監管趨嚴等引發多隻可轉債重挫並觸發熔斷 後市轉債仍將面臨分化行情

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週三高價高估值中小盤可轉債集體殺跌，多隻可轉債價格盤中直線跳水，並觸發熔斷條件一度被暫停交易。業內人士指出，短期可轉債市場震盪加劇，但後市仍將面臨分化行情。

他們並指出，交易所可轉債新規或於近日出台，監管趨嚴，疊加近日銀行間資金面較為緊張，股債市波動較大，市場交易情緒明顯回落，轉債也面臨調整壓力等諸多因素，引發了炒作資金對可轉債的拋售。

“今天轉債比正股跌的多，尤其是高溢價率的轉債，還是因為交易所轉債新規可能馬上出台，市場擔心會有防炒作的措施。”北京某中型券商轉債交易員對財聯社表示。

他並指出，今年機構普遍提高了對可轉債信用資質的要求，在沒有貨幣大幅寬鬆的前提下，可轉債與正股資質比溢價率更重要，所以未來可轉債市場還是結構性行情，低價可轉債暫時沒機會。

週三午間收盤前15分鐘，高達15只可轉債出現直線跳水，數分鐘後跌幅超過20%，達到熔斷條件被暫停交易。半小時熔斷後，10只可轉債小幅反彈，仍下跌超過10%。而東時轉債觸及二次熔斷，雖最終尾盤有所回升，全天以大幅下挫23.17%收盤。

華泰證券固收團隊報告指出，今天中午收盤前部分可轉債價格快速下跌，跌幅較大的可轉債共同特點是規模偏小、絕對價格偏高、溢價率多數不低，轉債質地多數比較一般。近期部分轉債正股大幅回調，轉債投資者對正股的預期也受到一定壓制。

轉債新規將於2月1日實行，交易所細則可能於本週出台，不排除少部分”先知先覺“的資金提前搶跑的可能。受影響最深的品種大致可分為三類：持續高價且早就滿足觸回條件的品種，受到爆炒而呈現超高估值的品種，基本面尚可但評級較低受到擔憂而被波及的品種。

申萬宏源報告並認為，後續靜待交易所細則發佈，預期在贖回披露、異常交易監管等領域都有增補與修訂。伴隨權益市場整體走高及結構差異的增加，轉債市場也體現出龍頭效應及信用分化。

目前高估值重點轉債的估值正走向泡沫化，低價組合的信仰發生變化，轉債市場未來將對資金面和權益波動十分敏感，“抱團轉債”的波動不可避免的將增加。