9月4日，仁橋資產發佈月度觀點，仁橋資產總經理夏俊傑表示，近期市場以震盪為主，市場表現仍延續了之前的風格特徵，即資金在“科技、消費、醫藥”這些成長行業中切換和抱團。在過去的半年時間裏，調味品、白酒、肉製品、休閒食品這些子行業的龍頭公司估值快速拉昇，迭創新高，在夏俊傑看來，這樣的超高估值難以長時間維持。
夏俊傑稱，一方面，從企業生命週期的角度來講，任何一個企業都會經歷初創、成長、穩定、衰退這樣的不同階段，而伴隨着不同的生命階段，估值往往也會經歷逐步衰減的過程，即使是長期處在“成長”階段的企業，隨着基數的增長、市場份額的提高，估值大概率也會往下走。
另外，夏俊傑表示，從理論上講，ROE和利潤增速的變化決定了公司估值的合理變化，ROE提升的公司，估值是可以提升的；同樣，利潤增速預期提升的公司，靜態估值也是可以提升的。但目前從一致預期來看，市場並沒有這樣的假設。
夏俊傑認為，這些公司近期估值的持續攀升更多是源於資金的推動，“均值迴歸”的原則最終仍是會起作用的，這樣的超高估值難以長時間維持。
（文章來源：中證網）