被套，然後在高點秉持着浮虧不算虧的心理而越套越深。
3)根據排名的“錨”買基金
如果一個投資者投資一隻基金時，以近期的排名為錨，那麼就會選出了漲幅第一的基金進行投資，因為缺乏其他信息，所以他只能選擇漲幅最高，“業績”最好的基金進行投資，卻忽略了這類基金已經“高估”。
普通投資者的信息一般都是滯後的，當你關注到某個大漲的板塊，往往行情已經進行到後半場，這個時候再入場就很容易買在高點站崗。
根據主觀思維來定下的“錨”，是投資中的偏見，就如同大海中的暗礁，稍有不慎就會觸碰危險。歸根結底，還是因為人們一味地害怕損失。在與市場的博弈中，人性的弱點常常會戰勝投資者的理智，使他們做出衝動的決定。
如何避免投資中的“錨定效應”？
1、專注於價值投資，到正確的“錨”
有時候突然的大漲容易讓人一時間改變觀點與信仰，這種時候特別需要我們保持理性與冷靜。市場短期波動對我們投資判斷的干擾，就是“市場先生”所帶來的影響，正如格雷厄姆所言，“市場先生”每天都會向我們出價，從短期來看，市場先生似乎總是主導着市場，但是從長期來看，價值先生才是最終的股價推動力。
對應到基金投資上，我們不應該跟隨市場短期的波動追漲殺跌，最好的辦法是深度研究，找到適合自己的基金，長期定投，堅定持有。
2、把“錨”拉長，範圍拉寬
常言説“站在海邊看海，波濤洶湧；但是在高山處看海，則一片風平浪靜”。其實股市也是一樣，短期看可能確實出現了大幅下跌，但如果拉長戰線，會發現整體市場是有所上漲的。
我們以美國納斯達克指數為例，2008年受次貸危機的影響，指數點位從2800點，一度跌到了1300點，跌了將近一半。但是如果把時間拉長，我們站在更高處看納斯達克指數從成立以來的變化，會發現指數已經是翻倍增長了。
因此對於基金投資來説，需要有長期意識。如果每天關注短期基金淨值的變化，錨定一個價格，很容易因為短期的漲跌影響自己的投資決策，從而導致虧損。
3、要有逆向投資思維
巴菲特有一句投資名言：別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。這句話講的是投資要有逆市場情緒操作的思維。多數人在實際操作過程中是順市場情緒的，這種思維方式本質上是由人性決定的。市場總是在不停的波動，除了組合投資和基金定投外，在市場情緒低迷的時候，適當加大定投扣款金額或者適當提升權益基金倉位；在市場情緒高漲的時候，適當降低權益基金倉位，也是規避錨定心理的有效方式
(文章整理自華夏基金、南方基金)