可轉債價格頻現慘跌 投資者風險意識需提高

本文轉自【證券時報】；

5月7日，泰晶科技宣佈強制贖回泰晶轉債，泰晶轉債當天下跌47.68%，釀成一起“投資慘案”。可轉債因提前強制贖回而大跌不是第一次也不會是最後一次，但很大一部分投資者風險意識依然不高。投資者還應該珍惜自己的錢包，熟悉投資規則。

泰晶轉債價格大跌的表面原因是上市公司宣佈強制贖回，更重要的原因是可轉債價格大幅高於轉股價值，即轉股溢價率太高，缺少股價做支撐。如果泰晶轉債轉股溢價率不高，即使上市公司宣佈強贖，也不會有這樣的跌幅。上一個被宣佈強制贖回然後大跌的再升轉債，也是類似情況。

這就警告投資者，需要時刻警惕，不要去投資高轉股溢價轉債，時刻警惕上市公司強制贖回，不要太相信自己的直覺。

可轉債是一種較好的投資品種。因為兼具債股兩種屬性，對投資者而言，正股下跌時，債券屬性顯現，下跌幅度不至於太大；當股價上漲時，股票屬性顯現，上漲幅度也不小。巴菲特就很喜歡用可轉債的方式投資，借錢給上市公司，約定某段時間後可轉換為上市公司股票，以此投資高盛獲利不菲。可轉債打新為投資者增加了收益渠道，去年每個賬户平均收益超過2000元。對上市公司而言，可轉債可募集資金，利息成本遠低於一般債券，用過一段時間後，還可以轉股，連利息也不用還。

然而，這個對上市公司和投資者都有利的投資品種，如今卻頻現投資慘案，這和可轉債的交易制度有關。可轉債交易成本低，佣金低至數十萬分之一，可以T 0交易，這就使得一部分喜歡投機的投資者反覆交易，賺取交易差價。另外，一部分可轉債流通盤較小，也比較容易被投機者影響，可轉債有權證化的趨勢。泰晶科技董秘就稱，泰晶轉債已脱離基本面，買賣的都是少數投機者。

市場有輿論認為可轉債風險太大。實際上，脱離基本面的可轉債很少，目前市場超過200元的可轉債只有10家，溢價率高的可轉債也是少數。可轉債仍是好的投資品種，但投資者需要提高風險意識，不能因為價格大漲就一味往前衝，要遠離雷區，別在地雷上跳舞。